農產品進入震蕩期

曹潔

由于歐美經濟數據的懸殊差距，讓美元指數創下4年新高，本周美元觸及85一線，除股指期貨外，商品期貨整體繼續呈現下跌走勢，歐美股市上漲，美國經濟數據表現良好，其中美國8月新屋銷售總數年化50.4萬戶，創2008年來新高，遠超預期，8月新屋銷售的提振，環比激增18%，創22年新高。其中，西部地區環比激增50%。新屋平均銷售價格創紀錄。

目前美元走勢將決定貴金屬未來的方向，美元如果繼續上漲，價格即便反彈，幅度也將受到抑制。

另外，當下美股市值比GNP已經來到了重要的危機時刻，此前觸及高位時引發了2000年互聯網崩盤和2008年金融危機股市下跌，技術上美元和貴金屬都來到了關鍵價位，市場處在生死時速時刻。

農產品方面，目前早收的數據仍舊非常優異。雖然收割才剛剛開始，但顯然產量數字一直到1月報告時都很可能一路提升。巴西現在已經開始播種在12月底或1月初就可以收割的谷物。顯然巴西和阿根廷會因為成本更低的原因播種更多的大豆。考慮到創紀錄的美國本季大豆產量和巴西有可能再創出一個播種新紀錄，業界傾向于美豆會下探9美元的支撐。

進入本周，農產品交易市場似乎缺乏明顯的上揚或是下跌原動力，維持窄幅震蕩行情。隨著收割的深入，對不斷傳出的高單產數據市場已經逐漸失去了炒作的興趣，正如我們之前專欄中所提到的，其實現在單產與產量有多高已經不是市場所關注的重點，而對這么龐大的供應如何被消耗，被消耗的速度有多快才是市場收割深入后重點需要關注的因素，中長線來看，對美國運輸費用高昂，面臨龐大產量的存儲空間問題，世界其他國家對美國糧食出口的沖擊都會成為未來一段時間交易的線索。

季節上來看，本市場年度剛剛開始，銷售數據利好符合正常趨勢，加之國內很快將進入國慶假期，因之前轉基因問題的爭議，市場對需求并沒有抱有非常樂觀的看法。

天氣方面，就主產區的美國而言，目前中西部產區的天氣預報仍然顯示近乎理想的收割天氣條件，雖然有最新的天氣預報顯示會在10月5日以后出現降溫天氣，低溫天氣可能持續9-15天。但是降雨預期顯示并沒有高于正常水平的降雨天氣出現，所以收割進程仍將維持樂觀的預期。

總結來看，經歷了之前的下挫，豆粕價格已經到達近3個月以來的最低價，豆油價格是自2006年以來的最低價，壓榨利潤自2月以來都是赤字。壓榨者指出前半年的虧損是歷史上創紀錄的。目前的大豆壓榨虧損接近65美元/噸。國內仍舊持有大量的在早期春夏季購買的高價格的大豆庫存，而這些庫存的消化勢必需要在價格上繼續得到體現。