論利率市場化對中國經濟的影響

衡琨

論利率市場化對中國經濟的影響

衡琨

（上海浦東發展銀行鄭州分行，鄭州450008）

隨著我國經濟的發展和經濟體制的不斷改革，利率市場化成為我國經濟中不可缺少的一部分。利率市場化促進了我國經濟的發展，同時也產生了一些負面影響。利率市場化的加速提高了企業的融資成本，中小企業生存難度更大，提高了企業資源的利用率等。

利率；市場化；經濟；對策

隨著利率市場化程度的提高，我國市場的不穩定性逐步增加，銀行、債券、股市等的風險增大。因此，為了降低我國經濟中的風險，我國政府需要完善貨幣政策，加強對市場的監管，充分發揮價格機制的作用。從長遠發展來看，利率市場化的發展有助于改善我國經濟結構，促進中小企業的融資能力，更好地利用我國的資源等，促進了我國的經濟發展。因此，建立完善的利率市場化體系推動利率市場化進程。

一、利率市場化對我國銀行發展造成的不利影響

（一）短時間內不利于銀行的盈利

隨著利率市場化的逐步發展，短時間內銀行的存款與貨款的利息差會減小，銀行的盈利從而會減小。當利率市場化時，銀行短期無法將存款、貨幣、理財等等方面的市場開通，銀行的盈利能力會降低。如果任由利率完全放開，銀行的存款利率會有較大的上升幅度，隨著存款利率的不斷上升，利率會逐漸地接近平衡線。長期發展之后，銀行的存款利率會再平衡水平的范圍內上下浮動，并且會發生周期性的變化。

我國銀行的存款利率發展時間較長，發展較為成熟，發展程度較高，目前的利率已經接近平衡水平。但是，目前我國的經濟產業結構發展模式難以發生改變，經濟的增長方式較為固定，我國貸款的利率不能夠發生較大的變化，這種情況下，貸款利率和存款利率之間不能夠達到平衡的狀態，存款利率增長較快，貸款利率較為穩定，銀行的經濟收益受到影響，不利于銀行的盈利。［1］

（二）銀行的經營風險變大

隨著我國利率市場化的發展，短時間內銀行的盈利能力受到影響，銀行為了保持自己的收益會擴大貸款的范圍和規模，涉足高收益的貸款項目，但是這些信貸通常會造成銀行經營的高風險。這種彌補方式難以緩解銀行的困境，反而降低了銀行的總體貸款的速度。

利率放開之后，商業銀行的經營會更加困難，信用風險和流動風險變大。目前，我國商業銀行的風險管理能力較弱，當利率市場化之后，商業銀行的風險偏好會逐漸上升，貸款利率提高之后，企業的道德難以保證，銀行的經營風險會增大。同時，商業銀行的波動性增強，商業銀行受到利率變化的影響，存款更加不穩定，流動性強導致難以管理，銀行的經營風險逐漸變大。

（三）商業銀行的存款能力受到影響

商業銀行的經營目的是為了銀行的盈利，商業銀行的存款成本需要根據市場的需求來制定，包括銀行的盈利、與客戶的供求以及市場的競爭狀況等。當利率市場化之后，商業銀行的存款需要跟隨市場的變化腳步，與市場之間的關系更加密切，那么銀行的存款吸收能力受到了影響，銀行的經營成本提高，經營風險更大。［2］

（四）銀行的業務轉型任務加重

利率放開之后，銀行需要更加注重改變自身的業務。傳統的銀行業務主要是存款和貸款，當利率市場化之后，銀行的業務需要發生相應的變化，更加注重服務的質量，進行適當的轉型，保證銀行的盈利能力。商業銀行發展過程中降低了信貸的發展速度，銀行開始大力發展零售業務，轉變了過去批發業務的模式。銀行的轉型任務逐漸加重，更加注重銀行的利息收入，管理方式也在不斷地發生變化。

二、利率市場化對其他市場的影響

（一）利率市場化對股市造成更大的沖擊

股市與市場的變化息息相關，市場利率化造成股市短時間內不穩定。隨著利率市場化的長期發展，股市能夠更加真實地反映我國經濟的發展變化，當我國經濟發生變動時，股票的價格迅速發生變化，大大提升了我國經濟資本的利用率。但是，隨著利率市場化程度的提高，股市資金會被分流，資金的不穩定性增加，容易對股市造成較大的沖擊，2015年以業的股市動蕩與利率市場化的發展有一定的相關性。

（二）利率市場化促進了我國貨幣市場的發展

利率市場化短時間內增加了市場的風險，但是同時為貨幣的發展帶來了機遇。利率放開之后，貨幣可以發揮更大的作用，完善市場的交易機制。從長遠來看，利率市場化能夠幫助貨幣市場更好地發展。［3］

（三）利率市場化促進了債券市場的長期發展

短時間內，利率市場化對債券市場造成了一定的沖擊，增加了債券市場的風險。但是，長遠來看，利率市場化之后，債券市場和股票市場一樣能夠更加真實地反映市場的變化，資金的供求，使得經濟收益和市場風險更加透明，更加準確地反映我國經濟的趨勢。因此，利率市場化之后，債券市場可以長久、健康地發展。

（四）利率市場化對外幣造成的影響

利率市場化造成了我國市場的不穩定增大，風險增大，因此外匯市場的不穩定性增加。當利率市場化之后，外匯市場的不穩定性會增加，運行的風險更大，但是同時為外匯市場提供了更多的發展機會，完善了自身的運行。利率市場化對外匯市場造成的最大的影響是容易引發國際性的危機，破壞性更大。

三、如何更好地進行利率市場化的改革

近年來，隨著我國利率市場化的快速發展，市場的承受能力不斷增強，利率在我國資源配置中的作用不斷地提升。利率市場化之后，我國企業的融資難度在一定周期內提升，但是長期發展之后，不同產業的融資環境會得到充分的發展和改善，中小企業的發展空間不斷地提升。利率市場化有利于我國經濟的長久健康發展，有利于調整我國的經濟產業結構。但是，利率市場化之后確實為我國的經濟帶來一些負面影響，增加了市場的不穩定因素，因此為了最大程度地降低這種風險，需要做出相應的改善。［4］

（一）加強對金融的監管，完善改革措施

為了保證我國利率市場化能夠健康發展，中央銀行需要提高監管水平，嚴格按照金融市場化的運行規律。為了加強對金融的監管，我國需要建立完善的市場進行監管法律體系，提高監管人員的綜合素質水平。國家層面要建立完善的改革措施，保證我國經濟能夠平穩地度過改革期，降低銀行經營的風險。［5］

（二）完善貨幣政策，緩解企業融資困難問題

利率市場化之后，大型企業對銀行貸款的依賴程度會相應地降低，不利于銀行進行自身結構調整，不利于銀行緩解自身風險。當市場利率化之后，小型企業的融資難度提升，大型企業的融資利率增長幅度受到限制，短時間內不利于市場經濟的穩定。為了應對利率市場化對銀行造成的沖擊，國家應該充分發揮貨幣的定向調整作用，加強對銀行的監管和保護。為了降低利率市場化對銀行的沖擊，同時，商業銀行應該完善存款制度，保證利率市場化之后，金融體系能夠安全穩定地運行。

（三）充分發揮價格機制的作用，穩定市場產業結構

長期以來，央行限制了我國貸款市場的規模，保證我國經濟能夠穩定發展。但是，隨著我國金融機構的不斷發展，央行的監管作用逐步降低，貸款規模限制的作用逐漸減小。通常，我國大型企業能夠較容易地得到貸款資金，小型企業的融資難度相對較大，這種貸款模式是長期的產業機構和政府機制形成的。隨著利率市場化的發展，大型企業對銀行的促進作用逐漸降低，商業銀行的經濟效益受到影響。央行對我國貸款市場的限制，以及對貸款配給的限制大大降低了市場利率化的作用，限制了資金的配置作用。［6］因此，隨著利率市場化進程的發展，銀行應該放開對貸款數量和規模的限制，保證利率能夠逐漸地向平衡線發展，使得我國的貸款價格能夠按照市場的發展規律運行。充分發揮價格機制的作用，提升對資金的有效配置，調整銀行的借貸結構，充分支持發展前景較好的高科技產業，穩定市場的產業結構，促進我國經濟能夠穩定發展。

（四）建立穩定的利率市場化的體系，提升銀行的定價能力

商業銀行在發展過程中需要保證自身的信用體系穩定發展，積極地開發定價系統，加強對銀行貸款業務的定價管理。隨著利率市場化的發展，我國經濟市場需要建立標準的市場利率，建立完善的市場利率定價機制，完善市場利率體系。我國的市場利率定價依靠貸款利率和發布機制。同時，我國的常備接待機制能夠提高我國資金的流動性，提高對市場利率的控制能力。但是，這種方式發展時間較短，在我國的影響力較小，發揮的作用較低。因此，不斷地提高商業銀行的定價能力，改善操作模式，完善利率市場體系，促進我國經濟穩定發展。

（五）商業銀行要積極調整思路，做好戰略轉型

銀行應該調整自己的業務結構，改變發展戰略，不能夠過度地依賴大型企業的作用，將信貸轉向小型企業。同時商業銀行應該簡化貸款的手續，提升服務質量，降低運營成本，開發中小企業的定向融資產品，針對缺乏擔保、缺乏資產抵押的小型企業，商業銀行應該提升自身的風險、全無容忍度，在發展客戶的同時提高自身的管理水平和經營能力。

［1］嚴寶玉，李宏瑾，孫丹.利率市場化對實體經濟的影響及政策應對［J］.上海金融，2014（12）：3-10.

［2］李素芬.論利率市場化對我國商業銀行盈利能力的影響［J］.商業文化，2014（20）：130-132.

［3］紀彥彬，吳瓊.論利率市場化對商業銀行的影響研究——基于中國工商銀行財務報表的分析［J］.現代經濟信息，2015（11）：197-198.

［4］謝問蘭，劉葆金.利率市場化對縣域經濟的影響分析［J］.上海金融，2012（4）：107-111.

［5］盛朝暉.從國際經驗看利率市場化對我國金融運行的影響［J］.金融理論與實踐，2010（7）：41-45.

［6］巴曙松，嚴敏，王月香.我國利率市場化對商業銀行的影響分析［J］.華中師范大學學報：人文社會科學版，2013（4）：27-37.

［責任編輯：王帥］

F832.6

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1005-913X（2015）10-0203-02

2015-08-12

衡琨（1962-），男，河南南陽人，碩士研究生，研究方向：現代平差理論。