張宗友：公募基金拼什么

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投資標的市場的長期不振，市場競爭的日趨激烈……自1993年第一只公募基金掛牌上交所算起，似乎還沒有任何一個市場階段讓公募基金公司感到如此“煎熬”。

當然，市場終歸是螺旋式上升的，在未來的大市場上誰能勝出，還得看“泥濘期”中各自積淀的競爭力了。

“給客戶帶來持續(xù)收益，對新華基金才是最根本的，才是硬道理。”新華基金總經(jīng)理張宗友的這個簡單答案，實現(xiàn)起來可一點都不簡單。不過，在張看來，投研能力仍是公募基金公司普遍的短板，只有更扎實的提升投研能力才可能為客戶帶來持續(xù)收益。

新華基金管理有限公司（以下簡稱新華基金）在弱市格局下，要如何修得能秀于林的投研能力？

投資配置最關鍵

“當前，整個基金行業(yè)尤其是公募基金發(fā)展遇到了瓶頸，最核心的一個問題，就是所依賴的基礎市場持續(xù)多年不好。”張宗友所說的基礎市場，正是已經(jīng)歷經(jīng)5年大熊市的A股市場。

A股市場多年來一直在低位徘徊，讓以此為主要投資標的公募基金行業(yè)叫苦不迭，而如今券商、保險、私募股權(quán)機構(gòu)都有資格申請開展公募基金業(yè)務，更加劇了基金業(yè)的競爭態(tài)勢，隨著這些機構(gòu)的不斷進入，公募基金本就相對有限的渠道、客戶的競爭、搶奪將會日趨激烈。

在此行業(yè)背景下，新華基金依然遵守與踐行“為客戶提供持續(xù)性的收益”，可股票市場不振，怎么給客戶繼續(xù)創(chuàng)造收益？

“客戶資金肯定要尋找投資的方向，多數(shù)客戶還是追求投資的穩(wěn)健，債券基金、貨幣基金就應運而生了。”張宗友分析，市場的變化與客戶的投資需求，催火了債券基金、貨幣型基金，當然這里面也有互聯(lián)網(wǎng)渠道的“推波助瀾”。

新華基金也根據(jù)形勢的研判，及時進行戰(zhàn)略調(diào)整與業(yè)務創(chuàng)新，展開多元化的投資品種布局，從2012年底開始，此前一直堅守權(quán)益類投資品種的新華基金，陸續(xù)推出債券型基金、貨幣型基金。

“新華基金的固定收益類產(chǎn)品照樣能給客戶帶來比較高的收益，像我們幾只債券基金，不到半年時間就超過了10%的收益，排在行業(yè)前三名。貨幣型基金也有不錯的收益。” 張宗友說道。

當然，如果未來股票市場有所轉(zhuǎn)變，基金的投資重點仍會隨之進行調(diào)整。但是無論怎么變，以后的市場必然會呈現(xiàn)出多元化的市場特征。對于基金公司而言，應變多元化投資（股票型、債券型、貨幣型等）的核心能力就是投資品種的比重在基金組合中的最優(yōu)配置。

“像債券型和貨幣型固定收益類的產(chǎn)品在基金中的規(guī)模大于股票型，這是合理的，因為現(xiàn)在追求穩(wěn)定收益的客戶群體要更大一些。并且，機構(gòu)客戶和高凈值的自然人客戶大多為風險厭惡型，國內(nèi)的中小風險收益投資者大部分更愿意自己去做，這也決定固定收益類投資產(chǎn)品在基金中占的規(guī)模在未來一段時間之內(nèi)還會處于較高比例。”張宗友判斷說。

目前新華基金的權(quán)益類產(chǎn)品無論是數(shù)量還是規(guī)模仍多于固定收益類產(chǎn)品，而未來如果市場沒有發(fā)生太大變化，張宗友希望在規(guī)模上新華基金近階段的權(quán)益類與固定收益類產(chǎn)品也能實現(xiàn)各占一半的配置比例。

穩(wěn)定才是硬道理

雖然新華基金在債券、貨幣型基金產(chǎn)品上進行了戰(zhàn)略布局，并取得了不錯的投資收益，但這并不意味著就會消弱新華基金在股票類投資產(chǎn)品的投研能力。畢竟后者才是更顯公募基金“手藝”的地方。

“我們還是把主要的投研能力放在權(quán)益類方面，并沒有放松，只是并不像之前把它作為唯一了，同時我們又專門組建成立了一個固收部門，加強在固定收益方面的投研能力。”

投研能力是張宗友反復提及的一個詞：“我覺得基金競爭和比拼的核心還是投研能力。新華基金今年債券基金的投資收益上來以后，也沒有怎么做營銷，現(xiàn)在每天就有幾千萬的自動申購。這說明，客戶心里是有桿秤的。基金的投研能力，反應在表面上就是基金的品牌價值，也是基金在客戶當中的影響力。”

在過去的市場中，各種榜單排行成為寂靜公司塑造其客戶影響力的一個途徑，但市場的變化越來越快的時候，常常會出現(xiàn)榜單排行上的基金大起大落的狀況。

“我對我們投研的要求不是年年必須進入前三名，我希望穩(wěn)定，穩(wěn)定在前列，最起碼穩(wěn)定在第一梯隊。”張宗友認為，現(xiàn)在的投資者已經(jīng)趨于理性，他們也不再僅僅關注基金的排名是否是第一，而是更多的觀察基金公司中長期是否能夠保持穩(wěn)定，這才是他們投資決策的關鍵。

目前，國內(nèi)有91家公募基金，推出的投資產(chǎn)品更是品類繁多，基金發(fā)行的各個產(chǎn)品都保持在行業(yè)前幾名似乎不太現(xiàn)實。對于新華基金而言，同時提升權(quán)益類與固定收益類產(chǎn)品方面的投研能力，才能在應對市場變化時保持較為穩(wěn)定的收益能力。

“權(quán)益類投資是新華基金非常重要的一塊，在這方面投研能力的培養(yǎng)是我們始終堅持的。但是我們一定會結(jié)合市場的發(fā)展，把固定收益類市場投研能力加強，如果失去這塊，以后就失去了發(fā)展機會，就不可能做大做強。”張宗友說。

互聯(lián)網(wǎng)基金實質(zhì)是渠道

雖然投研能力是基金業(yè)的核心競爭力，但目前基金在渠道方面的競爭卻是最為慘烈和直接的，尤其是互聯(lián)網(wǎng)打開了新的渠道后。之前名不見經(jīng)傳的天弘基金，正是與阿里集團的跨界合作后，把在公募基金第一位置盤踞已久的華夏基金掀翻下馬。

“我覺得互聯(lián)網(wǎng)對于基金行業(yè)，實質(zhì)上就是一個渠道，而且以后，這個渠道的作用會越來越重要。我們應該抓住這個機會，打開這個通道。”張宗友表示，在于互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合上，誰先做誰就會把握一定的先機，發(fā)展的更快。

新的發(fā)展環(huán)境下，新華基金非常重視互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，挖掘互聯(lián)網(wǎng)為公司業(yè)務突破帶來的契機，并適時地和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作發(fā)行了互聯(lián)網(wǎng)定制基金——新華一路財富混合基金、新華阿里一號保本混合基金。

“我們積極地跟阿里、騰訊進行溝通，達成了一些具體合作，新華基金與阿里巴巴合作推出的新華阿里一號保本混合基金，上線以后我們的客服電話接聽量成倍的增長，十天的時間發(fā)了將近6億人民幣。”

值得關注的是，此次新華基金與阿里合作的更大意義在于，之前互聯(lián)網(wǎng)渠道推出的基金全部是貨幣型基金，阿里一號保本混合基金是互聯(lián)網(wǎng)上推出的首只保本混合型基金，保本封閉期為18個月，這將互聯(lián)網(wǎng)與基金業(yè)的合作推升到了一個新階段。

“未來的互聯(lián)網(wǎng)對基金產(chǎn)品肯定是全部開放的，互聯(lián)網(wǎng)最大的特點就是比價、便捷、公開，我們下一步會繼續(xù)加強與互聯(lián)網(wǎng)的融合，會有針對性的設計更多適合互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品銷售到適合的客戶群當中去。”endprint