國際權威機構觀點綜述

國家統計局國際統計信息中心

2015年5月以來，國際機構對世界經濟形勢和中國經濟形勢進行了分析和判斷。主要觀點綜述如下。

一、對世界經濟形勢的主要觀點

（一）全球經濟增長低于預期

英國經濟智庫——全國經濟與社會研究所5月6日發布最新全球經濟預測報告，下調今年全球經濟增長預期，由2月預測的3．3%下調至3．2%，但將明年全球經濟增速由此前預測的3．6%上調至3．8%。報告指出，國際金融危機引發的一系列后遺癥仍然拖累全球經濟復蘇，如高失業率、高債務水平、脆弱的銀行業系統和其他結構性問題等。今年以來全球經濟表現低于預期，特別是美國、中國及其他新興經濟體。

報告將美國今年經濟增長預期由2月預測的3．2%下調至2．8%，受嚴寒天氣、出口下滑等因素影響，今年第一季度美國國內生產總值 （GDP）環比折年率增長0．2%①此為美國商務部首次發布數據，第一次修訂值被下調至下降0．7%。，較去年第四季度的2．2%大幅放緩，但預計明年美國經濟增速或將升至2．9%。中國今明兩年的經濟增長預期，分別被下調為6．8%和6．7%，比此前的預測值均調降0．2個百分點。該機構研究員亞納·利亞澤在接受新華社記者采訪時表示，“今年第一季度中國經濟同比增長7%，低于我們此前的預期，這是此次下調的主要原因”。歐元區今明兩年的經濟增長預期，分別被上調為1．5%和2．2%，較此前預測值各上調0．1個和0．3個百分點，鑒于歐元區通縮風險降低，歐元貶值、低油價將刺激市場需求，該區域經濟增長前景得到改善。此外，英國今年經濟增長預期也被下調，由此前的2．9%下調至2．5%，今年第一季度英國經濟同樣遭遇寒流，不過這將是暫時性的，受消費者支出增加以及油價下降帶來的積極效應推動，預計英國經濟將會反彈。

（二）世界經濟正在緩慢復蘇

德國慕尼黑經濟研究所 （IFO）5月12日發布的最新調查問卷結果顯示，第二季度世界宏觀經濟景氣指數為99．5，比第一季度上升3．5點，顯示世界經濟正在緩慢復蘇，其中歐洲宏觀經濟形勢明顯好轉，特別是中歐和東歐地區。亞洲宏觀經濟景氣指數也重新回到平均值水平，北美經濟指數雖然下降了10點，但仍高于其長期平均值。IFO經濟學家預測今年全球經濟增長率將達2．3%，其中歐洲經濟增長1．7%，美國經濟增長2．7%，亞洲經濟增長3．6%。

（三）全球經濟以溫和速度緩慢增長

聯合國經濟和社會事務部5月19日發布的 《2015年世界經濟形勢與展望》報告指出，世界經濟將繼續以溫和速度緩慢增長，預計在2015年下半年和2016年得到逐步改善。該部發展政策及研究司司長洪平凡在發布會上指出，修正后的數據顯示，2015年全球經濟增長率預計將從2014年的2．6%小幅上升至2．8%，比2014年底發布的數據下調了0．3個百分點；2016年全球經濟增長預期微調至3．1%，主要反映出拉美及俄羅斯等較大轉型經濟體和發展中國家經濟前景惡化，國際市場石油價格大幅度下跌，還有其他一些初級產品價格下跌，使得這些石油出口和初級產品出口國家經濟面臨的負面影響比原來預料的要大。洪平凡表示，當前世界經濟形勢特點是五低兩高：低增長、低貿易流動、低通貨膨脹率、低投資和低利率，以及高股價和高債務水平。因此，多數商品出口經濟體短期增長前景有所降級，而大宗商品進口國將因為更低的價格而獲益，通貨膨脹及財政收支平衡壓力將有所減少。

報告指出，發達經濟體作為一個整體，其經濟增長勢頭在2015年將繼續回升，平均增長率從2014年的1．6%上調至2．2%。轉型經濟體的經濟增長預計將回落2個百分點。發展中經濟體平均增長率預計將維持在4．4%，比危機前水平大約低3個百分點。東亞地區仍然是世界上增長最快的地區，預計今明兩年經濟將維持在6%的水平。報告還呼吁各國繼續加大刺激投資的政策，尤其是在基礎設施建設領域，并同時加強國際政策協調。全球經濟依然存在嚴重的下行風險，這主要是因為即將到來的美國貨幣政策正常化、歐元區持續的不穩定、地緣政治沖突的潛在溢出效應以及新興經濟體經濟存在的問題。上述風險因素彼此相互關聯且可以形成合力，導致全球經濟增長弱于預期。

（四）全球經濟復蘇依然疲軟

經濟合作與發展組織 （OECD）6月3日在其最新發布的 《經濟展望報告》中表示，2008年以來全球經濟復蘇異常疲軟，未來18個月全球經濟復蘇將緩慢增強，2016年底全球經濟增速僅能接近危機前水平。即便全球各經濟體第一季度經濟表現欠佳只是暫時的，但未來形勢并非十分樂觀。OECD首席經濟學家凱瑟琳·曼表示，目前全球經濟表現勉強達到 “B－”水平。報告將今年全球經濟增長的預測值下調到3．1%，明年預測將達到3．8%，分別比3月的預測值下調0．5個和0．1個百分點。其中，美國經濟今年預計增長2%，大幅下調0．9個百分點；歐元區經濟增長的預期則有所上調，預計今年會有1．4%的增長，明年有望增長2．1%；日本經濟今年增長預計不到1%；印度今明兩年的經濟增長預計分別為7．1%和7．4%；巴西和俄羅斯則將出現經濟萎縮，今年將分別出現0．8%和3．1%的負增長，不過明年可能實現正增長。最近，許多經濟體的寬松貨幣政策支持了全球需求，發達國家就業市場正在逐漸升溫，通縮風險正在消退，同時，油價處于低位、貨幣政策處于寬松狀態等因素會為今明兩年的經濟增長帶來加速動力。

報告將投資作為一個主要的關注點，指出勞動生產率增長令人失望。許多經濟體脆弱的投資正在拖累消費增長、就業崗位增加和工資水平提高，并且侵蝕長期可持續增長的前景。為了實現經濟高速增長，必須增加資本開支。對于政策制定者而言，通過投資實現可持續增長的同時，還要更多關注低薪資水平工人，并且處理好日益增長的貧富不均，這些長期來看都會影響經濟增長。OECD秘書長古利亞表示，全球經濟增長預計仍會增強，但復蘇步伐依然疲弱。未能實現強勁的可持續增長造成就業缺失，一些新興經濟體活力不足，全球的不公平現象越來越嚴重。為了使經濟表現從 “B－”轉向 “A”，需要增加投資以創造就業和刺激消費。這意味著，需要實施結構性政策來提高勞動生產率，鼓勵市場競爭，減少政策不確定性。

二、對中國經濟形勢的主要觀點

（一）中國不會爆發金融危機

原美聯儲主席伯南克6月2日在中國香港出席活動時表示，他對于中國經濟持樂觀態度。中國不會發生嚴重的金融危機，中國政府已經充分意識到目前其銀行體系存在的問題，也有足夠的資源來應對和解決問題，中國擁有大量的外匯儲備以及龐大的財政資源。

伯南克認為，中國經濟目前雖然面臨著銀行業壞賬、影子銀行、房地產等一系列問題，但最主要的問題應該是在未來十年內逐步轉變經濟增長模式，而中國政府已經展示出他們處理這種難題的能力。過去很長一段時間，中國經濟增長主要依靠工業化、基建、出口，隨著經濟規模到達某一水平，原有的經濟增長模式無法持續，必須轉向內需和消費拉動型經濟結構。隨著中國經濟整體規模不斷擴大，不可能一直保持10%左右的增長率，經濟放緩不可避免。而我們現在看到的中國經濟放緩不同于發達經濟體由于貨幣財政政策導致的經濟減速，它是由于中國改變增長模式所致，這個方向是正確的。在新的增長模式下，中國政府需要做的是營造良好的經濟發展環境，即通過建立良好的制度架構來鼓勵民營經濟。而現在，中國正在朝著正確的方向邁進，當下的發展還僅僅是開頭。

對于市場擔憂中國金融改革進展略顯保守，伯南克表示，過去十多年的經驗和教訓顯示，金融改革是一件十分棘手的事情，如果過于激進或者順序錯誤的話，可能會引發各種問題，嚴重的如上世紀90年代的亞洲金融危機。因此，中國政府在金融改革上采取相對謹慎、逐步推進的做法是可取的。中國在經濟轉型過程中，應提供更好的社會保障及養老保障，令人們有更強的消費動力。環保議題也值得關注，隨著生活水平的改善，人們會要求有更干凈的水和空氣。

（二）2015年中國GDP增長7%

摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹認為，中國經濟不會硬著陸，目前中國經濟狀況是一個 “昨日重現”的過程。“昨日重現”被稱為典型的政治刺激型 （CRIC）周期，指經濟出現危機，政策開始反應，經濟狀況出現提升，然后出現一些驕傲自滿。這樣的周期在2012年、2013年和2014年都曾出現過，而現在也正處在這個周期的政策反應階段，只不過2015年的CRIC周期比之前幾年開始的要早，同時，調整的程度要更深。相對于市場的一些悲觀情緒，喬虹更加樂觀。她認為，政策制定者了解到的情況比一般市場人士更多，如果經濟改善不是可持續的或者說不是非常明顯的，政策就會繼續加碼。因此，她對中國經濟的預測，仍然維持2015年中國GDP增長7%的預測。這與中國央行的報告相同，央行報告指出，中國持續釋放的發展潛能將支撐中國經濟保持7%左右的中高速增長。

摩根士丹利在對中國經濟進行分析之后認為，2015年跟2014年的主要差別是外需比較弱。根據其預測，中國2015年出口增速將從2014年的6．1%下滑至4．2%，有接近2個百分點的增速下滑。這主要與全球經濟形勢相關，同時國內需求也開始萎縮。預計在2015年接下來的時間里，中國至少還有一次降息動作，這是在存款和貸款利率之間的一個平衡過程。代表無風險利率的中國國債收益率，在2015年5月14日達到了略低于2013年第一季度的水平。而在過去兩年里，這一利率一直處于相對較高的水平。這一結果部分是因為中國央行在過去一段時間的定向貨幣寬松政策、降息、降準等產生的作用。而未來是否會降準取決于資本外流的速度。預測未來可能還會看到央行繼續使用降準這一政策，但是要看每一次資本流出到底有多少，然后才確定到底降多少。

同時，摩根士丹利預測，2015年中國的消費者價格指數 （CPI）漲幅為1．3%，低于2014年的2%，仍然還是存在對通縮的壓力和擔心。

（三）中國今明兩年經濟增長率將分別為6．8%和6．7%

OECD 6月3日在其最新發布的 《經濟展望報告》中預計，中國今明兩年經濟增長率將分別為6．8%和6．7%，比3月的預測值分別下調0．3個和0．2個百分點。OECD認為，中國經濟結構調整有序進行，服務業正在取代制造業和房地產成為經濟增長的主要動力。