鼠倉反腐

文暉

監管升級下，老鼠倉會無所遁形嗎？

貓兒厲害，鼠兒自知。

證監會亮出“利齒”，據其新聞發言人張曉軍在5月16日例行發布會上表態，自2013年9月以來，證監會根據相關線索發現了一批利用未公開信息交易股票、非法謀利的嫌疑賬戶。目前，相關調查工作正在依法進行中。

一時間，基金業和證券從業人員人人自危。

科技監管加強了證監會的力量，隨著大數據時代的來臨，證監會也裝上了新牙。據稱，證監會通過滬深交易所的大數據系統把2009年之后的交易數據進行全面比對，老鼠倉、內幕交易紛紛現形。

老鼠倉年年有、年年抓，今年格外多，格外狠。貓鼠游戲年年玩，今年的貓兒格外靈，監管升級下，老鼠倉會無所遁形嗎？

技術捕鼠

“老鼠倉”是明目張膽的“偷竊”，它是指莊家或者個人在利用公有資金拉升股價之前，先用自己個人或相關關系人的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后，個人倉位率先賣出獲利的行為。

消息精準，收益穩定，獲利安全是“老鼠倉”的標簽。

魔高一尺需要道高一丈，抓到“老鼠倉”真的需要貓兒的鼻子尖。

對于轟動一時的馬樂案，循著案件邏輯，還是不難發現，“老鼠倉”案一般隱秘性較強，那么，馬樂案是如何案發的？這還要歸功于深交所先進的監測系統。

據悉，該系統設置了200多個指標用于監測，100萬以上的賬戶都會重點監控，一旦出現股價偏離大盤走勢，深交所會派人立馬查詢是否有特殊的信息公布，異動背后是哪些人或機構在參與。

據媒體報道，交易所在日常監控時，發現一個10億元賬戶重倉的小盤股和馬樂掌舵的博時精選高度重合。進一步追查發現，一個3000萬的賬戶也是如此，后交易所上報證監會并立案，后移交深圳市經濟犯罪偵查局。

馬樂出生于1982年，2006年進入博時基金工作，2010年7月起擔任“博時精選”基金經理。期間，利用交易股票的非公開信息，操作自己控制的三個股票賬戶，通過臨時購買的不記名神州行卡電話下單，先于或同期于其管理的“博時精選”基金買入相同股票76只，成交金額人民幣10億余元，獲利人民幣近2000萬元。

在接受訊問時，馬樂供稱，“我利用控制的三個證券賬戶，先于基金賬戶買入，基金賬戶再買；先于基金賬戶賣出，基金賬戶再賣，使控制的賬戶獲得穩定的較高收益。”據查，該三個證券賬戶開戶人為馬樂妻子的親戚或同學，但賬戶均由馬樂操作，密碼也由他掌管。

馬樂的行為就是典型的“老鼠倉”，即莊家在用公有資金拉升股價之前，先用自己個人的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后，個人倉位率先賣出獲利。馬樂接手前，博時精選的運作并不理想，在同類基金中業績排名墊底。馬樂臨危受命，他掌舵期間，這只規模上百億元的“大象”基金業績改善明顯，同類基金中排名提升至前20%。只是，公司業績蒸蒸日上，個人資產也水漲船高。

而今可見，對付老鼠倉，技術開發確實需要協調一致的持續投入，以確保監管系統跟上最新形勢發展，以及在必要時候開發新工具才是“王道”。

魔道之爭

被抓的，大都太貪婪。有人說，“老鼠倉”們別太貪婪，一來是一筆交易的數額不能太大，二來是交易不能太頻繁，還有就是別太大意，簡單說就是千萬別總用幾個賬戶或者一直用幾個賬戶反復交易，別忘了，而今是大數據時代了。

最重要的是別太張揚，但凡被抓的老鼠，除了個別比較低調外，絕大多數都是因為張揚，有錢了，控制不住自己的欲望。根本的問題是，判罪成本低和道德底線低，這“兩低”實在讓很多涉足“老鼠倉”的人們將一切忘記。

2014年3月28日，馬樂老鼠倉案在深圳中院宣判，馬樂一審被判有期徒刑三年，緩刑五年。追繳違法所得1883萬元，并處罰金1884萬元。

事實上，老鼠倉的處罰力度一直為投資者詬病。2009年1月6日，韓剛自任長城久富證券投資基金經理后，被發現利用任職之便，與他人共同操作其親屬開立的證券賬戶，先于或同步于其管理的久富基金多次買入、賣出相同個股，違法獲利27.7萬多元。

證監會將韓剛案移送公安機關并做出取消從業資格及市場禁入的決定。2011年，深圳市福田區法院判處韓剛有期徒刑一年，沒收其違法所得并處罰金31萬元。該案成為我國第一起基金從業人員因利用未公開信息違規交易被追究刑事責任的案件。

其實大多數“老鼠倉”至多就是幾年刑期，甚至有些就是罰款了事。

對于如何鏟除老鼠倉生存的土壤，業內討論已久，一條重要措施就是從立法上加大對老鼠倉等內幕交易行為的查處力度。

與此同時，更根本的或許是，提升證券從業人員的道德底線，這看起來更為現實。

去年底，中國證券投資基金業協會發布《基金從業人員證券投資管理指引（試行）》，這份行業自律性質的文件規定，基金從業人員本人、配偶、利害關系人進行證券投資應該遵循長期投資的理念，遵守相關法律法規、自律規則及基金管理人證券投資管理制度，在基金份額持有人利益與個人利益發生沖突時，嚴格遵循基金份額持有人利益優先的原則。

此前，國內基金行業發生的多起“老鼠倉”案件均與基金從業者利害關系人有關。比如明星基金經理李旭利先后利用母親、妻子、妻子兄長等人的賬戶進行操作，牽涉內幕交易。《指引》可謂煞費苦心，不過，證監會的科技再高，監管手段再豐富，道德規范再細致，貪婪依然是“老鼠倉”們揮之不去的誘惑，魔道之爭，還將繼續上演。endprint