成長類股票配置機會到來

楊陽

A股在經歷了前期“亢奮”之后，近期走勢緩和許多，有時候盤中還出現大幅跳水，這讓投資者擔心是否新一輪下跌會開始。我們的結論是，調整的空間和幅度將有限，雖然目前看來經濟短期低迷，但進一步下行空間有限，市場也不會因此導致新一輪大幅趨勢下行。我們做出了“行情未完結”的判斷。

從今年年初以來各板塊走勢來看，申銀萬國行業均取得正收益，其中計算機、國防軍工和汽車板塊分別以58.83%、51.21%和47.25%的漲幅成為所有板塊中漲幅最高的；另一方面，銀行、非銀金融和采掘板塊漲幅排在最后幾名（見表）。

在接下來的行情中，這種分化的局面或將繼續存在。周期性行業全局性的趨勢性機會已經步入尾聲，消費、成長類行業配置機會或許已經到來。

國企改革股受關注

與前三季度自上而下的重擇時不同，目前的市場環境中自下而上的行業與個股分析更顯重要。

記者綜合了多家券商研究機構的觀點發現，未來可能更多的仍將是結構性的機會。分析師們比較看好國企改革等政策推動的主題性投資機會，以及受益于供給端收縮后的價格上漲、國家對于傳統行業的并購重組機會。

國企改革是未來A股行情的重要驅動力和主戰場之一。國企改革的核心方向是整體上市。通過上市，有利于國有企業治理機制的完善與經營管理的透明化。近日國資委人士對外表態稱，混合所有制是改革的大方向，而實現央企集團的整體上市則是最終目的。根據分類改革的要求，競爭性企業可率先實現集團整體上市，壟斷性企業如中石油、中石化等則在未來將管道等核心業務剝離后再整體上市。

在國企改革預期的驅動下，軍工、科研院所以及大國企集團的投資機遇顯著。據了解，軍工院所改革進程有望加快，其綱領性文件——軍工科研院所改制細則將于10月出臺，之后將進行分類改革和試點，中航工業集團、兵器集團將率先試點改革。由于軍工科研院所云集了最核心的軍工資產，改革后的資產注入對相關非核心軍工資產的軍工上市公司，將帶來巨大的投資機會。

把握政策驅動主題機會

除國企改革概念股醞釀著絕佳的投資機會外，一些目前獲得產業支持、行業迎來高速發展的行業也存在投資機會。

美國蘋果公司于日前發布了新品，一時之間引得果粉出現搶購熱潮。據悉，蘋果已與美國運通、維薩和萬事達等主要供應商簽署協議，并與一些金融機構部簽署協議，降低NFC交易費用。據了解，蘋果將在國內加快與銀聯的合作，由于蘋果公司的引領作用，預計國內其他消費電子公司將跟進，將加快國內移動支付產業的發展成熟。NFC、指紋識別在消費電子中的應用，預計將獲得快速放量。根據方正證券預計，移動支付主題個股可重點關注新大陸、國民技術、證通電子、東信和平、恒寶股份、碩貝德、晶方科技、天喻信息、順絡電子等。此外，蘋果新產品全面升級屏幕尺寸，由于當前大屏幕潮流基本形成，預計大屏幕手機的換機空間較大。投資者可積極關注歌爾聲學、立訊精密、金龍機電、欣旺達、伊頓電子等。

此外，工信部力推高溫金屬材料、碳纖維、稀土等新材料發展，高端制造業的發展對于新材料的進口替代較為迫切，可積極關注方大炭素、博云新材、烯碳新材、中材科技、云海金屬、宜安科技、鋼研高納、撫順特鋼、中原特鋼、安泰科技等。

有分析人士認為，投資者還可以重點關注業績持續改善的通信設備制造、風電、半導體、園區開發板塊；逐步從底部走出業績開始改善的食品飲料、機械、農林牧漁板塊；前期市場表現較弱，但是業績基本穩定的醫藥白馬股以及業績增長穩健的醫療器械、服務與中藥飲片細分子行業。