儲(chǔ)備貨幣新周期將近

張尚斌

從歷史上看，當(dāng)儲(chǔ)備貨幣從一種貨幣過渡到另一種，肯定有一個(gè)對(duì)世界的關(guān)鍵變化發(fā)生，比如經(jīng)濟(jì)模式和游戲規(guī)則的改變。世界儲(chǔ)備貨幣的轉(zhuǎn)變過程具有很大的不確定性并且總會(huì)導(dǎo)致金融市場動(dòng)蕩。

世界會(huì)產(chǎn)生根本轉(zhuǎn)變，特別是隨著市場需求的變化。在任何時(shí)期，主導(dǎo)全球貿(mào)易的國家通常都被認(rèn)為具有儲(chǔ)備貨幣的地位，西班牙和葡萄牙統(tǒng)治了15世紀(jì)和16世紀(jì)，荷蘭是17世紀(jì)，而法國和英國則在18世紀(jì)和19世紀(jì)領(lǐng)袖列國，美國主導(dǎo)了20世紀(jì)。

在整個(gè)探險(xiǎn)時(shí)代，葡萄牙建立了一個(gè)占主導(dǎo)地位的全球性帝國。傳統(tǒng)的貿(mào)易路線通往亞洲已不再可行，因?yàn)閵W斯曼帝國的成長和他們在1453年占據(jù)君士坦丁堡，因此需要替代貿(mào)易路線的出現(xiàn)。

由于導(dǎo)航技術(shù)以及其他技術(shù)的進(jìn)步，葡萄牙以及不久之后的西班牙，分別到達(dá)了非洲、亞洲和新大陸。因此，葡萄牙和后來的西班牙貨幣成了當(dāng)時(shí)全球貿(mào)易的主要貨幣。葡萄牙人在所到之處建立軍事哨所，遍及非洲、印度、馬來西亞、日本、中國（澳門）等；由于擴(kuò)張過度，帝國終因被攻擊和其他國家（主要是荷蘭，英國和法國）的崛起而實(shí)力下降。葡萄牙和西班牙曾經(jīng)合并在一起創(chuàng)建了伊比利亞聯(lián)盟試圖挽回霸權(quán)，但是仍然在17世紀(jì)中葉的戰(zhàn)爭和革命中倒塌。

荷蘭人的霸權(quán)很大程度上是得益于在世界上建立的第一個(gè)跨國公司——荷蘭東印度公司。荷蘭在全球經(jīng)濟(jì)的重要性超過了葡萄牙和西班牙，并從歐洲香料的需求中獲利，當(dāng)時(shí)原始股東的股利支付比例達(dá)到40%。

后來，隨著英荷戰(zhàn)爭的爆發(fā)，香料貿(mào)易被暫時(shí)停止，這導(dǎo)致了香料價(jià)格的暴漲。同時(shí)，其他國家也開始組建自己的香料貿(mào)易公司，例如法國東印度公司和英國東印度公司。香料市場的飽和和代價(jià)昂貴的英荷戰(zhàn)爭摧毀了荷蘭東印度公司和荷蘭盾的地位。

法國在路易十四時(shí)期取得了歐洲政治的主導(dǎo)地位，但他留給繼承人的還有劇烈的社會(huì)沖突和極高的債務(wù)以及不公平的稅基。1789年，法國大革命實(shí)際上是由金融危機(jī)帶來的。十年自相殘殺的血腥內(nèi)戰(zhàn)后，拿破侖·波拿巴成為新領(lǐng)袖。1803至1815年，拿破侖對(duì)外戰(zhàn)爭持續(xù)了十多年，法國的影響力遠(yuǎn)超歐洲范圍。在1812年的頂峰時(shí)期，法蘭西帝國在德國、意大利、西班牙和波蘭都有廣泛的軍事存在。

自拿破侖法國在1815年戰(zhàn)敗后，英國享有全球貿(mào)易中的主導(dǎo)地位幾乎長達(dá)一個(gè)世紀(jì)。

到1922年，大英帝國覆蓋了大約4.58億人（五分之一的世界人口），以及約四分之一的土地總面積。到了第二次世界大戰(zhàn)時(shí)，英國帝國面臨破產(chǎn)。美國提供資金給英國，最終布雷頓森林會(huì)議于1945年召開，美元正式成為世界儲(chǔ)備貨幣。

全球貿(mào)易主導(dǎo)地位的衰落每次都是因?yàn)槠涑^了一個(gè)飽和點(diǎn)，今天的美國處于一個(gè)非常類似的狀況。美國目前在130個(gè)國家有900個(gè)軍事基地，僅2013年就花了超過6400億美元的軍事費(fèi)用，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他所有國家的軍費(fèi)總和。美國已經(jīng)不再是最大的債權(quán)國，而是最大的債務(wù)國，而中國是最大的債權(quán)國。

今天，美國咄咄逼人的軍事影響力遍及130個(gè)國家。然而，戰(zhàn)爭模式再次發(fā)生變化，傳統(tǒng)戰(zhàn)爭的替代版本不斷涌現(xiàn)，如經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭。通過實(shí)施對(duì)一國的貿(mào)易制裁和操作市場價(jià)格，強(qiáng)大的國家可以用經(jīng)濟(jì)力量，甚至無需踏入另一個(gè)國家就可以達(dá)到目的。換句話說，股市和未來的市場已經(jīng)成為精英的工具。而且這些手段比上個(gè)世紀(jì)的傳統(tǒng)方法更高效。總有一種新形式的戰(zhàn)爭可以把美國擊敗。

歷史上，儲(chǔ)備貨幣典型的周期介于80年至110年。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，美元作為儲(chǔ)備貨幣已經(jīng)維持了68年。然而，美元的實(shí)際儲(chǔ)備貨幣地位早在1920年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，這說明美元的霸權(quán)地位維持了接近90年。美國正試圖通過印鈔票來推遲危機(jī)，世界上幾乎所有的主要央行都參與了創(chuàng)造貨幣的游戲。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，我們一次又一次地通過印鈔造成這種延遲只會(huì)使問題惡化，而且會(huì)使過渡期更痛苦和昂貴。endprint