基于商業銀行視角的供應鏈金融信息風險研究

常文廣+牛朋英+張云

摘要： 從商業銀行角度出發，運用委托代理理論對供應鏈金融中業務主體的委托代理關系進行分析，闡述商業銀行與其他企業間的多重委托代理關系及信息不對稱問題。從風險類型、風險行為和風險損失三個方面分析了由信息不對稱引發的商業銀行信息風險；最后給出了規避供應鏈金融信息風險的建議與對策。為供應鏈金融的主體認識和信息風險管理提供了借鑒和參考。

Abstract： From the perspective of commercial banks， it used the principal-agent theory to analyze the supply chain finance business entity. Also the paper analyzes the information risk of commercial bank caused by asymmetric information from three aspects as risk types， risk behavior and risk loss. Finally it gives the suggestions and countermeasures aimed to financial risk in supply chain information. It provides reference for main body understanding and the information risk of supply chain finance.

關鍵詞： 供應鏈金融；委托代理理論；信息不對稱；信息風險

Key words： supply chain finance；principal-agent theory；information asymmetry；information risks

中圖分類號：F830.5；F274 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2014）30-0034-03

0 引言

近年來，供應鏈金融業務的出現在中小企業融資方面發揮著重要的作用。供應鏈金融服務把供應鏈中相關企業作為一個整體，根據實際交易背景和行業特點考慮融資模式，將資金有效注入到鏈上相關融資需求企業，是一種服務靈活、產品多樣化的融資創新解決方案[1]。供應鏈金融的出現不僅能在一定程度上緩解中小企業融資難的困境，還能優化商業銀行的業務結構，降低融資風險，同時也給核心企業和第三方物流企業帶來了新的利潤增長點，實現了多方共贏。從銀行層面看，它是商業銀行信貸業務的一個新興專業領域，從企業層面看，它是中小企業一種新的融資渠道。然而由于供應鏈金融發展還處于起步階段，商業銀行對其認識遠遠不夠，加上各種事先不可預見的因素存在，這種融資模式也存在著一定的風險。

信息是供應鏈金融業務開展及其風險管理的基礎，在供應鏈金融參與企業間存在著很多不同類型的信息共享。然而由于企業的利己性，他們常常不愿意與其他合作企業進行信息共享，一旦信息共享機制出現問題，就會引發信息不對稱。供應鏈金融業務主體間的信息不對稱引發的信息風險是其業務開展的重要風險之一，本文將對供應鏈金融中的信息不對稱問題及其引發的風險進行分析研究。

1 信息不對稱的有關理論

信息不對稱是指契約交易主體所依賴的信息在主體之間的分布上不均勻，在需要獲取的總量上不充分或者與客觀真實之間存在偏差。在企業交易過程中，掌握信息的多少對企業至關重要，由于企業利己行為、信息獲取成本以及交易不確定性存在，便導致信息不對稱的產生。在信息不對稱的經濟交易過程中，擁有信息優勢的參與人被稱為代理人，而不具有信息優勢的參與人則稱為委托人。企業都追求自己效用目標的最大化，因此在委托代理過程中，必然會導致委托人和代理人之間的經濟沖突與利益矛盾，進而造成一系列委托代理問題的產生。根據信息不對稱發生的時間不同分別稱為事前非對稱和事后非對稱，事前非對稱信息導致的委托代理問題為逆向選擇風險。事后非對稱信息導致的委托代理問題為道德風險。[2]

逆向選擇風險是在簽約前由于信息不對稱的存在，委托人無法完全了解代理人的能力和稟賦，使得一些信用度不達標或者能力不足的代理人通過審查，最終損害委托人的利益。道德風險是指在簽約之后，委托人只能通過表面行動觀測代理人的行為，而不能觀測到行動本身，不能公正客觀地對代理人的經營所取得的效果進行評價，使得委托人作為信息劣勢方的利益造成損害的幾率大增。

2 供應鏈金融主體及其委托代理關系分析

2.1 供應鏈金融主體分析 供應鏈金融核心業務是將銀行的資金注入到供應鏈中的企業上來，整個供應鏈金融中各參與方的相互關系可以簡化如圖1所示。

根據圖可知，一個完整的供應鏈金融業務，需要有以下幾方面的參與主體：

①商業銀行——資金來源及結算服務的提供者。在供應鏈金融服務中，銀行采取了新的角度對企業的信用進行了評估，除考察授信企業的資質信譽以外，亦強調了整條供應鏈的核心企業實力及基于上下游企業交流的真實的貿易背景。在供應鏈金融中銀行不僅與中小企業建立了資金關系，也將供應鏈中的核心企業發展成了財務戰略伙伴，這就使銀行在派生出新的商業利潤的同時降低了融資風險。

②核心企業——商業銀行的戰略合作伙伴。核心企業雖然不直接參與供應鏈金融的生產活動，但是它的企業實力和行業信譽很大程度上決定了整個供應鏈上企業融資的信用等級[3]。作為整條供應鏈的關鍵企業，核心企業在構建利益共同體的過程中發揮著組織和管理的作用。核心企業除了考慮自身的成長，亦自愿為其他參與主體提供融資的服務便利。由于核心企業在供應鏈中的主導地位，以及要降低經營成本的共同目標，商業銀行與核心企業都致力于達成戰略合作伙伴關系。

③上下游中小企業——資金的需求企業。大多數的中小企業就其生存狀態具有以下特征：第一，中小企業容易受核心企業在產量規模、資金規模上發展的牽制；第二，中小企業大部分資產以存貨、應收賬款和預付款形式存在，資金鏈容易斷裂，抗風險能力差；第三，信用基礎不良，屬于銀行認定的高風險客戶，融資成本很高。然而，處于弱勢地位的中小企業仍能對核心企業的正常運營造成較大影響。因此在供應鏈金融中可以借助核心企業的商業信用改善其與銀行的談判地位，及時獲得所需的資金。endprint

④第三方物流企業——融資的服務機構。第三方物流企業是供應鏈金融服務中外包的主體，是金融機構的代理人和物流服務的提供商[4]。由于物流企業本身與供應鏈上的企業有物流方面的合作，幾乎是參與了供應鏈內部的全過程，因此不僅能有效地對抵質押物進行倉儲和監管，還能對融資企業的交易活動有所了解，提供高風險預警。對于物流企業本身來說，參與供應鏈金融業務增加了企業的盈利模式，也擴展了企業自身的客戶群。

2.2 供應鏈金融主體間的委托代理關系 在供應鏈金融業務中，四個主體之間以合作成立為基礎，存在著一系列的委托代理關系。第一層關系，商業銀行是委托人，物流企業是代理人。物流企業充分掌握質押物的基本信息、存貨的動態管理及市場信息的變化等，進而將這些情況反饋給商業銀行。第二層關系，物流企業是委托人，中小企業是代理人。在供應鏈金融業務中，物流企業是存貨質押信息、貸款企業運作及其所在供應鏈貿易信息的收集與處理者，中小企業需要向物流企業提供質押物及企業自身的動態，并通過物流企業向銀行取得融資。第三層關系，商業銀行是委托人，核心企業是代理人。核心企業是供應鏈中物流和資金流的樞紐，具有集中信息平臺的作用。另外，核心企業定期對供應鏈成員準入和退出制度做出評價信息，也對銀行貸前和貸后的決策提供了關鍵性和系統化的補充[5]。供應鏈金融服務契約中存在的委托代理關系如圖2所示。

3 供應鏈金融主體間信息不對稱引發的信息風險

我們從風險類型、風險行為和風險損失三個角度分析物流金融主體間信息不對稱引發的風險，各委托代理關系下的風險如表1所示，風險主體為委托人。

4 建議與對策

從商業銀行角度出發，針對供應鏈金融參與企業間所存在的信息不對稱，提出以下建議，從而降低在供應鏈金融業務進行中的所存在的信息風險。

4.1 建立信息化平臺 信息流的傳輸貫穿于供應鏈運營的各個環節，建立信息化平臺，把供應鏈的信息匯集起來，經過分析、加工、處理，再反饋給供應鏈各企業，做到信息共享。同樣，商業銀行要選擇一個強大有實力的物流公司并與之合作，物流公司可為供應鏈提供信息、倉儲和物流等服務，幫助銀行監控物流和企業動產，達到銀行控制貨權的目的[6]。

4.2 建立有效的激勵機制 商業銀行通過建立有效的激勵機制，使供應鏈金融中各個主體，責權利明確，風險共擔，利益共享。使得服務水平低的企業不進入，而高水平的企業愿意承擔風險。這樣就有效地降低了信息不對稱帶來的逆向選擇風險，改善供應鏈金融中信息傳遞帶來的風險。另外可以激發合作各方之間的相互信任、密切合作，最大限度地促進供應鏈金融契約的順利進行[7]。

4.3 建立合作伙伴關系 銀行與核心企業之間通過成功合作形成長期的伙伴關系，核心企業更公正地擔保和篩選融資企業，降低了由信息不對稱所帶來的風險。另外，銀行應加強與物流監管方的合作，積極建立相關評估體系，使得物流企業獲得更規范的監管，實現遠程監控與現場監管的統一。同時，應廣泛收集行業類商品價格信息，深入分析供應鏈的內部結構和外部環境，以保證供應鏈金融的安全。

4.4 引入保險機制 對于商業銀行而言，能夠更好地促使供應鏈金融業務順利進行，保險是一種比較有效的機制。通過風險分擔達到降低風險的目的。然而目前這種機制的運用沒有引起有關各方的足夠重視。

5 結束語

本文從商業銀行角度，運用委托代理理論分析了供應鏈金融業務主體間的委托代理關系及其信息不對稱，并從風險類型、風險行為和風險損失三個角度闡述了供應鏈金融中信息不對稱引發的信息風險，最后從建立信息化平臺、建立有效的激勵機制、建立合作伙伴關系和引入保險機制四個方面給出了建議與對策，盡可能規避供應鏈金融業務進行中存在的信息風險。以期能對物流金融業務主體認識和管理供應鏈金融中的信息風險起到借鑒和參考

作用。

參考文獻：

[1]本刊編輯部.2012中國供應鏈金融現狀與需求調查[J].首席財務官，2012，10：34-42，8.

[2]車亮亮.金融道德風險發生機制的多維透視[J].華中科技大學學報（社會科學版），2014，01：73-79.

[3]牛文舉，羅定提，魯芳.雙重非對稱信息下旅游服務供應鏈中的激勵機制設計[J].運籌與管理，2013，03：222-229.

[4]陳一洪.試論小微企業行業供應鏈金融模式——城市商業銀行小微金融服務模式探析[J].重慶郵電大學學報（社會科學版），2012，05：107-112.

[5]彭志忠，王水蓮.基于委托代理理論的物流金融信任機制研究[J].中國流通經濟，2007（06）：13-15.

[6]俞特.第三方物流企業供應鏈金融服務的風險管理研究[J].中國商貿，2012，12：137-138.

[7]鄭湛，鄭小京，徐緒松.供應鏈風險管理研究綜述[J].技術經濟，2013，6.endprint

④第三方物流企業——融資的服務機構。第三方物流企業是供應鏈金融服務中外包的主體，是金融機構的代理人和物流服務的提供商[4]。由于物流企業本身與供應鏈上的企業有物流方面的合作，幾乎是參與了供應鏈內部的全過程，因此不僅能有效地對抵質押物進行倉儲和監管，還能對融資企業的交易活動有所了解，提供高風險預警。對于物流企業本身來說，參與供應鏈金融業務增加了企業的盈利模式，也擴展了企業自身的客戶群。

2.2 供應鏈金融主體間的委托代理關系 在供應鏈金融業務中，四個主體之間以合作成立為基礎，存在著一系列的委托代理關系。第一層關系，商業銀行是委托人，物流企業是代理人。物流企業充分掌握質押物的基本信息、存貨的動態管理及市場信息的變化等，進而將這些情況反饋給商業銀行。第二層關系，物流企業是委托人，中小企業是代理人。在供應鏈金融業務中，物流企業是存貨質押信息、貸款企業運作及其所在供應鏈貿易信息的收集與處理者，中小企業需要向物流企業提供質押物及企業自身的動態，并通過物流企業向銀行取得融資。第三層關系，商業銀行是委托人，核心企業是代理人。核心企業是供應鏈中物流和資金流的樞紐，具有集中信息平臺的作用。另外，核心企業定期對供應鏈成員準入和退出制度做出評價信息，也對銀行貸前和貸后的決策提供了關鍵性和系統化的補充[5]。供應鏈金融服務契約中存在的委托代理關系如圖2所示。

3 供應鏈金融主體間信息不對稱引發的信息風險

我們從風險類型、風險行為和風險損失三個角度分析物流金融主體間信息不對稱引發的風險，各委托代理關系下的風險如表1所示，風險主體為委托人。

4 建議與對策

從商業銀行角度出發，針對供應鏈金融參與企業間所存在的信息不對稱，提出以下建議，從而降低在供應鏈金融業務進行中的所存在的信息風險。

4.1 建立信息化平臺 信息流的傳輸貫穿于供應鏈運營的各個環節，建立信息化平臺，把供應鏈的信息匯集起來，經過分析、加工、處理，再反饋給供應鏈各企業，做到信息共享。同樣，商業銀行要選擇一個強大有實力的物流公司并與之合作，物流公司可為供應鏈提供信息、倉儲和物流等服務，幫助銀行監控物流和企業動產，達到銀行控制貨權的目的[6]。

4.2 建立有效的激勵機制 商業銀行通過建立有效的激勵機制，使供應鏈金融中各個主體，責權利明確，風險共擔，利益共享。使得服務水平低的企業不進入，而高水平的企業愿意承擔風險。這樣就有效地降低了信息不對稱帶來的逆向選擇風險，改善供應鏈金融中信息傳遞帶來的風險。另外可以激發合作各方之間的相互信任、密切合作，最大限度地促進供應鏈金融契約的順利進行[7]。

4.3 建立合作伙伴關系 銀行與核心企業之間通過成功合作形成長期的伙伴關系，核心企業更公正地擔保和篩選融資企業，降低了由信息不對稱所帶來的風險。另外，銀行應加強與物流監管方的合作，積極建立相關評估體系，使得物流企業獲得更規范的監管，實現遠程監控與現場監管的統一。同時，應廣泛收集行業類商品價格信息，深入分析供應鏈的內部結構和外部環境，以保證供應鏈金融的安全。

4.4 引入保險機制 對于商業銀行而言，能夠更好地促使供應鏈金融業務順利進行，保險是一種比較有效的機制。通過風險分擔達到降低風險的目的。然而目前這種機制的運用沒有引起有關各方的足夠重視。

5 結束語

本文從商業銀行角度，運用委托代理理論分析了供應鏈金融業務主體間的委托代理關系及其信息不對稱，并從風險類型、風險行為和風險損失三個角度闡述了供應鏈金融中信息不對稱引發的信息風險，最后從建立信息化平臺、建立有效的激勵機制、建立合作伙伴關系和引入保險機制四個方面給出了建議與對策，盡可能規避供應鏈金融業務進行中存在的信息風險。以期能對物流金融業務主體認識和管理供應鏈金融中的信息風險起到借鑒和參考

作用。

參考文獻：

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[3]牛文舉，羅定提，魯芳.雙重非對稱信息下旅游服務供應鏈中的激勵機制設計[J].運籌與管理，2013，03：222-229.

[4]陳一洪.試論小微企業行業供應鏈金融模式——城市商業銀行小微金融服務模式探析[J].重慶郵電大學學報（社會科學版），2012，05：107-112.

[5]彭志忠，王水蓮.基于委托代理理論的物流金融信任機制研究[J].中國流通經濟，2007（06）：13-15.

[6]俞特.第三方物流企業供應鏈金融服務的風險管理研究[J].中國商貿，2012，12：137-138.

[7]鄭湛，鄭小京，徐緒松.供應鏈風險管理研究綜述[J].技術經濟，2013，6.endprint

④第三方物流企業——融資的服務機構。第三方物流企業是供應鏈金融服務中外包的主體，是金融機構的代理人和物流服務的提供商[4]。由于物流企業本身與供應鏈上的企業有物流方面的合作，幾乎是參與了供應鏈內部的全過程，因此不僅能有效地對抵質押物進行倉儲和監管，還能對融資企業的交易活動有所了解，提供高風險預警。對于物流企業本身來說，參與供應鏈金融業務增加了企業的盈利模式，也擴展了企業自身的客戶群。

2.2 供應鏈金融主體間的委托代理關系 在供應鏈金融業務中，四個主體之間以合作成立為基礎，存在著一系列的委托代理關系。第一層關系，商業銀行是委托人，物流企業是代理人。物流企業充分掌握質押物的基本信息、存貨的動態管理及市場信息的變化等，進而將這些情況反饋給商業銀行。第二層關系，物流企業是委托人，中小企業是代理人。在供應鏈金融業務中，物流企業是存貨質押信息、貸款企業運作及其所在供應鏈貿易信息的收集與處理者，中小企業需要向物流企業提供質押物及企業自身的動態，并通過物流企業向銀行取得融資。第三層關系，商業銀行是委托人，核心企業是代理人。核心企業是供應鏈中物流和資金流的樞紐，具有集中信息平臺的作用。另外，核心企業定期對供應鏈成員準入和退出制度做出評價信息，也對銀行貸前和貸后的決策提供了關鍵性和系統化的補充[5]。供應鏈金融服務契約中存在的委托代理關系如圖2所示。

3 供應鏈金融主體間信息不對稱引發的信息風險

我們從風險類型、風險行為和風險損失三個角度分析物流金融主體間信息不對稱引發的風險，各委托代理關系下的風險如表1所示，風險主體為委托人。

4 建議與對策

從商業銀行角度出發，針對供應鏈金融參與企業間所存在的信息不對稱，提出以下建議，從而降低在供應鏈金融業務進行中的所存在的信息風險。

4.1 建立信息化平臺 信息流的傳輸貫穿于供應鏈運營的各個環節，建立信息化平臺，把供應鏈的信息匯集起來，經過分析、加工、處理，再反饋給供應鏈各企業，做到信息共享。同樣，商業銀行要選擇一個強大有實力的物流公司并與之合作，物流公司可為供應鏈提供信息、倉儲和物流等服務，幫助銀行監控物流和企業動產，達到銀行控制貨權的目的[6]。

4.2 建立有效的激勵機制 商業銀行通過建立有效的激勵機制，使供應鏈金融中各個主體，責權利明確，風險共擔，利益共享。使得服務水平低的企業不進入，而高水平的企業愿意承擔風險。這樣就有效地降低了信息不對稱帶來的逆向選擇風險，改善供應鏈金融中信息傳遞帶來的風險。另外可以激發合作各方之間的相互信任、密切合作，最大限度地促進供應鏈金融契約的順利進行[7]。

4.3 建立合作伙伴關系 銀行與核心企業之間通過成功合作形成長期的伙伴關系，核心企業更公正地擔保和篩選融資企業，降低了由信息不對稱所帶來的風險。另外，銀行應加強與物流監管方的合作，積極建立相關評估體系，使得物流企業獲得更規范的監管，實現遠程監控與現場監管的統一。同時，應廣泛收集行業類商品價格信息，深入分析供應鏈的內部結構和外部環境，以保證供應鏈金融的安全。

4.4 引入保險機制 對于商業銀行而言，能夠更好地促使供應鏈金融業務順利進行，保險是一種比較有效的機制。通過風險分擔達到降低風險的目的。然而目前這種機制的運用沒有引起有關各方的足夠重視。

5 結束語

本文從商業銀行角度，運用委托代理理論分析了供應鏈金融業務主體間的委托代理關系及其信息不對稱，并從風險類型、風險行為和風險損失三個角度闡述了供應鏈金融中信息不對稱引發的信息風險，最后從建立信息化平臺、建立有效的激勵機制、建立合作伙伴關系和引入保險機制四個方面給出了建議與對策，盡可能規避供應鏈金融業務進行中存在的信息風險。以期能對物流金融業務主體認識和管理供應鏈金融中的信息風險起到借鑒和參考

作用。

參考文獻：

[1]本刊編輯部.2012中國供應鏈金融現狀與需求調查[J].首席財務官，2012，10：34-42，8.

[2]車亮亮.金融道德風險發生機制的多維透視[J].華中科技大學學報（社會科學版），2014，01：73-79.

[3]牛文舉，羅定提，魯芳.雙重非對稱信息下旅游服務供應鏈中的激勵機制設計[J].運籌與管理，2013，03：222-229.

[4]陳一洪.試論小微企業行業供應鏈金融模式——城市商業銀行小微金融服務模式探析[J].重慶郵電大學學報（社會科學版），2012，05：107-112.

[5]彭志忠，王水蓮.基于委托代理理論的物流金融信任機制研究[J].中國流通經濟，2007（06）：13-15.

[6]俞特.第三方物流企業供應鏈金融服務的風險管理研究[J].中國商貿，2012，12：137-138.

[7]鄭湛，鄭小京，徐緒松.供應鏈風險管理研究綜述[J].技術經濟，2013，6.endprint