阿里上市，誰是贏家

孫冰

【圖注】9月19日11：53分，阿里巴巴第一筆交易誕生，馬云敲下交易鐘

從美國當地時間9月19日開盤即大漲近四成，到9月24日收盤，股價最終停在90美元附近，阿里巴巴的紐交所開局可圈可點，打破了之前一些股評師“美股版中石油”的預言（中石油自A股上市后就跌破發行價，始終未能漲回原價）。阿里250.3億美元的融資額，馬云200億美元的持股市值，成功躋身中國內地首富，不過這并不是馬云的目標，他想做的是打造更完善的生態圈。

在改變了許多人的生活后，接下來還有哪些人和行業會被阿里改變呢？至少來自中國內地的大部分投資者沒有從打新阿里的盛宴中分得一杯羹。嘉實等多家機構宣布自己的資管計劃沒有獲得阿里股份的配售。業內人士分析，這可能跟阿里希望投資者能長期持股有關。

阿里上市以后，造就了這一融資傳奇的VIE模式也再被高度關注。2011年商務部已出臺文件，警示了這類模式的風險，有專家呼吁VIE模式風險不容小覷，應早日暫停。

對最大IPO、超2000億市值、首富……無感？ “阿里生態圈”才是馬云真正的夢想？

馬云和他的“圈”

一場無與倫比的IPO終于落幕了：一個白手起家、其貌不揚的瘦小男人成為了中國內地首富、一家來自中國的公司創下有史以來全球最大的IPO紀錄，并將全球第二大互聯網公司和全球最大電商公司的桂冠戴在了頭上……

雖然在15年前的湖畔花園，馬云究竟是如何給當年的創業伙伴們描繪未來的，我們難聞其詳，但是料想應該不會是上述的那些吧，因為財富和名利似乎可以成為一個人攀到山腰的動力，但卻很難成為將你送至巔峰的引擎，特別是在還要經歷很多九死一生的情況下。

今天，外界談論最多的是馬云的商業成功和財富帝國，而馬云講的仍然是“改變億萬人的生活，甚至改變整個世界”這個足以上升為信仰的夢想?！皦粝脒€是要有的，萬一實現了呢？”馬云說。

外界對馬云的溢美之詞已經堪稱“豪華”，看似登上人生巔峰、志得意滿的馬云下一個夢想又是什么呢？在上市前發表的公開信中，馬云24次提到了“生態系統”，在上市過程中，只要談到阿里的未來，馬云在講的都是“阿里生態圈”，而不是阿里巴巴這一家公司會如何如何。

15年成就了無數與阿里有關的奇跡，未來又會有多少人和事因為這樣一個人和這樣一家公司而改變？金融、文化、醫療、影視、體育、旅游、汽車、地產、傳媒、家電家居、農業……這是阿里未來要改變的對象嗎？

誰來做敲鐘人？

紐約時間9月19日7：00，美國紐約，晨風中已經帶著不小的涼意，但來自全球的媒體記者仍幾乎占滿了紐交所門前的整條街，而紐交所大樓上也懸掛起了巨大的阿里巴巴橙色條幅，一切都預示著這會是一個“Big Day”（大日子）。終于，馬云帶領著阿里巴巴團隊出現在了美國紐約證券交易所的門口，他們向人群揮手致意、彼此合影，面對祝賀，口中不停地說著：Thank you。

北京時間9月19日20：00，中國杭州，江南的細雨已經飄了整整一天，阿里巴巴的員工們在位于杭州西溪的阿里園區內也搭建了一個“紐交所”和一個巨大的舞臺，一個盛大的Party正在進行，炫目的燈光、肆意的歌聲和狂歡的尖叫交錯在舞動的人群中，一群群身著景泰藍淘公仔T恤的年輕人在細雨中興奮地等待著。

阿里巴巴的上市可謂一場轟動全球的“超級大秀”，而這場大秀最高潮的時刻便是“敲鐘”儀式。在國人的理解中，“到美國去敲鐘”被認為是“走上人生巔峰”的輝煌時刻，是多少人的人生夢想。但是，非常令人意外的是馬云和阿里巴巴任何一個合伙人都沒有出現在臺上，而是安排了8位來自于“阿里巴巴生態系統”的普通客戶來敲響紐交所的開市鐘。這8位阿里巴巴生態系統代表覆蓋了阿里巴巴的整條產業鏈：賣家、買家、客服、快遞、模特、農民網商、國外網商、服務商。

當被追問沒有敲鐘是否會有遺憾時，馬云表示完全沒有：“我們努力15年的目的是讓他們站在臺上；我們努力15年的目的，是希望他們成功。因為我們相信，只有他們成功了，我們才有可能成功?！?/p>

“我們不是靠某幾項技術創新，或者幾個神奇創始人造就的公司，而是一個由成千上萬參與者們共同投入了大量的時間、精力和熱情建立起來的一個生態系統?！倍铱梢愿惺艿皆隈R云的計劃中，這個生態圈并不僅僅在于電商領域，或者以互聯網為邊界，而是要擴展到整個商業生態，甚至要從中國到世界。

“首富”與“阿甘”

在8位生態系統伙伴正式敲響開市鐘之后，阿里巴巴股票的第一筆交易卻在長長的143分鐘后才公布，這是紐交所近10年來耗時最長的一次競價，超過了此前Twitter的79分鐘，而同為科技公司的LinkedIn在2011年開盤時只花了15分鐘。

“根據紐交所的交易機制，IPO的規模越大，人們對該股票的興趣越濃厚，第一筆交易發生的時間可能就會越晚。”紐交所中國代表馮玉慧告訴《中國經濟周刊》，“上市當天，有興趣的買方的詢價、訂單會不斷進來。在開盤之前的一小段時間里，做市商會根據手上拿到的詢價，開出一個大致的價格區間。在這個價格區間下會看有多少買方興趣，有多少賣方興趣，等到在某一個價格區間基本達到了一個平衡點，做市商才會給出一個開盤價?！?/p>

最終阿里巴巴以92.7美金開盤交易，股票交易代碼為“BABA”，截至9月19日收盤，阿里巴巴股價較68美元的發行價暴漲25.89美元報93.89美元，漲幅達38.07%，市值達2314.39億美元，超越Facebook，成為僅次于谷歌的全球第二大互聯網公司。

9月22日，阿里巴巴宣布啟動了“綠鞋機制”，即IPO的承銷商已經行使了最高15%的超額配售權，此舉使得阿里巴巴本次上市的融資額達到約250.3億美元，超過2010年中國農業銀行的221億美元融資，成為全球有史以來規模最大的IPO。endprint

雖然之前有很多中國國有公司在市值上并不遜色于阿里巴巴，但是顯然華爾街的主流輿論并沒有接納和尊重這些公司，他們會習慣性地認為這是一個國家意志的產物，并非來自于他們崇尚的自由經濟。而阿里巴巴的發展軌跡，卻非常符合西方商業世界的認可邏輯，甚至包括那些被認為做錯的部分，也充滿了西方式的狡黠——用規則打敗規則。華爾街投資者們也更愿意讓手里的鈔票流向那些基于市場經濟的故事，認可商業創新，從而分享中國這個巨大的市場。

根據阿里巴巴目前的市值計算，馬云的身家超過了200億美元，成為了新的中國內地首富。當被問起當首富的感覺，馬云卻表示：“一點感覺都沒有?！?/p>

“我從沒想過當中國內地首富，也沒想過當浙江杭州首富，我連我的小區首富都不想做，這個沒有任何意義，錢是資源，是用來做事情的，一個人花不了多少錢，我說過我最快樂的日子是一個月拿90塊人民幣的時候?！彼f。

“來紐約之前，我又看了一遍《阿甘正傳》。我想提醒自己，無論發生什么變化，我還是我，還是15年前那個每月掙20美元的人?！瘪R云接受美國財經媒體CNBC采訪時說，馬云在很多個場合都表達過他心中的英雄是阿甘，簡單、執著、不忘初心，擁有財富，又不曾被財富所改變。

馬云是中國第一批甚至是第一個篤信互聯網會改變世界的人，從1994年底開始，他就開始在互聯網領域創業，那時他逢人便說：人們將來會通過互聯網買東西、賣東西、做生意；阿里巴巴未來的對手不在中國，而是在美國硅谷；未來阿里巴巴會超過沃爾瑪；未來阿里巴巴會成為中國人打造的世界性公司……這在當時無異于癡人說夢一般，但是這些“笑話”竟然真的變成了“神話”，那些被視為忽悠的牛皮竟然真的成為了眼前的現實。

“說實話，我們沒想到會走到今天，也沒準備走到今天，可能也不應該是我們走到今天?？陀^講，這次上市是阿里的第一個里程碑。接下來，會有現在還看不到的挑戰、麻煩，當然也有看不到的光鮮，未來我們還有幾個里程碑?！瘪R云說。

或許當年馬云也并不相信自己的豪言壯語，只是為了鼓舞士氣罷了，但那個“萬一”真的發生了。盡管任何一個傳奇都難免因為絢爛的結局而被渲染和包裝，但是這又如何呢？

誰將因馬云而改變

盡管馬云希望15年的時間沒有改變自己，但是他卻改變了很多人、很多事。阿里巴巴目前是全球最大的電子商務平臺，最新數據顯示，這個平臺上擁有2.79億活躍買家和850萬活躍賣家。2014年上半年，阿里巴巴電子商務平臺交易額接近9310億元人民幣。

“阿里的上市不是目的，而是為了達到目的必須經歷的過程?！瘪R云說。龐大而神秘的阿里巴巴，目的又是什么呢？手握大把的美元，馬云又想做些什么呢？

“阿里上市后的下一個目標是整合生態圈，上市融資后的資金將用于布局農村市場、線下實體店以及國際化戰略的落地?！瘪R云透露說，“阿里的投資將以建立阿里巴巴生態系統、幫助中小企業發展為目標。以前企業家試圖有什么東西都自己做，而現在我們需要整合生態圈，不僅在中國，而且要整合非洲、東南亞和歐洲的行業內公司。我們要幫助生態系統的建立，幫助小生意人賺到錢。”

“我希望阿里巴巴能在接下來的2015年內超越沃爾瑪，我們也希望能夠學習沃爾瑪和IBM曾經改變世界的樣子，他們成功的過程本身也就改變了世界。”馬云直言股價確實給他更大的信心：“今天我們融到的不是錢，我們融到的是信任，是所有人對我們的信任，客戶的信任、時代的信任、投資者的信任?！?/p>

馬云的答案似乎并不出乎意料，因為這個目標似乎從未變過：“我們想讓國內的人做生意更簡單，每個人都有公平競爭機會，特別是那些小企業和小商戶?！痹诎⒗锇桶蜕鲜械倪^程中，馬云反復說著阿里巴巴的使命：我們Fight for little guys，希望“天下沒有難做的生意”。至于馬云的這個“天下”有多大？請從以下事實自行體會。

阿里巴巴此次的上市業務只包括阿里巴巴B2B、速賣通Aliexpress、聚劃算、天貓、1688.com、淘寶網、阿里媽媽等，而阿里帝國版圖的很多業務并沒有包含在此次上市資產當中，特別是小微金融服務集團，被外界普遍認為是阿里系未來更具想象力的資產。盡管在馬云口中，還認為阿里小微只是一個Baby，但誰知道這個Baby會長得多快多大呢？

也就是說2300億美元市值的“BABA”還遠不是阿里帝國的全部，這還不算為數眾多的阿里巴巴的關聯公司，如新浪微博、優酷土豆、恒大足球等等，僅上市的前一年，阿里巴巴用于收購投資規模就超過了400億人民幣，金融、云計算、大數據、文化、影視、游戲、娛樂等都在擴大著阿里巴巴的生態圈。

“阿里是一家很運氣的公司，我們這家公司的運氣來自于客戶，運氣來自于互聯網，運氣來自于中國，運氣來自于我們每個人的努力。所以未來的15年，未來的87年，我們堅持要感恩這個時代、感恩互聯網、感恩中國、感恩中小企業。”馬云說。endprint