前沿政策

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■發改委：加大債券融資支持七大工程

國家發改委網站4月9日發布了城市地下綜合管廊建設、戰略性新興產業、養老產業、城市停車場建設4個專項債券發行指引。同時印發的《戰略性新興產業專項債券發行指引》（下稱“指引”）還明確提出要加大債券融資方式對七大類重大投資工程包和六大消費工程的支持力度。

發改委表示，七大工程包包括信息電網油氣等重大網絡工程、健康與養老服務、生態環保、清潔能源、糧食和水利、交通、油氣及礦產資源保障工程等，六大領域消費工程則是指信息消費、綠色消費、住房消費、旅游休閑消費、教育文體消費和養老健康消費等。在經濟下行壓力下，發改委認為前述領域在拉動重點領域投資和消費需求增長，特別是為增強戰略性新興產業支撐作用，培育新的增長點等方面有積極作用。為促進發債融資，鼓勵戰略性新興產業專項債券采取“債貸組合”增信方式，由商業銀行進行債券和貸款統籌管理。此外，指引提出要優化戰略性新興產業專項債券品種方案設計。

■央行發“紅利”允信貸資產證券化實行注冊制

4月3日央行宣布信貸資產證券化實行注冊制，規定了參與者如何獲得注冊資格，另外在交易場所選擇、做市安排、發行時間節奏和信用評級等方面放松監管，給予市場參與主體更多自主選擇權。

信貸資產證券化，是指銀行作為發起機構，將信貸資產信托給受托機構，以資產支持證券的形式向投資機構發行受益證券，以該資產產生的現金支付證券收益的結構性融資活動。按照監管機構的不同，我國的資產證券化（ABS）分為信貸資產證券化、企業資產證券化以及資產支持票據三類。其中，信貸資產證券化的監管部門是央行和銀監會。

央行4月3日的公告允許符合一定條件的受托機構和發起機構可申請一次注冊、自主分期發行信貸資產支持證券。同時，強化信息披露。其中明確，已經取得監管部門相關業務資格、發行過信貸資產支持證券且能夠按規定披露信息的受托機構和發起機構可以向中國人民銀行申請注冊，并在注冊有效期內自主分期發行信貸資產支持證券。申請注冊發行的證券化信貸資產應具有較高的同質性。

信息披露是次貸危機后國際證券化監管改革的重要內容。中國央行此番強調建立正向激勵的約束機制，并發揮自律組織作用。同時，信息披露方式也更為靈活。公告還明確，最低檔次信貸資產支持證券發行可免于信用評級。允許信貸資產證券化實行注冊制，被視為央行最近發放的一個“紅利”。2014年末，中國銀監會和證監會已雙雙推出資產證券化備案制。信貸資產證券化緩解銀行資產質量壓力，促進經營方式轉變，通過信貸出表轉移風險，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時也有利于促進銀行經營模式從資產持有向資產交易轉變。樂觀預估，2015年信貸資產證券化規模可達8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。

■出口退稅分類管理政策落地

國家稅務總局《出口退（免）稅企業分類管理辦法》4月1日起在全國實施。目前北京市國稅局已完成全部出口企業的分類評定工作，進入退稅綠色通道的企業只需一張退稅申請表。將有超過60%的退稅額實現2個工作日內退稅。

全國稅務機關在3月開展企業分類評定，按照出口企業資產、退稅額、納稅信用等級、企業的風險控制體系等條件進行管理等級評定，從優到差分為四類。對于一類企業的便利措施相對比較多，例如簡化申報，申報時不用再提交原始憑證，先退稅后復核，2個工作日內辦理退稅手續；優先安排退稅計劃，提供辦稅綠色通道。北京市國稅局已完成全部出口企業的分類評定工作，全市2000余家企業被評定為一類和二類企業，退稅額約占全部退稅額的87%，其中一類企業100余家。進入退稅綠色通道的企業只需一張退稅申請表，不再需要網絡退稅材料。據了解，北京市2013年已試水出口退稅企業分級分類管理，推出出口退稅企業快捷服務，支持外貿企業發展。北京市一半以上退稅額實現了10日內退稅，全市平均退稅周期從分類管理前的67天縮短到20天。