PSA盈利震驚了誰

孟為

自2011年以來，它第一次以700萬歐元利潤重回運營安全線，迅速震驚了歐洲的投資分析師們

7月30日，標致雪鐵龍（PSA）汽車公司公布了它們在2014年上半年的財務報告。

PSA上半年銷售收入為276億歐元，下降了0.4%，但其經營現金流從上一年度的2.03億歐元飆升到16.7億歐元，凈虧損從上一年度的4.71億歐元減少到1.14億歐元。

最為重要的是，PSA汽車業務自2011年以來第一次以700萬歐元利潤重回運營安全線。這恐怕是PSA以30%股權獲得東風汽車和法國政府30億歐元注資削減債務后的又一個好消息。

這個消息在發表的當天早上迅速震驚了歐洲的投資分析師們，其股價也在當天大漲6.2%。

PSA公司新CEO唐唯實（Carlos Tavares）終于以一把手的身份展示了自己在汽車業的管理經驗和才華。

《汽車商業評論》認為，PSA公司的表現得益于唐唯實在PSA公司迅速進入角色并開始的一系列改造計劃。在出任CEO后，他的第一步就是開始對庫存和供應鏈效率進行改善。

2014年上半年，PSA庫存已經降至406200輛，同比下降了7%，而在供應鏈管理的效率上也得到了一定的提升。

下一步，唐唯實準備進一步從零部件、材料以及供應鏈管理上削減10億歐元的支出，并開始重整超過半數的產品陣容、提升車輛價格、減少產能和工資等提升公司的營業利潤率。他希望到2018年，公司的汽車業務營業利潤率能夠達到2%，到2023年達到5%。

當然，支持PSA這份成績單的還有它的零部件業務，佛吉亞公司在2014年上半年對公司的利潤貢獻度從5500萬歐元上升到3.11億歐元。

但此間觀察人士對PSA公司的未來仍然表示謹慎，投資機構也提出仍然對今年的PSA繼續虧損的預期。

他們提出的理由如下：

其一，盡管2014年上半年，PSA在華銷量達到355500輛（包含進口車），同比大幅增長28%，但其在其他新興市場的表現不容樂觀。

在拉美和俄羅斯市場，其銷量分別下降27%和26%，并且受到新興市場匯率波動的影響，直接導致了2.51億歐元的營業收入損失。歐洲市場在6月終于第一次迎來銷量正增長，且PSA仍保持12%的市場占有率，但其穩定性也仍待觀察。

其二，下半年PSA將有5.5億歐元的現金收益將被計為周轉資金等用途。唐唯實在接受歐洲分析師訪問時表示：“我們需要保持清醒，認識到我們僅僅處在向好的開始。”

《汽車商業評論》則相信，未來的PSA一定能如塔瓦雷斯所愿，這從近期他對公司的手術以及公司不錯的新一代產品就能窺知一二。

此外，今天的這份成績單能夠讓剛剛入股的東風汽車吃下一顆定心丸，并在一定程度上能夠看到更好的未來。