中小企業物流融資探析

鄒春勝

摘 要：中小企業在中國占有非常重要的作用，但中小企業由于自身的原因導致融資困難。提出通過物流融資解決中小企業融資問題，從物流融資的角度入手，分析物流融資服務開展的優勢及開展物流融資的風險，最后提出解決其風險的對策。

關鍵詞：中小企業；物流；融資

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）24-0103-02

中小企業在世界各國經濟發展中占有十分重要的地位，在擴大就業、活躍市場、收入分配、社會穩定和國民經濟結構布局等方面起著難以替代的作用。但中小企業融資難問題已經成為限制中小企業發展的一個最重要的因素。有效地解決中小企業融資問題，能很好地促進中小企業的健康成長和發展，充分發揮中小企業的積極作用。從金融服務提供方看，物流融資可以有效解決中小企業融資問題，能使商業銀行跳出只為單個企業提供金融服務的局限，創新性地讓銀行從一個全新的高度來考察實體經濟的發展，這從根本上改變了銀行業傳統的觀察視野、思維脈絡、信貸文化和發展戰略。

一、物流融資定義

一些學者認為，物流融資即物流銀行，是指銀行以市場暢銷、價格波動小且符合質押品要求的物流產品質押為授信條件，并運用較強實力的物流公司的信息管理系統，將銀行資金流和企業物流有機結合后向中小企業客戶提供融資、結算等多項銀行綜合服務業務。中國加入WTO后，中小企業獲得迅速發展的空間，為了更好地融入全球貿易一體化，其業務資金需求相應擴大。但由于中國銀行商業信用環境建設緩慢，中小企業本身的規范交易和納稅活動等信息記錄并不充分與可信，加上其規模小，缺乏足夠符合金融機構偏好的不動產抵押物如房地產等，使其難以獲得信用貸款。而占中國金融市場76%金融資金的四大國有商業銀行由于受現行金融體制的制約，融資業務發展速度和融資產品結構升級緩慢。針對這一問題，銀行界積極進行理論研究和實踐探索，近年來大力發展適合中小企業的貿易融資業務，包括國內保理、動產質押授信業務、國內信用證等。這些融資安排與企業的物流及伴生資金的周期性流動密切相關，人們將這種金融創新稱為物流融資業務。筆者認為，物流融資中的物流代表動產，融資則是傳統意義上的資金籌集的行為與過程。因此，狹義上的物流融資應定義為：在進行國際或國內貿易時運用各種政策、制度，由動產貨主向銀行申請就貿易中所涉及的動產進行資金籌集的行為與過程，以保證貿易活動的順利進行。廣義上，物流融資的提供主體并不必然為銀行，也可由與該貿易活動相關的企業提供。需要說明一點是，物流融資不一定要求第三方物流企業的參與。物流企業是銀行在進行物流融資業務中作為貨物監管業務外包的承擔者從而進入到物流融資業務中。最后，進行物流融資的企業必須是經營范圍中包括了《物權法》規定的可以作為動產的貨物。

物流融資主要模式有：（1）倉單質押（目前做這個的比較多），是指出質人（指企業）把質押物存儲在物流企業的倉庫中（物流企業的倉庫實際就是出質人的倉庫，只是物流公司會和企業簽訂倉庫租賃協議，企業把倉庫租給物流公司）。然后企業憑借物流公司開局的倉單向銀行申請授信，銀行根據質押物的價值和其他因素向企業提供一定比列的融資（貸款）。（2）保兌倉，即銀行在收到出質人（經銷商）繳納的保證金后向上游生產企業開出成兌匯票，生產商在收到銀行承兌（后）前，向銀行指定的物流企業倉庫發貨，貨到倉庫后轉為倉單質押模式。若銀行承兌到期后，出質人無法按時償還銀行敞口，則由生產商回購質物補足銀行敞口。（3）融通倉，融通倉模式是指融資企業把質押物移交給金融機構指定的倉庫。質押物所有權由金融機構占有，委托物流公司監管，物流監管公司按照金融機構核定的監管質押物總值，數量，同時承擔審定質押物權屬和保管的責任。金融機構根據融資企業實際提供的經監管公司確定的質押物價值的一定比例發放貸款。（4）海陸艙，海陸艙是針對客戶企業在商品生產和貿易過程中，普遍存在對商品流轉的空間和時間上的融資需求，結合中遠物流傳統海運業務，借用倉單質押理念，發展成為基于海上在途貨物質押，連帶發貨地和目的地倉庫程點對點質押融資模式。

二、物流融資服務開展的優勢分析

物流融資這一物流金融服務的開展，必然會給融資企業、物流供應商、金融機構等多方帶來一定的發展契機，已達到多方共贏的效果，因此我們要充分理解并認識其發展優勢，以求最大程度地促進物流融資的發展。其主要優勢體現在如下幾點：

1.就融資企業角度而言，物流融資業務的開展為身處融資困境的中小企業提供了一個全新的融資途徑和融資平臺，有效化解了中小企業的融資難題，加大了中小企業流動資金的有效供給和周轉量，為企業擴大生產和經營規模提供了可能，同時其有效減低了企業的融資成本和應收賬款比例，提高了企業的資金利用率和資產收益率，進而增強了企業的綜合競爭力，促進了中小企業的發展。

2.就物流供應商而言，一方面其可以利用物流融資這一中小企業的有效融資渠道的競爭優勢，吸引眾多有融資需求的企業進駐，進而擴大其倉儲規模，提高倉庫利用率，減低資源重置率。另一方面其被賦予貨品流通過程中的執行者和監控者的身份，有效協助了銀行等金融機構的監管，規避了貨主和銀行的風險，有利于形成良好的合作關系，進一步促進業務發展；最后其為了滿足物流融資過程貨品監管的需要，促進其不斷加強基礎設施的建設，完善各項配套服務。同時加大了信息化管理水平的提升力度，全面提升企業的綜合競爭力，促進了物流產業的全面發展。

3.就金融機構而言，開展物流融資業務，第一，可以很大程度上增加放貨機會，培育新的經濟增長點；第二，物流融資是以動產抵押為基礎的質押貸款，同時還有物流供應商的中間監管環節，一定程度上降低了貸款的風險系數；第三，物流融資的開展還為金融機構帶來了諸如手續費、匯兌差價等豐厚的中間業務收入。

三、開展物流融資的風險分析

1.企業的運營風險。企業是市場經濟的主體，其承擔著獨立經營、自負盈虧的責任，所以企業的運營風險尤為重要，因為一旦企業在物流融資過程中，企業經營不善造成資金鏈斷裂，極易發生毀約等現象，所以應加深對企業運營情況的了解，最大程度避免風險，同時加強對監管人員業務水平的培訓，及時回饋企業運營異常。endprint

2.企業的內部管理風險。中國的中小企業大多起步基礎較差，內部管理極不健全，組織機構不合理，管理機制和監管機制不健全、員工綜合水平較低等現象嚴重，這些都極易造成管理者的經營策略失誤以及企業發展方向定位不準，進而給企業的發展帶來潛在的風險，可以說這是中國企業尤其是中小企業廣泛存在的風險之一。

3.技術手段風險。鑒于第三方監管的要求，開展物流融資業務中對信息的及時性和準確性以及對稱性也有嚴格的要求，而信息的及時、準確以及對稱就需要現代化的信息技術手段來保障，而中國的中小企業以及物流企業在信息技術方面的投入遠遠落后于發達國家水平，一些先進的信息系統沒能引進和開發，同時相關的技術人才也比較匱乏，致使這種信息技術風險可能會伴隨著物流融資業務開展相當長一段時間。

4.市場波動風險。任何貨品都必須進入市場流通，而市場必然存在著波動性，也就是說貨品也必然存在著價值波動的風險，同時由于國內外經濟以及政治環境等因素的影響亦有可能帶動貿易以及匯率等因素的變動，進而造成市場波動，只有盡可能地挑選保值能力強、受匯率影響小的貨品作為質押物才有可能降低這種風險。

5.安全、誠信風險。作為貨品必然受保質期、人為損壞、保管不當等因素的影響，而在物流融資過程中，物流供應商必須對其發生的各種損失負責，因此倉庫的安全，員工的誠信，以及提單的可信度都要加以考慮。同時還應充分考慮質押物的合法性以及融資企業的誠信度，這些都是安全和誠信風險涉及的內容，也正因如此要加大對倉庫基礎設施建設，創造良好的保管條件和環境，增強對融資企業誠信度的考核來分散此類風險。

6.合同以及法律風險。物流融資涉及到融資企業、物流企業、金融機構等多個部門，其在合作時也必然會簽訂各種雙邊和多邊協議，而在簽各種協議的時候，就應該注意協議的內容，尤其是針對合同的條款規定和對質物的所有權問題的規定，以防范法律因素可能給企業帶來的風險。同時由于物流融資是一個新興的概念，目前中國的《擔保法》和《合同法》中涉及物流融資相關的條款并不完善，又沒有其他指導性文件可以依據，因此該業務合同以及法律風險較高。

四、對策建議

1.轉變觀念，提高金融服務意識。針對目前中國第三方物流供應商功能單一的情況，中國物流企業應努力參考和借鑒國外物流巨頭的運營方式和盈利模式，積極探索新的利潤增長點，特別是加強各種增值服務的研究和市場開發，整合物流、信息流和資金流，特別是物流金融服務，以提高中國物流企業的國際競爭力。

2.努力擴大自身產業資本規模，開展以產業資本為主導的融資服務物流企業開展金融服務，必須要有強大的產業資本實力做支持。如前所述，相對國際上的大型物流企業，中國物流企業規模普遍較小，資產實力比較薄弱，無法充分開展物流金融服務，雖然目前受有關政策的限制，占國際物流巨頭主要利潤來源的物流金融服務在中國市場還尚未展開，但是國內物流企業應做好未雨綢繆的準備，努力提高自身產業資本規模和競爭實力，時刻準備迎接國際競爭的挑戰。

3.配合商業銀行做好質物倉儲、價值評估、監管及拍賣等物流金融服務。針對中國目前實際情況，中國物流公司受法律法規和自身產業資本規模的限制，采用與國外物流巨頭同樣的物流金融服務勢必難以進行，中國第三方物流公司在融資中的價值更多地體現在為銀行做好質物倉儲、價值評估、監管和拍賣等服務上。第三方物流公司應充分發揮自身在物資倉儲、價值評估和監管方面的優勢，與金融機構及企業相互協作，共同促進融資業務的開展，在為中小企業解決流動資金短缺問題的同時，也為自己開發新的客戶資源，創造新的利潤增長點。

[責任編輯 陳丹丹]endprint