高收益銀行理財產品 從備受追捧到墜入深淵

李彩鳳

近年來銀行理財產品數量不斷擴充，但及時披露信息的卻甚少，尤其是高收益高風險中的結構性理財產品。《中國銀行業(yè)理財市場半年度報告（2014年上半年）》數據顯示，今年上半年共有1169款結構性理財產品到期，其中不足35%的結構性理財產品披露了實際收益。另外，今年上半年共有82450款理財產品進行了兌付，未達到最高預期年化收益率的理財產品，都是結構性產品。其中有31款理財產品出現(xiàn)了虧損，平均每款虧了本金的9.41%，這31款產品絕大部分是結構性產品和代客境外理財產品。就今年8月份的第一個星期，就有7款結構性產品沒有實現(xiàn)預期最高收益率，要知道像結構性理財產品這樣的高收益產品在頭幾年是非常受歡迎的銀行理財產品。

股票、指數掛鉤型產品曾經備受追捧

從2006年開始，股市出現(xiàn)一輪大牛市，同時，CPI也持續(xù)走高，投資者的理財需求達到了前所未有的旺盛。保本型理財產品雖然風險低，但收益也低，顯然已經不能滿足投資者對財富增值的欲望。不少嘗到了股市高回報滋味的投資者，對銀行理財產品的預期收益也比以往有所提高。

在這樣的大背景下，銀行也適應市場需求，大力推出高風險高收益理財產品。掛鉤股票、指數的理財產品層出不窮，其比例大大超過穩(wěn)定收益型理財產品。

據悉，當時這類高風險高收益產品預期收益率最少也在30%以上，各大商業(yè)銀行都將此類產品作為吸引客戶的法寶，市場銷售好一片火熱。據媒體當時報道，各銀行推出的高收益銀行理財產品，都是與股票、股指或商品指數掛鉤的產品。譬如，2007年6月6日，交通銀行正式推出“得利寶？QDII——澳視群雄”理財產品，既可享受H股長期看好帶來的股市收益，更可獲得澳大利亞元預期升值帶來的匯率收益，最高收益達到了30%。而且早前交行推出的首款指數掛鉤型QDII產品，自發(fā)售之日起兩周內，5億元的預售額度也是銷售一空，超過了預售額度的145%。

高收益高風險 年投資10萬收益不足40元

那時，股市牛了、基金正火、央行加息，各家銀行使出渾身解數，加速推出了各種讓人耳目一新的理財產品，投資收益也屢創(chuàng)新高。然而，高收益意味著高風險，這是投資市場恒久不變的道理。在2007年股市大好的情況下，浦發(fā)匯理財F2產品年投資10萬元收益不足40元，就是一個典型的例子。

資料顯示，按照合同約定，浦發(fā)匯理財F2產品金額10萬元，期限一年，不能提前贖回，預計年收益為0%-16%，收益支付日為2007年12月28日。但根據銀行公示，該產品實際收益率僅0.0396%。這意味著一年投資10萬元，只能獲得39.6元的收益，連銀行活期存款的收益都沒趕上。盡管在2007年股市大漲時代，收益為零，讓人匪夷所思，遭到投資者普遍質疑，但是浦發(fā)銀行客服人員解釋，F(xiàn)2產品按照公式計算，實際差值為零，這一年當中央行幾次調息，因此有了利息方面的收益。

查詢頭幾年的資料，和F2產品一樣鬧得沸沸揚揚的“零收益”產品，單單2008年3月份就有6款，分別有星展銀行 “3個月利率掛鉤人民幣保本投資產品”、寧波銀行“2007年第三期匯通理財產品人民幣12個月期港股掛鉤”以及浦發(fā)銀行的“‘匯理財’外匯理財2007年第三期F4計劃”、“‘匯理財’外匯理財2007年第三期F2計劃”、“‘匯理財’2007年第8期G2計劃 （人民幣）”、“‘匯理財’2007年第8期G1計劃（人民幣）”。

中低風險的穩(wěn)健型產品開始唱主角

隨著股市的動蕩來臨，以及“零收益”、“負收益”、“腰斬清盤”，銀行理財產品市場遭遇的寒流一波比一波來得兇猛。傷透心的投資者，實在無力糾纏于這上面，紛紛轉投了中低風險的穩(wěn)健型產品。原本購買相對穩(wěn)定的銀行理財產品的都是一些老年人，一時間很多中青年人也斥資加入了這個隊伍。

資金從股市和高風險銀行理財產品上轉移到中低風險的穩(wěn)健型產品尋求避險，讓中低風險的穩(wěn)健型產品開始唱起了主角。在選擇理財產品上，把“穩(wěn)健”當做了先決條件，很多中低風險的穩(wěn)健型產品一經推出后，很容易就能售空。比如，建行“利得盈”人民幣理財產品，每期數億元的發(fā)售規(guī)模，分發(fā)到各分行，一般當天即售罄。一些預期收益較高的穩(wěn)定型短期理財產品，有時根本到不了普通投資者手里，就被大額客戶幾筆大單買走。

在采訪中，馮先生也向《投資與理財》記者表示：“高風險的產品我也買過，曾經受過益，但是現(xiàn)在市場情形不一樣了，我只是個普通的打工者，掙的工資不是很多，所以說還是穩(wěn)重理財，保收保入更好一些。”

與此同時，銀行理財產品也發(fā)生了巨大變化，銀行通過調整，一些高風險產品也悄然出局了。

非保本浮動收益類產品占據半壁江山

除了投資者傾向中低風險的穩(wěn)健型產品，很多銀行對高風險產品也表現(xiàn)出了回避的態(tài)度，包括理財經理向投資者介紹理財產品時，也不會像以前一樣夸大收益，而是注意規(guī)避風險了，產品風險大的，他們一般也不會向投資者推薦。即便是需要介紹，也會先評估投資者的風險承擔能力，并且再三強調理財產品的風險。而在另一邊，銀行正在發(fā)行的理財產品中，穩(wěn)健型理財產品占據了主導地位。

根據騰訊理財產品超市的數據可以看出，現(xiàn)在保本保息的銀行理財產品越來越少了，非保本浮動收益類產品則越來越多。2014年截至目前發(fā)行的銀行理財產品中，保證收益的3023款，占比7.27%;保本浮動的8759款，占比21.08%;非保本浮動的26604款，占比超過了總量的一半，達到64.01%，同時也超過了2012年的19230款。從表1中我們可以看出，非保本浮動收益類的產品占比逐年增加。

據悉，這一方面是由于固定收益類資產收益率下降，另一方面也是由于將“資產池”中資產多樣化，有利于稀釋監(jiān)管風險以及提高產品收益。

此外，從投資方向來看，除了綜合類之外，主要是在債券貨幣市場類和結構性產品上;從投資期限來看，主要集中在1-3個月，2014年發(fā)行的產品中，投資期限為1-3個月的占了44.34%，接近去年全年的48.64%，其次是6-12個月的占據25.75%。