我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

摘 要：中小企業(yè)已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟運行中不可缺少的重要組成部分，為國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。我國中小企業(yè)所獲得的融資資金支持與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位和作用極不相稱。融資困難，已經(jīng)成為制約我國企業(yè)特別是中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。本文分析目前我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，指出我國中小企業(yè)融資困境的原因。

關(guān)鍵詞：融資資金；融資困境

一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)融資以內(nèi)源融資為主，外源融資較少。由于內(nèi)源融資是企業(yè)內(nèi)部挖潛，是對企業(yè)原有閑置資產(chǎn)的利用，并不涉及企業(yè)資金所有權(quán)、控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，所以企業(yè)不必對外付出任何代價，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，也不需要還本付息，是一種低成本、高效益的融資方式。

我國中小企業(yè)外源融資中，直接融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。在外源融資中，間接融資困難，且多為短期流動資金。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對中小企業(yè)放貸。同時，中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。

二、中小企業(yè)自身的原因

1、缺乏完善的公司治理結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)在公司治理方面存在的缺陷無法真正吸引大批的優(yōu)秀人才留在企業(yè)中，難以形成團結(jié)高效的管理團隊，企業(yè)管理水平低下，發(fā)展缺乏后勁，也直接導(dǎo)致企業(yè)陷入融資困境。當中小企業(yè)對外融資時，金融機構(gòu)不可避免地要把企業(yè)管理水平高低作為其發(fā)放貸款時要考慮的一個重要因素。另外，監(jiān)督機制弱化使企業(yè)的財務(wù)信息失真，無法取信于金融機構(gòu)。

2、中小企業(yè)的規(guī)模和信用水平低下

一般而言，企業(yè)融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔保和經(jīng)營環(huán)境，而目前我國的中小企業(yè)多采用業(yè)主制和合伙制，規(guī)模偏小。同時，許多中小企業(yè)內(nèi)部管理制度特別是財務(wù)管理制度不健全。許多中小企業(yè)沒有建立完善的財務(wù)制度，有的甚至沒有建立會計賬目，資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴重削弱了其融資能力。

3、缺少可供擔保抵押的財產(chǎn)

由于銀行對中小企業(yè)固定資產(chǎn)抵押的偏好，一般不愿接受中小企業(yè)的流動資產(chǎn)抵押。而中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例小，特別是高科技企業(yè)，無形資產(chǎn)占有比較高的比例，缺乏可以作為抵押的不動產(chǎn)，風(fēng)險大，難以滿足金融機構(gòu)的放貸要求。中小企業(yè)在尋求擔保機構(gòu)擔保時，由于多數(shù)擔保貸款的期限在半年以內(nèi)，最長不超過一年；信用擔保機構(gòu)基本上只對短期的流動資金貸款而不對設(shè)備投資等長期性的貸款提供擔保，增加了中小企業(yè)的融資難度。

三、金融機構(gòu)方面的原因

1、金融機構(gòu)體系的缺陷

在我國的融資格局中，銀行貸款在企業(yè)融資來源中占有絕對比重，并且由于近年來信貸余額快速增長，而直接融資發(fā)展相對緩慢，貸款和直接融資余額的差距越來越大。我國四大國有和國家控股的商業(yè)銀行在存款、貸款市場上處于主導(dǎo)地位，在銀行貸款的市場份額中，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70%以上。四大國有銀行的高度壟斷減少了中小金融機構(gòu)能夠獲得的金融資源，限制了它們?yōu)橹行∑髽I(yè)服務(wù)的能力，而大銀行追求貸款規(guī)模效益和風(fēng)險平衡又不愿為中小企業(yè)提供貸款。

2、缺乏適合中小企業(yè)的資本市場

我國的資本市場建立已經(jīng)有十多年了，但只有滬深兩個交易市場，多層次的證券發(fā)行、交易市場仍未建立，二板市場在爭議多年后終于拋頭露面，于2004年獲準設(shè)立深圳“中小企業(yè)板”。應(yīng)該講，中小企業(yè)板塊的啟動，在中國資本市場和中小企業(yè)的發(fā)展史上具有深遠的意義，但其自身的局限性仍較大，主要有：第一，中小企業(yè)板的適用對象范圍比較狹窄，實際上只能部分地解決高風(fēng)險、高回報的科技型中小企業(yè)的融資問題，對于廣大中小企業(yè)來說只是杯水車薪。第二，中小企業(yè)板塊的上市門檻太高，除了股本規(guī)模較小外，上市的標準與主板完全一致，無法使更多優(yōu)質(zhì)的、成長性良好的中小企業(yè)通過上市渠道來進行融資。目前，除少數(shù)黑市交易外，我國的場外交易市場幾乎近于空白。因此，在我國多層次資本市場缺位的情況下，中小企業(yè)的直接融資渠道被堵塞了。

3、信用擔保環(huán)境的缺陷

目前，全國雖有各類中小企業(yè)擔保機構(gòu)4800多家，累計為中小企業(yè)提供2.6萬億元貸款，但仍不能有效滿足中小企業(yè)的擔保需求，迫切需要進一步加強信用擔保體系建設(shè)。信用擔保體系的欠缺和不完善在一定程度上影響著中小企業(yè)的融資。盡管我國一些地方在嘗試建立中小企業(yè)信用擔保體系，但都處于初級階段。在我國企業(yè)信用低下、中小企業(yè)融資的要素不完全時，靠中小企業(yè)自身所具有的信用擔保條件，難以順利完成融資任務(wù)。

四、政府方面的原因

1、法律制度方面的原因

《中小企業(yè)促進法》雖然頒布實施了，但仍需要一系列配套法規(guī)政策條例來細化。目前我國既缺乏相關(guān)的信用法律制度，也未建立起全社會統(tǒng)一的企業(yè)與個人征信系統(tǒng)，還缺乏統(tǒng)一權(quán)威管理部門，導(dǎo)致相關(guān)政策缺乏有效協(xié)調(diào)和銜接，信用擔保機構(gòu)運行秩序混亂，支持中小金融機構(gòu)發(fā)展的法律制度缺乏。

2、政策性銀行方面的原因

我國目前有中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國家進出口銀行和國家開發(fā)銀行三大政策性銀行，對促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了重要的作用。但我國還沒有成立專門面對中小企業(yè)的國家政策性銀行，缺乏專業(yè)性的政策性銀行對中小企業(yè)的融資方面的扶持，這也是制約中小企業(yè)融資的一個重要方面。

3、部分國家和地區(qū)中小企業(yè)融資經(jīng)驗借鑒

在國際范圍內(nèi)，融資問題是中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題之一，為此，許多發(fā)達國家采取各種支持政策和手段來幫助中小企業(yè)解決資金來源問題，并收到了良好的效果。發(fā)達國家中小企業(yè)融資體系主要由三部分組成：一是政府非盈利性的中小企業(yè)融資機構(gòu)；二是商業(yè)性金融機構(gòu)和投資者對中小企業(yè)的資金融通及投資；三是中小企業(yè)融資擔保體系。其中政府作為中小企業(yè)融資的紐帶發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，政府既可以通過直接或間接的融資優(yōu)惠政策支持中小企業(yè)，又可以通過擔保或監(jiān)督的形式為中小企業(yè)提供融資支持。

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