中國對外直接投資的研究分析

王笑笑

【文章摘要】

近年來我國對外直接投資發展迅速。本文研究分析了我國對外直接投資的現狀和特點：對外直接投資增長速度快但規模依然較小；投資分布行業相對集中；投資主要集中在亞洲和拉丁美洲地區；對外直接投資主要來源于東部地區；國有企業投資所占比例依舊很高；并購作為對外直接投資的方式需要進一步發展。同時本文分析了現階段中國對外直接投資面臨的機遇和挑戰，以及引導中國對外直接投資均衡發展的對策。

【關鍵詞】

對外直接投資；現狀特點；機遇挑戰；發展對策；中國

1 中國對外直接投資的現狀和特點

1.1 對外直接投資增長速度快，但投資規模依然較小

2013年我國對外直接投資總額為創下了902億美元的歷史紀錄，同比增長了16.8%，實現了連續十年的快速增長，對外直接投資成為中國對外經濟發展的一個亮點。相比改革開放初期1978年的0.21億美元，增長了4295倍，中國已經成為僅次于美國和日本的世界第三大對外投資國，并被認為是最具發展前景的對外直接投資國家。但是相比利用外資，我國對外直接投資流量仍然較小，投資比率效率較低，不但低于發達國家的投資比率效率，而且低于世界投資比率效率的平均水平。

1.2 對外直接投資行業分布相對集中并向多元化發展

中國企業對外直接投資的產業流向各年度變動性較大，在一定程度上反映了中國對外直接投資的多變性。但從整體上看，我國對外直接投資流量的行業分布相對集中，主要集中于租賃和商務服務業、批發零售業、采礦業、交通運輸業、金融業、制造業、倉庫和郵政業，中國企業對外直接投資存量的結果與其基本一致。從企業對外直接投資存量產業分布來看，流向第三產業（服務業）的對外直接投資占78%，商務服務業、批發零售業、交通運輸業等進出口貿易相關的對外直接投資占到43%；僅有20%的對外直接投資流向第二產業，而且第二產業的對外直接投資主要集中分布于采礦業，而制造業所占比重較小，2013年中國制造業對外直接投資所占比重為7%，低于發達國家，世界平均水平，甚至發展中國家的制造業對外直接投資存量占對外直接投資總量的比重，而且制造業的境外投資企業基本以紡織服裝、食品加工、通用機電設備、計算機及電子設備、金屬加工等在國內正在失去或已失去競爭優勢的勞動密集型產業、低附加值和低技術密集型的產業為主。

1.3 對外直接投資區域分布廣泛，但主要集中于亞洲和拉丁美洲地區

近年來中國對世界各地區的對外直接投資呈現較大波動性，對北美洲、歐洲、大洋洲等發達國家和地區的對外直接投資所占比重很小，但依然在波動中保持上升趨勢。同時，中國向欠發達國家為主的非洲地區的對外直接投資比重也相對較小。中國對外直接投資一直集中于亞洲周邊國家和地區，以及與中國發展水平相近的拉丁美洲國家和地區，所占比重始終保持在50%以上。中國在亞洲的對外直接投資主要集中分布在中國香港、中國澳門、新加坡、巴基斯坦、哈薩克斯坦、韓國、蒙古等地，2013年，這些地區的對外直接投資存量占中國對外直接投資總存量的70%。2013年，中國在拉丁美洲地區對外直接投資存量占中國對外直接投資總存量的13%，并且主要流向拉丁美洲的開曼群島和英屬維爾京群島。截止2013年，中國對外直接投資存量前三位的是中國香港、拉丁美洲的維爾京群島和開曼群島三個避稅區，對上述三個地區的對外直接投資存量累計比重為78%，并且近年來中國對這三個經濟體的對外直接投資持續增加。綜上所述，中國對外直接投資區域分布廣泛，但呈現發展不平衡的趨勢，主要集中于亞洲和拉丁美洲的避稅區。

1.4 對外直接投資主要來源于東部地區

中國對外直接投資主要來源于東部地區，而中西部發展落后的地區較少。近年來，東部地區對外直接投資存量占對外直接投資總存量的比重均為70%以上。2013年，東部地區對外直接投資比重為71%，中部地區和西部地區分別占16%和13%。

2 中國對外直接投資面臨的發展機遇

2.1 新興經濟體的發展為我國對外直接投資提供了廣闊的發展空間

近年來，新興經濟體和發展中國家正處于經濟和消費需求高速增長時期，已經逐漸成為全球需求增長的主要力量。全球新興經濟體的高速發展為中國企業發展“走出去”戰略，開展對外直接投資活動提供了廣闊的發展空間。有關機構指出，預計未來20年，全球產出增長大部分將來自新興以及發展中的經濟體，而發達經濟體對經濟增長的貢獻相對較小。我國擴大對外直接投資，不但可以促進當地社會經濟發展，而且可以為我國經濟持續快速發展提供有力的保障。

2.2 金融危機使發達國家對外來資本需求增加

金融危機和歐債危機之后，發達國家對外來資本的需求顯著增加。受金融危機和歐債危機雙重影響，一些歐盟國家的經濟將在較長時間內保持低速增長，特別是歐洲許多深陷主權債務危機的國家，資金枯竭，企業投資能力下降，對外來投資的需求急劇增加，為此這些國家放寬了一些領域的投資限制，我國企業通過綠地投資或者并購活動吸收國外優質資產和先進技術的機會增多。中國企業應該把握這次機遇，通過對外直接投資活動獲取發達國家的先進技術、管理方式、品牌和商譽等，從而拓展歐美發達國家的市場以及提高中國企業的國際競爭力。

2.3 產業結構調整推進我國對外直接投資的發展

中國通過對外直接投資將部分勞動密集型制造業轉移到非洲，有利于國內產業結構的調整，促進我國產業從全球產業鏈中的低端環節向中高端環節邁進，同時也能促進非洲欠發達國家工業化的發展。隨著我國土地、資源、勞動力等成本的攀升，越來越多技術含量低的低端制造業會向其他欠發達國家和地區轉移，而國內企業將更傾向于發展服務業和其他高端制造業，這是中國企業發展的必經之路。作為世界上第一大出口國，中國擁有充足的外匯儲備，傳統的出口貿易已經很難適應我國對外開拓市場和發展企業的需要，也不利于平衡國際收支。境外直接投資活動有利于減少貿易盈余大幅增加帶來的通貨膨脹以及雙邊貿易摩擦，從而營造出和諧穩定的外部貿易環境。