前沿政策

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■發(fā)改委：加大債券融資支持七大工程

國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站4月9日發(fā)布了城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、城市停車場(chǎng)建設(shè)4個(gè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引。同時(shí)印發(fā)的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》（下稱“指引”）還明確提出要加大債券融資方式對(duì)七大類重大投資工程包和六大消費(fèi)工程的支持力度。

發(fā)改委表示，七大工程包包括信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、健康與養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食和水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等，六大領(lǐng)域消費(fèi)工程則是指信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)、住房消費(fèi)、旅游休閑消費(fèi)、教育文體消費(fèi)和養(yǎng)老健康消費(fèi)等。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，發(fā)改委認(rèn)為前述領(lǐng)域在拉動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域投資和消費(fèi)需求增長(zhǎng)，特別是為增強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐作用，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)等方面有積極作用。為促進(jìn)發(fā)債融資，鼓勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進(jìn)行債券和貸款統(tǒng)籌管理。此外，指引提出要優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券品種方案設(shè)計(jì)。

■央行發(fā)“紅利”允信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊(cè)制

4月3日央行宣布信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊(cè)制，規(guī)定了參與者如何獲得注冊(cè)資格，另外在交易場(chǎng)所選擇、做市安排、發(fā)行時(shí)間節(jié)奏和信用評(píng)級(jí)等方面放松監(jiān)管，給予市場(chǎng)參與主體更多自主選擇權(quán)。

信貸資產(chǎn)證券化，是指銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金支付證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同，我國(guó)的資產(chǎn)證券化（ABS）分為信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化以及資產(chǎn)支持票據(jù)三類。其中，信貸資產(chǎn)證券化的監(jiān)管部門是央行和銀監(jiān)會(huì)。

央行4月3日的公告允許符合一定條件的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。同時(shí)，強(qiáng)化信息披露。其中明確，已經(jīng)取得監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過(guò)信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)注冊(cè)，并在注冊(cè)有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行的證券化信貸資產(chǎn)應(yīng)具有較高的同質(zhì)性。

信息披露是次貸危機(jī)后國(guó)際證券化監(jiān)管改革的重要內(nèi)容。中國(guó)央行此番強(qiáng)調(diào)建立正向激勵(lì)的約束機(jī)制，并發(fā)揮自律組織作用。同時(shí)，信息披露方式也更為靈活。公告還明確，最低檔次信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行可免于信用評(píng)級(jí)。允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊(cè)制，被視為央行最近發(fā)放的一個(gè)“紅利”。2014年末，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)已雙雙推出資產(chǎn)證券化備案制。信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變，通過(guò)信貸出表轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)也有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)變。樂(lè)觀預(yù)估，2015年信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模可達(dá)8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。

■出口退稅分類管理政策落地

國(guó)家稅務(wù)總局《出口退（免）稅企業(yè)分類管理辦法》4月1日起在全國(guó)實(shí)施。目前北京市國(guó)稅局已完成全部出口企業(yè)的分類評(píng)定工作，進(jìn)入退稅綠色通道的企業(yè)只需一張退稅申請(qǐng)表。將有超過(guò)60%的退稅額實(shí)現(xiàn)2個(gè)工作日內(nèi)退稅。

全國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)在3月開(kāi)展企業(yè)分類評(píng)定，按照出口企業(yè)資產(chǎn)、退稅額、納稅信用等級(jí)、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系等條件進(jìn)行管理等級(jí)評(píng)定，從優(yōu)到差分為四類。對(duì)于一類企業(yè)的便利措施相對(duì)比較多，例如簡(jiǎn)化申報(bào)，申報(bào)時(shí)不用再提交原始憑證，先退稅后復(fù)核，2個(gè)工作日內(nèi)辦理退稅手續(xù)；優(yōu)先安排退稅計(jì)劃，提供辦稅綠色通道。北京市國(guó)稅局已完成全部出口企業(yè)的分類評(píng)定工作，全市2000余家企業(yè)被評(píng)定為一類和二類企業(yè)，退稅額約占全部退稅額的87%，其中一類企業(yè)100余家。進(jìn)入退稅綠色通道的企業(yè)只需一張退稅申請(qǐng)表，不再需要網(wǎng)絡(luò)退稅材料。據(jù)了解，北京市2013年已試水出口退稅企業(yè)分級(jí)分類管理，推出出口退稅企業(yè)快捷服務(wù)，支持外貿(mào)企業(yè)發(fā)展。北京市一半以上退稅額實(shí)現(xiàn)了10日內(nèi)退稅，全市平均退稅周期從分類管理前的67天縮短到20天。