朗瑪信息喜與憂

孔維琛

在亮麗的股價和市值背后，朗瑪信息面臨著主業(yè)不振甚至大幅萎縮的困境。

上市兩年半，股票價格累計漲幅超過400%，如果說以“屌絲經(jīng)濟(jì)”起家的朗瑪信息完成了難以復(fù)制的“逆襲”神話，那么花費6.5億元，溢價22倍收購啟生信息100%股權(quán)進(jìn)軍大數(shù)據(jù)醫(yī)療，朗瑪信息似乎逆襲的同時完成了華麗轉(zhuǎn)身。然而，亮麗市值和股價的背后卻是朗瑪信息主業(yè)萎縮、大數(shù)據(jù)醫(yī)療前途不明以及公司的復(fù)雜轉(zhuǎn)型。

股價爆炒：朗瑪信息的造富故事

上市兩年半時間，朗瑪信息股價持續(xù)飆升，一度成為深圳創(chuàng)業(yè)板第一高價股。

6月27日，在停牌近三個月后，朗瑪信息以宣布跨界收購啟生信息100%股權(quán)進(jìn)軍大數(shù)據(jù)醫(yī)療的方式復(fù)牌回歸，截至7月上旬，朗瑪信息股價連續(xù)5個交易日漲停，股票復(fù)權(quán)價格一度達(dá)到每股92.67元的高位。按照復(fù)權(quán)價格計算，與2012年上市時最低的18元左右的股價相比，累計漲幅超過400%。曾經(jīng)頭頂“中國社交第一股”光環(huán)的朗瑪信息再度引起人們的關(guān)注。

朗瑪信息是貴州首家創(chuàng)業(yè)板上市的高科技企業(yè)，成立于1998年，主營通信增值業(yè)務(wù)以及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品開發(fā)和運(yùn)營。憑借“電話對對碰”業(yè)務(wù)，朗瑪信息快速擴(kuò)張并于2012年2月16日成功登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，上市首日，市值即達(dá)到21.87億元。

2012年7月，朗瑪信息宣布推出新的即時通訊應(yīng)用蜂加（Phone+），并高調(diào)宣布該應(yīng)用在蘋果商店上架。公司公告對Phone+項目經(jīng)濟(jì)效益預(yù)測顯示，該項目計劃在2013年實現(xiàn)200萬人同時在線、實現(xiàn)收入3000萬元，從2014年開始，預(yù)計每年年收入保持在8000萬元。朗瑪信息股價隨之踏上飆升之路，2012年7月2日開盤價為每股40.13元，到當(dāng)年8月28日收盤價已經(jīng)達(dá)到每股81.13元，不到兩個月時間漲幅超過100%。

然而，在2012年度業(yè)績說明會上，朗瑪信息董事長王偉表示，2013年P(guān)hone+業(yè)務(wù)的主要任務(wù)是拓展用戶數(shù)，估計難以盈利。這番表態(tài)與業(yè)績預(yù)測中的3000萬元收入相去甚遠(yuǎn)，8000萬元的收入目標(biāo)更是遙遙無期，難免讓人認(rèn)為Phone+的盈利預(yù)期具有炒作嫌疑。

朗瑪信息股價上漲的勢頭并沒有因此結(jié)束。2013年4月24日，朗瑪信息發(fā)布公告稱，公司向貴陽網(wǎng)陽娛樂投資200萬元人民幣，正式進(jìn)軍手機(jī)游戲行業(yè)。5月14日，朗瑪信息再度發(fā)布公告，公司與貴州電視文化傳媒有限公司合作成立“貴州朗視科技傳媒有限公司”，隨后新公司發(fā)布社交應(yīng)用“啊嚕哈”。

一系列投資動作之后是朗瑪信息股價的繼續(xù)飆升。4月24日，即發(fā)布公告的當(dāng)天，朗瑪信息開盤價為每股80.90元，一個月后的5月20日，朗瑪信息收盤價達(dá)到每股109.82元，漲幅超過35%，九天之后，朗瑪信息市值超過50億元人民幣， 200萬元“進(jìn)軍手游”，就為朗瑪信息帶來超過10億元的市值。

而此次收購啟生信息，業(yè)內(nèi)也不乏觀點認(rèn)為朗瑪信息又在通過“造夢”來推升股價和市值。截至2014年7月16日，朗瑪信息市值已超過80億元人民幣。

主業(yè)不振：成也蕭何敗也蕭何？

在亮麗的股價和市值背后，朗瑪信息面臨著主業(yè)不振甚至大幅萎縮的困境。

公司2013年年報顯示，2013年全年公司營業(yè)利潤較2012年下降35%，2014年中報顯示，公司歸屬上市公司股東的凈利潤比2013年同期下滑54%，電話對對碰業(yè)務(wù)被分流，營業(yè)額下降22%是主因。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，電話對對碰實際上就是一個電話交友平臺，通過“撥打免費，增值收費”的方式削減費用大量吸收中低收入階層的用戶，形成規(guī)模效應(yīng)。然而，新媒體形式的產(chǎn)生以及廉價智能手機(jī)的普及正逐漸蠶食朗瑪信息的主營業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，朗瑪信息的電話對對碰業(yè)務(wù)依然是以電話為載體，從商業(yè)模式上來說，是比較落后的，對于依托運(yùn)營商的語音增值服務(wù)，更談不上高科技。一位研究朗瑪信息的投資人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者，隨著微信等新的免費社交工具以及廉價智能手機(jī)的普及，朗瑪信息的電話對對碰業(yè)務(wù)的生存空間將會進(jìn)一步被壓縮，而公司新的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)沒達(dá)到盈利預(yù)期，出現(xiàn)業(yè)務(wù)對接斷層，整體盈利能力下降是意料中的事。

讓朗瑪信息非議纏身的另外一個因素是旗下朗視科技推出的應(yīng)用“啊嚕哈”，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在打情色擦邊球。公司介紹顯示“啊嚕哈”是一款集視頻展示，真實交友，無痕聊天、榜單選秀為一體的多功能社交軟件，通過送禮物、闖關(guān)等方式可以獲得觀看“女神”照片和視頻的權(quán)利，該應(yīng)用官網(wǎng)顯示的“女神”照片大多衣著暴露。

主業(yè)不振，朗瑪信息試圖謀求轉(zhuǎn)型，收購啟生信息進(jìn)軍大數(shù)據(jù)醫(yī)療即轉(zhuǎn)型之舉。在朗瑪信息董事長王偉看來，朗瑪信息收購啟生信息進(jìn)軍大數(shù)據(jù)醫(yī)療，意在擺脫“屌絲經(jīng)濟(jì)”陣營，實現(xiàn)娛樂和醫(yī)療兩條腿走路。

然而，大數(shù)據(jù)醫(yī)療卻遭到質(zhì)疑。王偉此前向媒體表示，未來朗瑪信息將實現(xiàn)O2O診療手段落地，打造一個有實體的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。北京市衛(wèi)生宣傳中心的相關(guān)人員直言不諱地表示，大數(shù)據(jù)醫(yī)療就是一個炒作的概念，現(xiàn)在還很難看到其可行性。按照他給出的數(shù)據(jù)，北京市通過互聯(lián)網(wǎng)完成掛號就醫(yī)占比僅為20%，這對大數(shù)據(jù)醫(yī)療來說是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。而某投資機(jī)構(gòu)合伙人則表示：“朗瑪信息‘水有點兒深，不便多說。”

資本運(yùn)作：轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)并購平臺？

朗瑪信息上市以來，從公司的運(yùn)作來看，主業(yè)似乎已經(jīng)被拋在腦后，募資投資項目進(jìn)展緩慢，資本運(yùn)作大有反客為主的態(tài)勢，A股市場上爆炒的熱點都留下朗瑪信息的身影。Phone+讓朗瑪信息趕上即時通訊熱潮；文化傳媒并購潮中及時聯(lián)手貴州衛(wèi)視；收購手游公司，朗瑪信息搭上“手游概念股”的快車；我國“游戲機(jī)禁售令”解除，朗瑪信息迅速收購 “電視游戲”公司動視云科技；智慧醫(yī)療火爆，朗瑪信息跨界收購啟生信息100%股權(quán)。

某投資機(jī)構(gòu)合伙人表示，通過朗瑪信息的并購和主業(yè)經(jīng)營狀況可以很明顯的看出朗瑪信息極有可能轉(zhuǎn)型成為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的并購平臺，高股價可以為并購平臺的運(yùn)作提供良好的基礎(chǔ)。上市公司可以通過股權(quán)質(zhì)押融資或者定向增發(fā)的方式不斷進(jìn)行并購以達(dá)到維持高股價和做大市值的目的。朗瑪信息股價一路飆升市值大增，與公司管理層對于市值增長的需求不可分離。朗瑪信息董事、總經(jīng)理黃國宏曾表示，公司在上市之后五年內(nèi)市值將超過100億美元。在2013年的兩會上，朗瑪信息董事長兼CEO 王偉向媒體表示：“未來五年我們的市值將超過500億元人民幣。”分析人士指出，在股價上漲和市值增加的過程中，大股東成為最大的受益方，可以實現(xiàn)資產(chǎn)的快速增值，這對于上市公司來說，相當(dāng)于有了通過并購進(jìn)行資本運(yùn)作的原動力。

朗瑪信息側(cè)重資本運(yùn)作與中國2013年開始掀起的并購潮不無關(guān)系。IPO暫停之后，部分公司希望通過被并購的方式進(jìn)行上市，眾多銀行機(jī)構(gòu)涉足市值管理，定向增發(fā)募集資金相較以前容易，這客觀上使上市公司的并購變得更容易。在啟生信息收購案中，朗瑪信息即通過發(fā)行股票的和用超募資金支付收購中的現(xiàn)金對價部分的方式完成收購。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年上市公司發(fā)生并購案例627起，與2012年相比，同比增長超過50%，2014年上市公司發(fā)生并購案例2007起，涉及交易金額1.27萬億元，相當(dāng)于2013年全年并購重組交易涉及金額的總和。在并購潮中，朗瑪信息只是滄海一粟。endprint