淺析金融創新的動因

摘 要：金融創新是金融業發展的動力，而金融創新活動的主要原因來自降低交易成本與追求利潤最大化、規避監管機制及防范與轉嫁風險的內因，以及科技水平的提高、市場競爭的加劇、宏觀經濟環境的變化、金融監管的放松和經濟制度的改革的外因。

關鍵詞：金融創新；內因；外因

中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2014） 16-0000-01

自經濟學家熊彼德于1912年提出金融創新后，大量的金融創新實踐和相關理論豐富完善了金融創新理論體系。對于金融創新活動的主要原因主要可以分為內因和外因兩類：

一、內因

（一）降低交易成本與追求利潤最大化

金融機構為了達到降低交易成本的目的，會不斷地進行金融創新，使貨幣向著更加高級的形態發展，從而產生了新的中介機構的交易工具。可見，降低交易成本是金融創新的最主要動機，而交易成本的高低也決定了金融工具及金融業務是否具有實際意義。

追求自身利潤最大化是企業生產經營的重要目標，高利潤也為企業下一步發展提供了雄厚的物質基礎。可以說任何一種金融創新業務和產品的產生與發展都是金融機構追求利潤最大化的結果，而如何在所處的經濟環境與法律法規的框架下進行金融創新則是金融機構追求利潤最大化的重要手段。格林（B.Green）和海伍德（J.Haywood）認為，隨著社會財富的增長，人們對于金融產品及服務也產生了新的需求，金融機構為滿足市場的新需求，必須進行進入創新活動，從而實現利潤的持續增長。

（二）規避金融管制是創新主體逐利本性的外在體現

美國經濟學家凱恩（E.J.kane）提出，政府管制在本質上可以等同于一種隱性的稅負，它不僅增加了金融機構的經營成本，還阻礙了金融機構去充分利用管制外的盈利機會。故當金融機構發現某一階段管制外的盈利機會足夠大時，就為了規避管制就會熱衷于進行金融創新活動。而當金融創新活動極大地威脅了金融體系的穩健性時，有關當局就會調整政策加強管制。從而形成了“管制——創新——再管制——再創新”的相互交替的推動過程。1983年，美國經濟學家威廉·L·西爾柏（William L Silber）在他的論文《金融創新的發展》中對金融創新進行了闡述：他認為金融創新是金融機構為抵抗外部對其產生的金融壓制而采取的“自我保護”行為。進一步，他提出金融壓制來自外部和內部兩個方面，外部約束主要來自政府等金融監管機構的管制，內部約束是金融機構自身制定的各種內部目標，如資產負債率、可持續增長率等。而當金融機構面對這兩方面的金融壓制時，尤其是因外部條件發生變化而產生金融壓制時，將會通過降低機會成本以及對影子價格與實際價格的管理區別來尋求最大化的金融創新。

（三）防范和轉嫁風險

金融業由于具有高風險和高收益的特性，故其經常需要為規避風險而進行創新活動。20世紀70年代布雷頓森林體系的完全崩潰與兩次石油危機都促成了為了防范和轉嫁風險的金融創新。投資回報率因通貨膨脹和利率、匯率的無常波動具有了很大的不確定性，金融業為此不斷創造出可以降低利率風險的金融工具。

二、外因

（一）科技水平的提高

隨著科學技術水平的不斷提高，計算機技術和網絡技術逐步在金融業中得到了廣闊的應用與發展的空間，從而促使了金融業向著電子化、便捷化的方向發展。科學技術水平的提高為金融創新提供了物質基礎和科技支持。銀行借此改善自身，在日常金融活動處理和管理成本的降低上以及改變客戶對于金融產品和服務的體驗方式上有了突破性進展，并且大大增加了金融產品的數量以及種類。又如自動員機的推廣，不僅極大地方便了客戶，而且借此擴大了金融服務的時間和空間。韓農（T.H.Hannon）和麥道威（J.M.McDowell）等人通過實證研究發現，20世紀70年代的美國銀行市場結構的變化與科學技術水平的特高密不可分，從而認為導致金融創新的主要因素就是銀行業對于信息技術的使用。

（二）市場競爭的加劇

隨著經濟全球化進程的加快，我國的金融機構的數量和種類在近些年以顯著的趨勢增加，金融機構之間的競爭也越趨白熱化。在如此激烈的市場競爭的環境下，如何提高自身優勢、增強市場競爭力就成為了金融機構必須要思考的問題，根據市場變化進行金融創新無疑是實現此目的的重要手段之一。從這方面來看，金融業的發展史就是一部金融創新的演變史。

（三）宏觀經濟環境的變化

西方國家宏觀經濟環境的變化，主要發生在20世紀70年代的通貨膨脹和匯率、利率的劇烈波動上。而利率和匯率的急劇變動給投資者、進出口商和金融機構帶來了巨大風險，而金融創新以抵御通貨膨脹和利率波動的金融產品的形式而出現（如金融期貨、期權、利率互換等）。由此可見，宏觀經濟環境的變化對于金融創新的產生具有重大影響而產生的。

（四）金融監管的放松

從20世紀80年代開始，世界范圍內出現放寬金融管制的浪潮，即金融自由化的出現。金融自由化自身作為一種創新的金融制度，為金融創新提供了適宜的的生長環境，使得金融創新活動成為一種大勢所趨，金融創新呈現出空前的蓬勃發展勢頭，許多創新的金融產品和服務就是在這種金融監管放松的環境下產生的。

（五）經濟制度改革

金融創新是制度創新的一部分，它與經濟制度相互影響、相互作用，從而實現一種制度的變革。基于此，金融體系內的所有因制度改革的變動都可看作是一種金融創新。故政府行為的變化就會導致金融制度的改變，比如1919年美國聯邦儲蓄系統和1934年存款保險制度都是因為政府當局想要穩定金融體系而建立起來的，這雖然有金融管制的成分，但從另一個角度也可以看作是以中國金融制度創新行為，即金融監管制度的創新。

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