基金投資——想說(shuō)愛(ài)你不容易

張申君

經(jīng)歷了一輪牛熊周期，我們也在反思當(dāng)初的種種成功與失敗，賺錢的案例可能聽得比較多，而失敗的經(jīng)歷是我們成長(zhǎng)的源動(dòng)力，對(duì)基金投資我們一直懷揣著不拋棄不放棄的精神，才有機(jī)會(huì)在跌倒的地方站起來(lái)，獲得最終的勝利。我想通過(guò)分享一些投資中的經(jīng)驗(yàn)給大家，希望能重拾您對(duì)基金的信心——選時(shí)、選基、換基。

一、選時(shí)

擇時(shí)是投資中最難做到的，每次選擇都像下賭注一樣，機(jī)會(huì)對(duì)半，交易越頻繁犯錯(cuò)的機(jī)率就起大，做到每次判斷準(zhǔn)確基本不可能，減少交易數(shù)量，提升有效的交易成功率是選時(shí)的關(guān)鍵。選時(shí)的大前提是趨勢(shì)，趨勢(shì)形成后就可以介入，趨勢(shì)持續(xù)中是可以持有的，趨勢(shì)發(fā)生改變就可以選擇退出，聽起來(lái)容易。趨勢(shì)的把握因人而異，舉幾個(gè)例子：2008年全球股市大跌，黃金大漲就是美聯(lián)儲(chǔ)QE推出的結(jié)果，這個(gè)趨勢(shì)持續(xù)到美聯(lián)儲(chǔ)決定退出QE為止;2013年從美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出QE決定開始，黃金就注定開始下跌不回頭，而到了加息周期開始前美元的匯率就會(huì)開始上漲，趨勢(shì)也可能將持續(xù)到加息結(jié)束。在過(guò)去的幾年，A股市場(chǎng)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)并不多，我們能抓住的也僅有2009年的大反彈和2013年的創(chuàng)業(yè)板行情，但并不是每次都能在最高點(diǎn)全身而退，進(jìn)場(chǎng)越早價(jià)格越低利潤(rùn)就越厚，可以承受的下行壓力就越大，不要在趨勢(shì)形成后輕易追漲，在市場(chǎng)每次回調(diào)的時(shí)候大膽買入才是王道，當(dāng)然也是要經(jīng)歷過(guò)很多年的磨練才會(huì)養(yǎng)成這樣的心態(tài)。投資真的是一門藝術(shù)。

二、選基

這是第二個(gè)難點(diǎn)，最簡(jiǎn)單有效的做法就是跟著排名走，選擇近一年業(yè)績(jī)排名前二十位的基金，或者比較回撤時(shí)的幅度等都是很好的選基方法。跟排名的方法需要注意贖回的時(shí)點(diǎn)，往往漲得越快的基金在市場(chǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)后跌得也是最快的，一路申購(gòu)會(huì)導(dǎo)致規(guī)模擴(kuò)大，下跌時(shí)再一路贖回，在多殺多的格局下這類基金會(huì)跌得很慘，這點(diǎn)需要結(jié)合選時(shí)一并考慮。作為中線投資的標(biāo)的不一定是選漲得最牛的基金，盡量選業(yè)績(jī)更穩(wěn)健的，具有主題偏好的也是不錯(cuò)的選擇。被動(dòng)型指數(shù)基金是在沒(méi)有選擇方向時(shí)的最好選擇;醫(yī)藥、環(huán)保、軍工等主題類基金是在行業(yè)趨勢(shì)形成后最好的選擇方式，而且可以在不同行業(yè)的周期間進(jìn)行切換，以獲得更穩(wěn)定的回報(bào);主動(dòng)型基金：需要對(duì)基金經(jīng)理有很長(zhǎng)時(shí)間跟蹤，對(duì)其投資風(fēng)格、換手率、行業(yè)偏好等諸多因素進(jìn)行調(diào)研后才能確定是否介入，這類基金的選擇更主觀，每個(gè)人的看法和角度更不相同，適合自己的就是最好的。舉個(gè)例子：華商系的基金經(jīng)理梁永強(qiáng)管理的華商阿爾法是混合型基金，總共持股15只（2014半年報(bào)）倉(cāng)位75%左右，前五大基本二三年都不換手，標(biāo)的非常好跟蹤，熟悉的行業(yè)進(jìn)入上升周期就可以持有。今年有幸成為混合型基金排名前十，引發(fā)機(jī)構(gòu)大量申購(gòu)而關(guān)閉。選基就是統(tǒng)計(jì)學(xué)，現(xiàn)稱大數(shù)據(jù)，基于一定數(shù)據(jù)模型下選出的基金的確能給投資者帶來(lái)好的回報(bào)，定期對(duì)組合基金進(jìn)行更新篩選，以保持基金的業(yè)績(jī)更穩(wěn)定。

三、換基

當(dāng)持有數(shù)只基金的時(shí)候，特別是一些三五年前買入的基金時(shí)，我們就需要對(duì)基金進(jìn)行診斷，決定每個(gè)基金的去留。換基的過(guò)程就如我們兒時(shí)的游戲“三國(guó)志”，重城都會(huì)派優(yōu)秀的武將和智者把手，人一多自然產(chǎn)生選擇恐懼癥，差一點(diǎn)的只能發(fā)配邊疆守空城去了。基金公司一哥的全體高管已經(jīng)換人，旗下基金的業(yè)績(jī)喜憂參半，曾經(jīng)數(shù)年排名首位的華夏大盤基金因基金經(jīng)理離職，2013年的業(yè)績(jī)墊底，如果你不換還拿著情何以堪。很多基金經(jīng)理其實(shí)已經(jīng)離開曾經(jīng)的崗位你還持有，很多曾經(jīng)牛過(guò)的行業(yè)個(gè)股你還拿著，很多基金經(jīng)理開始介入新興產(chǎn)業(yè)可你卻沒(méi)有出手。很多機(jī)會(huì)錯(cuò)過(guò)了就沒(méi)了，尋找下一個(gè)機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備很重要，所以請(qǐng)不要再留戀那些曾經(jīng)的輝煌，一起去尋找屬于我們的下一個(gè)輝煌。

做好基金投資可以很簡(jiǎn)單，也可以很復(fù)雜，但請(qǐng)不要太糾結(jié)，適合自己風(fēng)險(xiǎn)是大前提，不斷調(diào)整自己的風(fēng)險(xiǎn)承受也很有必要，也請(qǐng)不要盲目樂(lè)觀，不要盲目悲觀，理性看待市場(chǎng)的漲跌，千萬(wàn)不要讓投資影響到您的生活，那才是投資最成功的地方，戰(zhàn)勝市場(chǎng)容易，戰(zhàn)勝自己不易，希望以上分享對(duì)您的投資之路有些幫助。

（作者系建行財(cái)管家）