豪賭者孫正義

本刊記者 / 梁君艷

豪賭者孫正義

本刊記者 / 梁君艷

過去15年， 孫正義借由對阿里巴巴等的投資而賺得盆滿缽滿，豪賭未知市場，是他過去賺錢的法寶，也依然是他未來的投資法則。

“到2020年，每個人被連接的設備數量會達到1000個”，在浙江烏鎮首屆世界互聯網大會上，日本軟銀集團董事長孫正義對5年后的世界做出預測。

這位只有1.5米個頭的“電子時代大帝”，著一身灰色西裝，在深秋清新的江南小鎮中，與一眾互聯網明星企業家李彥宏、馬化騰、馬云、雷軍等暢談互聯網未來。站在人群中，他并不顯眼，但他說出的話令人嘩然。

他的論斷一貫大膽而清晰，誠如他的投資風格。在互聯網大會上，他預測的連接設備數目翻了幾百番，當下每個人通常僅有2個移動設備。

在中國，更多人熟知孫正義，是因為馬云。隨著阿里巴巴在美國的上市，孫正義豪賺580億美元，成為日本首富。孫正義早年6分鐘投資馬云2000萬美元的故事，如今成了投資神話被人們反復傳揚咀嚼。兩位“瘋子”和夢想家，締造出了一段美好的資本故事。

孫正義從事寬帶業，也從事出版業，但他的最大能量爆發場是在投資界。他的投資以“豪賭夢想”著名。與其說他是一個投資大師，不如說他是一個造夢大師。

“最初所擁有的只是夢想和毫無根據的自信而已，但是所有的一切都從這里開始。”他總能瘋狂地撩撥起那些創業者的夢想。

在他的投資哲學里，他所投的企業在同行中必須是第一名。對于創業者，他通常會用鷹一樣的眼睛盯著對方問，“你能做到第一嗎？”

自上世紀90年代以來，孫正義四處投資，在幾百家默默無聞的初創科技企業上砸下了幾十億美元賭注。

當15年前中國互聯網市場還處在發展初期時，孫正義沒有做一個觀望者，而是果斷進入了這個新興的互聯網市場，并長期持有這些互聯網公司的股份。

過去15年，是中國互聯網成長和高速發展的15年，作為投資者的孫正義，是這支互聯網隊伍背后的重要資本推手之一，見證和培育了一代中國互聯網力量的崛起。如今，越來越多的資本如潮水般涌入互聯網市場，下一個15年，孫正義還能在中國賭出一個漂亮的未來嗎？

瘋狂的野心家

1957年，韓裔日本人孫正義出生在一個沒有門牌號的日本農業小城。并不富裕的家庭出身和身上的韓國血統，很難讓他有先天資本，但這無阻他的野心，他從小就立志要做世界第一。

孫正義從事寬帶業，也從事出版業，他的投資以“豪賭夢想”著名。與其說他是投資大師，不如說他是造夢大師。

為此，他放棄自在的日本生活，遠道美國求學，“我是韓國人，就算大學畢業也很難被日本人接受”，他想通過“彎道超車”的方式贏得認可，“如果在美國有所成就，就能得到日本社會的認可”。

在美國，孫正義創造了三個星期完成美國高中教育、不到兩年念完美國圣名學院課程的紀錄。1977年，他進入加利福尼亞大學伯克利攻讀經濟學，此后展露出驚人的開拓精神和經商才干。

在18歲時，他因從日本進口游戲機販賣至美國校園，而賺得人生第一個百萬美元。19歲，他發明出語音電子翻譯機，售賣給夏普公司而獲利100萬美元。22歲時，孫正義邊讀書邊經營公司，至大學畢業時，他的公司人數達到25人，但他旋即終止美國生活，以200萬美元的售價將公司賣給了合伙人，然后返回日本，創建軟銀集團，重新鋪設他的商業版圖。

從建立軟銀開始，孫正義就表露出身為一個超級賭徒的瘋狂特質。1981年，當24 歲的孫正義成立軟銀公司時，他的注冊資金僅有1000 萬日元。他對著僅有的兩名雇員夸下海口：要把公司做到幾兆億日元、幾萬人的規模。正常人通常難以理解這種狂性，兩名雇員聽了孫正義的話后，被嚇跑了。

此后，他不斷將這種賭性發揮得淋漓盡致。1995年11月，當雅虎沒有一分錢利潤的時候，孫正義力排眾議，向雅虎投入200萬美元風險投資。

孫正義最早注意到雅虎時，雅虎才剛成立半年，當時雅虎的營業額為200萬美元，但赤字就有100萬美元。

“當網絡四通八達，像一座超級迷宮時，帶路人的角色就會變得非常重要。而我認為，雅虎就是這個舉足輕重的角色。”孫正義胸有成竹，毅然決然投資雅虎。

1996年，孫正義對僅有15名員工的雅虎，追加1億美元投資，此后押寶似的地將投資額追加至3.55億美元。

所有人都認為孫正義是瘋子，連雅虎總裁楊致遠也如是認為。“當時我們大多數人都認為孫正義瘋了。在1996年3月，在一個新興公司投資100萬美元都是具有相當風險性的。”楊致遠事后回憶。

對雅虎的投資，使得孫正義和軟銀名聲大噪。市場證明了孫正義的正確眼光。當雅虎1996年在美國納斯達克掛牌上市時，軟銀僅靠出售雅虎5%的股份，便套現4.5億美元。雅虎的股價曾經一度達到每股250美元，而孫正義的平均成本僅為每股2.5美元，近100倍的收益成為華爾街的經典案例。

自投資雅虎后，軟銀開始轉型，逐漸轉成一個專門投資互聯網的風險投資商。1999年，孫正義把目光瞄向了中國市場。

借由對UT斯達康的投資，孫正義發現了中國互聯網市場深不可測的發展潛力。在孫正義的“數字信息化帝國”夢想里，中國市場是不可或缺的組成部分。孫正義說：如果現在不能在中國互聯網行業做到最大的話，那么就成不了世界最大的公司。

盛大網絡、分眾傳媒、阿里巴巴、新浪、網易、8848、當當網、攜程網、人人網、淘寶網、博客中國、千橡集團、完美時空、順馳不動產網、PPTV等，從門戶、即時通信、搜索引擎和電子商務，到互聯網視頻、SNS陣地，一系列耳熟能詳的中國互聯網公司背后，都站立著資本推手孫正義。

如今，軟銀在全球已投資了超過1300個互聯網公司，跨越互聯網基礎設施、門戶和內容等諸多領域。2000年接受《國際金融報》采訪時，孫正義說，數字化信息革命是人類歷史上第三次革命。“第一次革命是農業革命，它給人類帶來食品；第二次革命是工業革命，它改變了人類的骨骼與肌肉，給人類以能量；第三次革命是數字化革命，它將把人類的大腦擴展到更遠的地方。”如今在互聯網大會上，他仍重復著類似話語，他希望他的公司在數字化革命中，作為先鋒角色長存300年。

激進與失策

在多樁投資案例中，孫正義以激進的冒險風格示人：5分鐘投資雅虎，6分鐘談下阿里巴巴，3個小時敲定分眾傳媒……他極其夸張的投資速度常被媒體大肆渲染。

在孫正義快速決策的神話背后，是軟銀投資團隊的深度調研做支撐。軟銀每年接受700家公司的投資申請，只對其中70家公司投資，而孫正義只對其中一家親自談判。軟銀常常投資那些發展早期并不被看好、但又有著成為行業第一潛力的公司。

當孫正義一旦認定目標后，便堅定不移，并敢于對那些別人棄而不顧的公司押下賭注。一個顯著的事例體現在軟銀對盛大的投資上。

孫正義的財富帝國

自1994年上市以來

軟銀擁有日本300家企業，遍及美國、歐洲重要的合資或獨資企業，轄下資產共400億美金，躋身日本前十大會社。

從1995年始

軟銀涉足互聯網和電信投資，先后幫助雅虎、UT斯達康、新浪、網易、阿里巴巴、分眾傳媒、盛大網絡等獲得了巨大成功，還創辦了網絡情報大學院和軟銀金融大學院。

2014年9月16日

孫正義晉身日本首富，財富凈值達166億美元，趕超優衣庫母公司迅銷集團社長柳井正。

2003 年初，盛大網絡財務丑聞纏身，其韓方合作伙伴Wemade公司，公開質疑盛大對合作方隱瞞《傳奇》游戲收入。孫正義果敢地進入在線游戲市場圈地，軟銀投入4000萬美元風險投資于盛大，成為當時中國互聯網領域單筆最大投資。這筆資金后來為盛大自主研發第一款網絡游戲《傳奇世界》奠定基礎。18個月后，軟銀成功套現 5.5 億美元。回溯到此前三年前，當互聯網泡沫來襲時，迎接軟銀和孫正義的是慘淡的經營業績。在2000年至2001年，不到兩年的時間，孫正義的財富眨眼之間縮水90%，此前的輝煌時期他的財富甚至超過比爾·蓋茨，做過兩天世界首富。

從巔峰跌至谷底時，有人曾問孫正義：很多人不看好互聯網，你怎么看？孫正義回答：跟炒股一樣，高買低賣，現在正是投資者的機會。他仍然偏執地認為互聯網蘊藏著巨大的機會，用余下的錢開始大規模地在全球收購低價的互聯網公司。

孫正義善于在機會和風險間把握平衡，他以少量套現、長期持有的投資模式來控制風險。通常情況下，軟銀會選擇一家在所在領域中排名第一的公司進行投資，等時機成熟就把它推到資本市場上。

“他從來不急著在獲利之后立即套現。”軟銀中國基金公司總裁及首席執行官薛村禾如是評價孫正義。在薛村禾看來，作為一個投資機構，軟銀沒有盡快獲利套現的壓力，因此可以把精力集中在如何提高投資的長期增值上。

作為一個喜歡放長線的賭徒，孫正義并非總能百賭百贏。2005年，當博客、網絡空間流行之時，孫正義選中博客中國，砸下1000萬美元，后又投資了號稱要打造中國版My Space的碰碰網，可如今，這些產品已在市場中難覓蹤跡，這些公司甚至上演裁員、欠薪、解散、搬家等戲碼，距離上市更是遙遙無期。

人人網也是孫正義投資失敗的一個典型例子。2008年，軟銀投資人人網近4億美元，這是當時的單筆最大投資，不過風云變幻，人人網很快被微博和微信替代。

變化與挑戰

在公開場合，馬云和孫正義被視作明星搭檔而被人稱道。

在互聯網領域不斷進軍的孫正義，摸索出一套“時間機器”理論：由于發達國家和發展中國家IT行業的發展階段不同，在后者的產業還不成熟時，先在前者的市場上開展業務，等時機恰當時殺回后者，就仿佛坐上了時間機器，回到幾年前的前者。

正是利用這種時間差，過去15年，孫正義在中國成了大贏家，當時的中國互聯網市場也亟須資本的青睞。

上世紀90年代末，VC在中國還是一個非常陌生的概念，但一批赴美留學歸來的互聯網企業家，開始效仿硅谷企業，為自己的初創公司尋找資本。當時中國幾乎沒有風險投資公司，許多初創公司不得不將目光轉向外國資本。軟銀、德豐杰投資、紀源資本和紅杉資本等都購買了中國最熱門的一些初創公司的早期股權，包括新浪、搜狐、百度、網易和阿里巴巴等。

馬云談及VIE事件時這樣說孫正義：他眼中只有6個字，軟銀，軟銀，軟銀。私下里，馬云甚至比喻孫正義是只鐵公雞，一毛不拔。

這些投資者處事低調，他們通常會在董事會中占據席位，但會放手讓企業創始人進行經營管理。創投矛盾時有爆發，孫正義也沒能打破魔咒。

在公開場合，馬云和孫正義被視作明星搭檔而被人稱道。

但2011年的阿里巴巴VIE事件(即支付寶剝離風波)，卻將孫正義與馬云的矛盾推向沸點。

根據媒體的描述，以馬云為首的阿里巴巴創始人、管理團隊認為，公司是自己干起來的，不可能跟我們沒有關系；而孫正義和雅虎卻覺得，我們是出資人，是老板，你是打工的，最多算個管家。

在公開場合，馬云和孫正義被視作明星搭檔而被人稱道。

馬云事后談及VIE事件時這樣說孫正義：他眼中只有6個字，軟銀，軟銀，軟銀，而不考慮客戶與員工。私下里，馬云甚至比喻孫正義是只鐵公雞，一毛不拔。

VIE事件最終以孫正義妥協、馬云完勝而結束。在嫌隙與矛盾下，軟銀何時退出阿里巴巴，成為懸念。

這個越來越復雜的中國互聯網市場，也吸引大批投資者蜂擁而入。昔日被培植出的互聯網力量，也充當起投資者的角色，阿里巴巴、騰訊、百度等近年來在新興科技領域大肆投資圈地。這場數字化信息革命的爭奪戰只會愈演愈烈。

作為一個成功的投資大師，孫正義在互聯網大會會場不斷被記者追問，“是否還將在中國進行投資？”他回答：“我們一直尋求在中國進行更多的投資。”但他同時把目光瞄向了印度市場，“現在的印度市場很像10年前的中國市場，處于快速增長期的開始階段”。他再一次打起時間差。

豪賭未知市場，是他過去豪賺的法寶，也依然成為他未來的投資法則，豪賭者孫正義是否能笑到最后？時間最終會給出答案。