我國中小企業籌資現狀及對策

劉巖

（黑龍江省經濟管理干部學院，哈爾濱150080）

我國中小企業籌資現狀及對策

劉巖

（黑龍江省經濟管理干部學院，哈爾濱150080）

現從分析我國中小企業籌資現狀、存在的問題和籌資環境著眼，著重闡述入世后給我國中小企業籌資帶來的機遇；研究新形式下的籌資對策，使企業低成本合理籌資，形成最優資本結構。

中小企業；籌資現狀；籌資對策

一、中小企業籌資環境

企業籌資過程中一要注意防止資金籌集過多，造成資金閑置，增加成本與風險；二要注意企業籌資制度必須在宏觀籌資體制的框架下做出選擇。因此，企業籌資要受到國家金融制度安排的約束。而目前，我國金融體制處于新舊沖撞階段，籌資大環境長期以國有大型企業為主體的金融政策和體系。而另一方面中小企業融資規模較小、資信度低，在很大程度上限制了中小企業從銀行或資本市場的籌資。

二、中小企業籌資現狀

（一）中小企業籌資的局限性

只有上市公司才能在金融市場籌資，而中小企業上市受各方面規定的限制的因素較多，就從企業規模要求上講，企業注冊資本最低5000萬，并且要求設立發起3年后才能上市，這使得一些中小企業采取此法籌資相對困難較多。因此，股市對中小企業籌資來說就有了較大的局限性。

（二）中小企業籌資困難

我國《公司法》明確規定債券發行主體必須是國有獨資公司或兩個國有以上成立的有限責任公司、股份公司，這一規定使得以自然人為發起人的中小企業一下被拒之門外;同時《公司法》又規定:有限責任公司凈資產額6 000萬，股份公司凈資產額3 000萬，這樣一來，就是具備發行主體發行條件的中小企業也是少數企業符合這一條件。對我國目前中小企業來說，這種籌資方式來融資根本無法實現。

（三）中小企業自身的影響

中小企業易受經營環境的影響，變數大、風險大，難以吸引投資者的注意。目前，我國中小企業總數逐年遞增，主要是中小企業開辦率高于關閉率，但這揭示了中小企業自身的易變性和其巨大的經營風險，這給其籌資帶來了根本性的影響。另外，中小企業規模小，資產少，負債能力低;中小企業類型多，資金需求一次性量小，頻率高，這都加大了融資的復雜性，增加了融資的成本和代價。

（四）金融業經營原則的影響

資金對國民經濟影響性不言而喻。因此，一般該行業實行的是謹慎原則，這雖然對國民經濟的健康發展非常重要，但對風險性較高的中小企業的籌資同樣帶來極為不利的影響，使中小企業喪失籌措發展需要的資金來源。

三、籌資有利因素

（一）拓寬了籌資渠道

隨著我國金融體制的改革，以及入世后，根據“國民待遇”的原則，我國企業也可以海外融資，也可吸引一些外國有企業參股我國企業的政策的進一步放寬，這樣將為中小籌資提供大量較低成本的資金。

（二）金融市場擴大

加入WTO后，將有越來越多的外資金融機構進入我國。另一方面，我國為加快本國中小企業發展，對中小企業在銀行貸款和市場融資方面進一步開放。因此，中小企業應充分利用入世帶來的種種機遇，走向市場，大膽可行地籌資，使企業形成最優資本結構，成功籌措資金。

（三）中小企業創業板的出臺

目前，中小企業創業板雖然規模小，可上市直接融資的中小企業僅幾家，這無疑是一種創新，使中小企業籌資渠道拓寬，有利于鼓勵和為一些有實力、有發展的中小企業提供機會。而且，從市場融資本身就應提供給有發展、有一定經濟風險承受能力的企業。

四、中小企業籌資應注意的問題

（一）股份性籌資

籌資給中小企業帶來了生機，帶來了發展機遇，但同時也使企業喪失了股權。因此，在采取股權性籌資時，應注意股權控制問題。

（二）債權性籌資

債券性籌資不同于股權性籌資，股權性籌資雖有股權控制問題，但它最大的優點是籌資不用歸還本息，不至于讓企業負債，而債權性籌資，只要發生就使企業面臨著還本付息問題，在企業無法還本付息時，企業要承擔違約風險和企業破產的命運。

（三）籌資應注意規模

企業籌資在一定程度上都是要付出代價的，過多增大成本，不足影響企業經營，注意籌資規模，確立最優資金組合。

五、中小企業籌資對策

（一）建立風險基金

風險基金是政府或民間創立的為高新技術型中小企業創新活動提供的具有高風險和高回報率的專項投資基金。目前，世界許多國家已采用此法來為本國中小企業籌資。我國中小企業可采取此作法，拓寬籌資渠道。

（二）加大中小企業稅收優惠政策

稅收優惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業資金的積累和成長，從目前看，對中小企業我國政府應從流轉稅到所得稅，采取稅收扶持政策，降低稅率，稅收減免，以利于中小企業積累發展所需資金。

（三）信用互助協會

中小企業信用互助協會通過嚴格的資格審查吸收中小企業入會，交納互助保證金，當企業需要貸款時由協會出面向擔保機構推薦會員申請，擔保機構向銀行出具擔保證明，使中小企業從銀行獲得貸款。該模式拓寬了中小企業融資渠道，進一步完善了中小企業融資擔保服務體系，有利于促進中小企業健康快速發展。

（四）發行中小企業企業保險債券

中小企業發行企業債券先由保險公司保險，然后再由企業發行，即保險公司承擔了風險，購買債券人風險則降低，這勢必擴大了中小企業籌資渠道。

［責任編輯：紀姿含］

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1005-913X（2015）07-0258-01

2015-04-03

劉 巖(1967-)，女，黑龍江延壽人，經濟師，研究方向：經濟學。