產(chǎn)業(yè)資本惜售 高管逆市增持

朱蕊

11月以來(lái)，A股市場(chǎng)風(fēng)格峰回路轉(zhuǎn)，上周受到滬港通即將開(kāi)閘消息的影響，藍(lán)籌股崛起中小盤(pán)回落，不過(guò)本周滬港通正式開(kāi)通后，A股卻呈現(xiàn)二八逆轉(zhuǎn)的格局，市場(chǎng)資金觀望情緒濃厚。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)資本近期惜售心態(tài)升溫，重要股東減持動(dòng)作明顯放緩，而中小板、創(chuàng)業(yè)板公司在股價(jià)回調(diào)時(shí)機(jī)卻紛紛獲得高管增持。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析產(chǎn)業(yè)資本增減持動(dòng)向往往代表未來(lái)行情和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)向，投資者可根據(jù)資本的增減持評(píng)估公司前景。

產(chǎn)業(yè)資本惜售心態(tài)明顯

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份共有202家公司被減持了11.5億股，套現(xiàn)市值為124.65億元，雖有交易日明顯偏少因素影響，但環(huán)比9月375余億元的套現(xiàn)市值來(lái)看，減持熱度下降明顯。不過(guò)，進(jìn)入11月以來(lái)，這一狀況出現(xiàn)大幅扭轉(zhuǎn)，數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日204家上市公司重要股東共計(jì)減持14.25億股，減持市值達(dá)到148.23億元，這一數(shù)字已超過(guò)10月整月的減持市值。

值得注意的是，若以滬港通開(kāi)閘消息為分界線，可以發(fā)現(xiàn)11月10日以來(lái)100家上市公司減持市值僅僅48.05億元，減持?jǐn)?shù)量不到3.3億股，這也意味著滬港通開(kāi)閘消息公布后的7個(gè)交易日內(nèi)，重要股東減持股數(shù)不及本月初5個(gè)交易日減持?jǐn)?shù)量的1/3，股東惜售心態(tài)明顯升溫。

這種惜售心態(tài)也體現(xiàn)在大宗交易中，11月10日-14日的5個(gè)交易日內(nèi)，滬深兩市共計(jì)發(fā)生大宗交易243筆，合計(jì)成交金額79億元，共涉及7.9億股，分別環(huán)比前周下降28.4%和25.6%。對(duì)此，市場(chǎng)人士分析，上周市場(chǎng)二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換明顯，創(chuàng)業(yè)板和中小板回調(diào)幅度較大，但兩板塊的股東對(duì)后市還有信心，惜售情緒有所升溫。而接盤(pán)方則希望獲得比以前更高的折價(jià)率，在下跌行情中獲得更大的安全邊際。兩者的心理價(jià)差拉大，是大宗交易成交量大幅下降的一個(gè)重要原因。

減持動(dòng)因多為股價(jià)大漲

具體來(lái)看，在近期減持榜上，位列減持榜前列的多為主板個(gè)股，億利能源、重慶百貨、華工科技分別被減持超過(guò)2000萬(wàn)股以上，參考市值均達(dá)到1.7億元以上，另外不容忽視的是，受益于滬港通開(kāi)通近期走勢(shì)活躍的券商股遭到產(chǎn)業(yè)資本的大幅減持，其中國(guó)海證券上周以來(lái)遭到前十大流通股東之一的桂東電力減持2401萬(wàn)股，減持參考市值達(dá)2.65億元，無(wú)獨(dú)有偶，廣發(fā)證券也遭到第九大股東華茂股份的減持，根據(jù)公告，11月7日至月11日期間華茂股份共計(jì)減持廣發(fā)證券927.55萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)到1.2億元。可見(jiàn)，伴隨著券商股的大幅反彈，參股券商的“影子股”也均選擇拋售部分股權(quán)獲取投資收益。

反觀中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，位列減持前列的個(gè)股多屬于股東高位減持，其中隆基股份、泰亞股份、得潤(rùn)電子、英唐智控在滬港通開(kāi)閘前后均遭受大幅減持，但從股價(jià)表現(xiàn)看，以上個(gè)股仍在不斷走強(qiáng)，股價(jià)紛紛創(chuàng)出階段新高，長(zhǎng)信科技雖然以2025萬(wàn)股的被減持股數(shù)位列中小板、創(chuàng)業(yè)板的減持首位，但從減持動(dòng)作來(lái)看，均為公司股東東亞真空電鍍廠所為，同期公司高管股東卻在大幅增持，可見(jiàn)高管仍對(duì)公司未來(lái)充滿信心。

高管耗資增持自家股票

在股東惜售的同時(shí)，近期增持動(dòng)作卻明顯加快，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日， 38家公司發(fā)布公告本月獲得產(chǎn)業(yè)資本的增持，合計(jì)增持9072.1萬(wàn)股，折合市值約為15.25億元，但與減持的時(shí)間點(diǎn)相反，本月以來(lái)的增持行為多集中在滬港通消息開(kāi)閘后，數(shù)據(jù)顯示，10日以來(lái)被增持的上市公司達(dá)到30家，累計(jì)被增持7937.32萬(wàn)股，參考市值達(dá)到12.5億元，同樣值得注意的是，在30家被增持的上市公司中18家為中小板、創(chuàng)業(yè)板公司，可見(jiàn)期間雖然中小盤(pán)股經(jīng)歷了短期回調(diào)，但后市仍被產(chǎn)業(yè)資本看好，并趁機(jī)加快布局。

具體來(lái)看，出手增持中小板、創(chuàng)業(yè)板的股東類型中，各家公司高管仍然占據(jù)可觀的份額，其中康得新以1642.46萬(wàn)股的股數(shù)位列近期的增持榜榜首，18日該公司公告與控股股東于近日委托華富基金管理有限公司發(fā)起設(shè)立華富基金4項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，其中包含康得新部分董事、高級(jí)管理人員、部分核心員工及康得集團(tuán)的部分核心員工出資進(jìn)行了認(rèn)購(gòu)，以上增持已于11月11日—18日全部實(shí)施完畢。從增持股價(jià)來(lái)看，均價(jià)達(dá)到32元左右，如此之高的價(jià)位增持也顯現(xiàn)出公司各方參與人對(duì)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)成長(zhǎng)和在二級(jí)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)具有較強(qiáng)的信心。

除此，科倫藥業(yè)、萬(wàn)安科技、日發(fā)精機(jī)、黑牛食品、大北農(nóng)等公司高管紛紛在股價(jià)回調(diào)時(shí)機(jī)分別耗資6031.35萬(wàn)元、1064.67萬(wàn)元、995.98萬(wàn)元、931.89萬(wàn)元、645.15萬(wàn)元增持自家股票。

券商分析人士認(rèn)為，上市公司高管掌握著公司的發(fā)展動(dòng)向，往往是一個(gè)比二級(jí)市場(chǎng)投資者更了解上市公司發(fā)展情況和未來(lái)業(yè)績(jī)的群體，其增減持動(dòng)向代表未來(lái)行情和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)向。一般情況下，增持比例高的股票組合存在明顯的超額收益，而低增持比例組合的收益一般反應(yīng)得非常快，但超額收益不具有持續(xù)性。