論基金份額質(zhì)權(quán)的法律性質(zhì)

劉賢能

摘 要 基金份額作為一種具有交換價值的、依法可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)利，完全符合可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利的條件。可以作為質(zhì)物出質(zhì)，其法律效力只及于基金份額的財產(chǎn)權(quán)利，并且性質(zhì)上為權(quán)利質(zhì)權(quán)。基金份額的身份性權(quán)利仍由基金份額持有人享有并行使。

關(guān)鍵詞 基金份額 質(zhì)權(quán) 權(quán)利質(zhì)權(quán) 法律性質(zhì)

一、權(quán)利質(zhì)權(quán)的內(nèi)涵

關(guān)于權(quán)利質(zhì)權(quán)的含義，我國法律尚無明確規(guī)定，學(xué)者間的表述也有不同。有學(xué)者認(rèn)為，權(quán)利質(zhì)權(quán)是指“以所有權(quán)、用益物權(quán)以外的可讓與的財產(chǎn)權(quán)為客體而成立的質(zhì)權(quán)”，也有學(xué)者認(rèn)為“權(quán)利質(zhì)權(quán)謂以所有權(quán)以外的可讓與之財產(chǎn)權(quán)為標(biāo)的之質(zhì)權(quán)”。

二、權(quán)利質(zhì)權(quán)的標(biāo)的

《物權(quán)法》第224條用列舉的方式規(guī)定了可用于質(zhì)押的權(quán)利種類，包括：匯票、支票、本票；債券、存款單；倉單、提單；可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權(quán)；可以轉(zhuǎn)讓的注冊商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款。同時作出了保底性規(guī)定，即可用于出質(zhì)的權(quán)利還包括“法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利”。有的權(quán)威論著認(rèn)為，作出這一保底性規(guī)定的原因在于，《物權(quán)法》不可能涵蓋所有可以出質(zhì)的權(quán)利范圍。同《擔(dān)保法》一樣，《物權(quán)法》未對可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利的實(shí)質(zhì)性要件作出明確界定。學(xué)界通說認(rèn)為，權(quán)利質(zhì)押是指以可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利為標(biāo)的物的質(zhì)押。可用于出質(zhì)的權(quán)利須具備以下條件：

第一，具有經(jīng)濟(jì)價值和交換價值，為財產(chǎn)權(quán)。財產(chǎn)權(quán)是指具有經(jīng)濟(jì)價值而可以金錢來衡量的權(quán)利。權(quán)利質(zhì)權(quán)是以質(zhì)押標(biāo)的的變價價值優(yōu)先受償債權(quán)的權(quán)利，自然尤為關(guān)注標(biāo)的的交換價值，并因之而要求其標(biāo)的須為具有變價可能的財產(chǎn)權(quán)。生命權(quán)、健康權(quán)等具有人格性和身份性的權(quán)利不得為權(quán)利質(zhì)權(quán)的標(biāo)的。物權(quán)、債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)等權(quán)利屬于財產(chǎn)權(quán)。

第二，應(yīng)為可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利。設(shè)定權(quán)利質(zhì)權(quán)的目的是使質(zhì)權(quán)人在被擔(dān)保的債權(quán)未受清償時，能夠取得設(shè)質(zhì)權(quán)利的變換價值。故其標(biāo)的物必須具有變價的可能性。

第三，須為適于設(shè)質(zhì)的權(quán)利。何種權(quán)利可以設(shè)質(zhì)、何種權(quán)利不可設(shè)質(zhì)，各國立法有所不同。這與各國法律規(guī)定的擔(dān)保種類有關(guān)。除法、日民法外，德、瑞、意、我國大陸及我國臺灣地區(qū)立法根據(jù)不動產(chǎn)及不動產(chǎn)物權(quán)只適用抵押，動產(chǎn)及其他權(quán)利適用于質(zhì)權(quán)的傳統(tǒng)擔(dān)保分類，均只承認(rèn)動產(chǎn)質(zhì)權(quán)及權(quán)利質(zhì)權(quán)，不承認(rèn)不動產(chǎn)質(zhì)權(quán)。因此不動產(chǎn)物權(quán)不能作為權(quán)利質(zhì)權(quán)的標(biāo)的，至于抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)等擔(dān)保物權(quán)，由于不能與其所擔(dān)保的主債權(quán)分離，因此也不能成為權(quán)利質(zhì)權(quán)的標(biāo)的。《擔(dān)保法》和《物權(quán)法》中所列舉的可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利，均具有上述共同特征。

三、基金份額質(zhì)權(quán)的性質(zhì)

1、基金份額的財產(chǎn)性

我國的證券投資基金是架構(gòu)在信托法之上的，信托法的基本原理是：信托設(shè)立后，受托人取得信托財產(chǎn)的名義所有權(quán)，但并不能享有所有權(quán)的全部權(quán)能，必須依信托目的管理或處分信托財產(chǎn)。受益人對信托財產(chǎn)享有信托受益權(quán)，但無權(quán)管理處分信托財產(chǎn)及取得信托財產(chǎn)的所有權(quán)。信托財產(chǎn)具有獨(dú)立性，區(qū)別于受托人的固有財產(chǎn)和委托人的其他財產(chǎn)。基金份額即屬于信托財產(chǎn)，當(dāng)基金成立后，基金份額所代表財產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移于基金受托人所有。依照目前幾乎所有開放式基金契約的設(shè)計，證券投資基金均屬于自益信托，委托人和受益人同屬基金份額持有人，基金份額持有人對基金份額享有受益權(quán)。

根據(jù)我國《證券投資基金法》第70條規(guī)定明確規(guī)定了基金份額持有人的權(quán)利，包括：（1）財產(chǎn)性的權(quán)利，即基金份額持有人獲得基金收益的權(quán)利，在基金贖回時獲得贖回款的權(quán)利和在基金合同終止時獲得基金剩余資產(chǎn)的權(quán)利；（2）身份權(quán)，即參加基金份額持有人大會并進(jìn)行表決的權(quán)利，查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料的權(quán)利，對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為提起訴訟的權(quán)利等。

2、基金份額的可轉(zhuǎn)讓性

《物權(quán)法》規(guī)定，“可以轉(zhuǎn)讓的基金份額”可以出質(zhì)。根據(jù)《證券投資基金法》第5條規(guī)定，封閉式基金基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易；開放式基金可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。很顯然，封閉式基金屬于“可轉(zhuǎn)讓的基金份額”范疇，但對于開放式基金，法律只規(guī)定了其可以申購或贖回，并未涉及其轉(zhuǎn)讓問題。從學(xué)理上分析，只要不屬于“不可轉(zhuǎn)讓”的權(quán)利，我們都可認(rèn)定為是“可轉(zhuǎn)讓”的。通常“不可轉(zhuǎn)讓”的情形包括三種：法律上禁止轉(zhuǎn)讓的，合同約定不可轉(zhuǎn)讓的，權(quán)利本身的性質(zhì)決定不可轉(zhuǎn)讓的。目前為止，沒有任何立法明確規(guī)定開放式基金是不可轉(zhuǎn)讓的。因此，開放式基金基金份額屬于可以轉(zhuǎn)讓的基金份額，只是需要通過申購和贖回方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。我們認(rèn)為，所謂可以轉(zhuǎn)讓的基金份額是指基金份額持有人對基金份額的處分權(quán)利未受限制。權(quán)利受限制的情形包括因被有權(quán)機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施如被查封、凍結(jié)，致使基金份額持有人對基金份額的處分權(quán)利受到限制的情形。

3、基金份額可以出質(zhì)

《物權(quán)法》明確規(guī)定，“可以轉(zhuǎn)讓的基金份額”可以出質(zhì)。實(shí)踐中，基金合同中多有規(guī)定，對于法律法規(guī)允許基金管理人辦理除認(rèn)購、申購和贖回外的其他基金業(yè)務(wù)，按基金管理人屆時制定相應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行。其中的其他業(yè)務(wù)可以包括法律允許的基金份額的質(zhì)押業(yè)務(wù)。

因此，基金份額作為一種具有交換價值的、依法可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)利，完全符合可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利的條件.可以作為質(zhì)物出質(zhì)，其法律效力只及于基金份額的財產(chǎn)權(quán)利，并且性質(zhì)上為權(quán)利質(zhì)權(quán)。基金份額的身份性權(quán)利仍由基金份額持有人享有并行使。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡康生.物權(quán)法釋義[M].北京：法律出版社，2007.

[2]王利明.物權(quán)法論[M].北京：中國政法大學(xué)出版社，1998.