人民幣貶值的意義淺析

摘 要：人民幣貶值與升值一直頗具爭議。在人民幣升值風頭日盛的21世紀，今年以來人民幣貶值問題也受到越來越多的人的關注。

無論廣大老百姓還是企業家都在關注，人民幣會貶值嗎？今年以來，人民幣結束了對美元的連續升值，在最近三個月時間對美元狂貶3.6%。那么，人民幣貶值對經濟有什么影響？人民幣為什么會貶值？人民幣貶值的好處有哪些？本文重點分析人民幣貶值的意義。

關鍵詞：人民幣；升值；貶值；意義；進出口；博弈

一、人民幣升值的影響

2011年最后一個交易日人民幣對美元匯率大漲148個基點，再創匯改來新高，全年漲幅5.1%。較2010年明顯加速，2010年人民幣匯率的全年升幅為3%。但這絕非中國的福音！

1、財富流失

從外匯儲備看，2011年3萬億美元熱錢套匯利潤1500億美元，中國2011年的代工出口創匯的貿易順差已完全報銷了。自人民幣升值以來，已累計升值了30%，外資熱錢3萬億美元在中國炒股炒樓套利套匯，每年獲利數萬億元人民幣，累計已經獲利十幾萬億元。如今外資熱錢獲利出逃，外資熱錢不僅賺了炒股炒樓的利潤，還多賺了套匯的利潤！

2、出口大跌，經濟衰退

進出口占中國GDP的60%以上，在沿海地區比如深圳上海比例超過90%。 出口大跌將拖累中國經濟，2005年匯改以來人民幣升值幅度達到35%，對我國的影響覆蓋了國民經濟的各個方面，尤其是進出口，2014年一季度我國進出口總值5.9萬億元人民幣，比去年同期下降3.7%。其中，出口下降6.1%，進口下降1.2%。一季度，我國進出口總值5.9萬億元人民幣，同比下降3.7%。其中，出口3萬億元，下降6.1%；進口2.9萬億元，下降1.2%；貿易順差1028.3億元，收窄60.9%；三大外貿指標在今年一季度全面下滑，這在近幾年幾乎是沒有出現過的。

二、人民幣貶值的意義

1. 打破人民幣單邊升值預期

自2005年“7·21”匯改以來，由于人民幣對美元幾乎完全處于升值態勢，即使在中國出口大幅萎縮的2009年，也只是收窄了中間價的波幅，加之危機后西方政客施壓，部分學者也認為人民幣匯率嚴重低估，這在客觀上強化了人民幣單邊升值預期，致使大量投機資本涌入我國，促成了人民幣升值預期的進一步自我加強。在單邊升值預期下，均衡匯率無從說起，而匯率主要由預期決定。我國很多宏觀經濟困難，都是長期以來的人民幣單邊升值預期造成的。人民幣適當時機的貶值對打破這種預期至關重要。

2. 抑制國內的資產泡沫和通貨膨脹

一個國家沒有實行價格和工資管制，實際匯率也總會得到調整。但如果一個國家長期存在匯率單邊升值預期，會有大量無從統計的熱錢流入，加快形成國內的資產泡沫和通貨膨脹。這種情況之下，可以通過貶值來抑制國外的熱錢涌入和國內的資產泡沫形成。2011年11月30日—12月15日，人民幣對美元即期匯價連續形成12個交易日“跌停”， 而11月當月我國實際利用外資 87.57 億美元，假設我國對外投資在2010年590億美元的基礎上有15%的增長，則 11月份的熱錢流出規模接近1400億元人民幣，因此可以說這次的貶值極大控制了泡沫的被動增長。

3. 破解當前宏觀經濟困局的關鍵

1998年、2008年兩次金融危機，中國穩定匯率被認為對世界經濟做出了貢獻。但是危機一過就有人說人民幣匯率嚴重低估，造成了世界經濟失衡。

市場決定匯率，必然會升來貶去。2008年三季度至2009年1季度，美元大幅升值，同期韓元、印度盧比、俄羅斯盧布等貨幣大幅貶值，幅度分別高達46%、19%和35%。隨著整體經濟形勢逐步好轉，上述三國貨幣從2009年2季度開始緩步升值，目前累計升值幅度分別約為33%、11%和18%。因此匯率波動從國際上看也是一種正常行為。實現人民幣雙向波動，打破單邊升值預期，這是破解當前宏觀經濟困局的關鍵之一。

4. 人民幣國際化的必要過程

人民幣兌美元即期匯率兩月貶值超過1.5%，央行宣布擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大到2%，是人民幣匯率形成機制在不斷改革的體現。擴大即期外匯市場人民幣兌美元浮動幅度是人民幣國際化的動作，中國人民銀行行長周小川也表示人民幣匯率每日波動區間仍將繼續擴大。本文推測我國政府將來會更大程度上由市場決定人民幣匯率，逐步退出常態式外匯干預。由此可見，今后人民幣匯率都將出現常態化波動的現象，而這是人民幣國際化的重要步驟。

5. 大國政治博弈的體現

貨幣戰爭的硝煙無處不在，美國在世界上一直維護著其世界超級的地位，面對其它國家在世界上的崛起是不會袖手旁觀的，從上世紀九十年代的日本“失去的十年”到本世紀的次貸危機，無處不隱現著金融武器的影子，而金融，則是由政府一手操控的。促進人民幣國際化，使部分進口用人民幣結算，減少對美元需求，另一方面也要求我們盡快制定和頒布金融安全法，反擊外資可能發動的貨幣金融戰。

雖然近期央行副行長易綱表示，由于地方政府沒有預算方面的束縛，仍趨向于任意借貸，無視利率水平，因此中國目前利率市場化條件不具備。但經過這一輪的匯率調整，人民幣向世界發出自己的聲音：人民幣單邊升值不符合匯率規律，人民幣匯率形成機制將更完善更成熟。

參考文獻：

[1]宋文卓 周紅青 王 洋：淺談人民幣匯率變動對我國對外貿易的影響[J]. 網絡財富， 2010， （02）

[2]中國行業研究網http：//www.chinairn.com/news/20140412/ 10330297.shtml

[3]人民網http：//finance.people.com.cn/money/n/2014/0304/c218900 -24518664.html

[4]搜狐證券http：//stock.sohu.com/s2014/caijin138/？pvid=6aa0c692c0b968f8