對我國現階段重啟國債期貨交易的思考與建議

文|呂凡

對我國現階段重啟國債期貨交易的思考與建議

文|呂凡

國債期貨屬于利率期貨的一種，是金融市場上重要的避險工具之一。我國早在1992年就推出了國債期貨的試點交易，但因為市場條件不成熟，國債期貨交易出現了嚴重問題，歷時不足三年就草草收場，給我們留下了深刻的教訓。時隔18年后，國債期貨又有望重新回歸市場。文章結合當前中國的經濟環境和金融市場發展狀況對我國能否順利重啟國債期貨交易做出研判，并對我國重啟國債期貨交易提出了相關的政策建議。

國債期貨是以政府債券為標的物的期貨合約，經過30多年的發展，國債期貨作為一種成熟的利率風險管理工具，已經成為全球最主要的金融期貨品種。早在1992年，為了活躍國債現貨市場，我國就曾推出過國債期貨試點。但由于合約設計的缺陷、監管不完善等原因，國債期貨交易爆發了一系列違規操作事件，導致被證監會叫停。近年來，隨著我國金融市場的日趨成熟以及利率市場化進程的推進，重啟國債期貨交易的呼聲日益強烈。2012年2月，中國金融期貨交易所啟動了國債期貨仿真交易，經過為時一年多的試運行，相關的制度建設也基本完備。

我國現階段重啟國債期貨交易的可行性分析

我國國債現貨市場發展已較為成熟，但仍存在不足。從國內外發展國債期貨的經驗來看，國債期貨的推出和發展需要有成熟的國債現貨市場作支撐，從市場規……