讓誠(chéng)信透支者成為首富也許是一場(chǎng)災(zāi)難

毫無(wú)疑問，馬云推動(dòng)了中國(guó)電子商務(wù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，說(shuō)他是行業(yè)旗手，也毫不為過(guò)。但是，在即將登頂中國(guó)首富的前夜，嚴(yán)重透支的誠(chéng)信賬戶，沒有使他成為四方信服的英雄。

很多人認(rèn)為，當(dāng)需要誠(chéng)信護(hù)體，馬云毫不留情地摘掉衛(wèi)哲頭上的阿里巴巴CEO頂戴；當(dāng)需要拿到第一批第三方支付牌照，馬云祭出法律和安全至上論，契約精神滾蛋；當(dāng)阿里巴巴成為權(quán)傾天下的電商帝國(guó)，馬云粗暴地折斷“免費(fèi)”大旗；至于“天下沒有難做的生意”、“不介入游戲”、“不建立自己物流”之類的承諾，在馬云的一再“出爾反爾”中，人們惟有“呵呵”。

在這里，不能說(shuō)馬云的全部財(cái)富是欺騙得來(lái)，但是，他在誠(chéng)信偽裝下完成的財(cái)富累積，絕非中國(guó)之幸。

發(fā)誓要建“一家全世界信任的公司”的馬云，卻在上市前夕被人揭開誠(chéng)信的舊傷疤。

6月18日，美國(guó)國(guó)會(huì)下屬的美中經(jīng)濟(jì)安全審查委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“美中經(jīng)安委”）發(fā)布一份長(zhǎng)達(dá)11頁(yè)的報(bào)告，直指包括阿里巴巴在內(nèi)的一批中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司現(xiàn)存的VIE架構(gòu)是“復(fù)雜、高風(fēng)險(xiǎn)的法律安排組合”，可能會(huì)對(duì)投資者利益構(gòu)成損害。

事實(shí)上，在300多家美國(guó)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中，VIE架構(gòu)近乎標(biāo)配。雖然這種為規(guī)避國(guó)內(nèi)現(xiàn)行制度而采取的權(quán)宜之計(jì)沒有得到中國(guó)官方的明確認(rèn)可，卻在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的默許中平安運(yùn)作10多年。

對(duì)于美中經(jīng)安委發(fā)出的這個(gè)警報(bào)，華爾街投資人大都不太當(dāng)回事，只要中國(guó)不在政策上做出重大調(diào)整，實(shí)施VIE的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司照樣會(huì)帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。但是，美中經(jīng)安委在報(bào)告中專門撰文談了阿里巴巴在美國(guó)IPO的誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)。即，采取“合伙人”制的阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人的權(quán)限被無(wú)限放大后，中小投資人無(wú)權(quán)對(duì)公司事務(wù)表達(dá)意見。為了加強(qiáng)說(shuō)服力，美國(guó)人特別提及了2011年馬云未經(jīng)董事會(huì)許可，私自將支付寶從阿里巴巴集團(tuán)中剝離，轉(zhuǎn)入自己控股的浙江阿里巴巴公司一事。此外，報(bào)告還列舉了阿里巴巴（B2B）的大規(guī)模售假和淘寶內(nèi)部腐敗等轟動(dòng)性丑聞。

美中經(jīng)安委在美國(guó)政界和經(jīng)濟(jì)界都有著巨大影響力，而此時(shí)正值阿里巴巴一只腳踏進(jìn)紐約證券交易所的緘默期，他們刻意搶在這個(gè)節(jié)骨眼上近乎將馬云形容為“騙子”，這對(duì)阿里巴巴正在進(jìn)行的IPO極度不利。

因“合伙人”制度，阿里巴巴集團(tuán)在香港證券交易所吃到閉門羹，今年5月8日，該集團(tuán)不得不宣布轉(zhuǎn)投紐約證券交易所，預(yù)計(jì)在今年夏天掛牌交易。據(jù)華爾街證券分析師們測(cè)算，阿里巴巴此次最多可募資200億美元左右，超過(guò)Facebook在2012年實(shí)現(xiàn)的160億美元募資額，成為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)公司IPO案例。阿里巴巴集團(tuán)的估值有望達(dá)2000億美元。依據(jù)馬云手里8.9%的持股比例，他將因此成為中國(guó)內(nèi)地的新首富。

對(duì)于阿里巴巴在美國(guó)上市，人們心態(tài)各異。但很多人都清楚，因?yàn)檫^(guò)往的糟糕誠(chéng)信紀(jì)錄，這家企業(yè)在美國(guó)將很難擺脫被秋后算賬的命運(yùn)——這也是馬云把香港列為首選上市目的地的主要原因之一。只是誰(shuí)都沒有想到，這個(gè)報(bào)應(yīng)會(huì)來(lái)得這么快。