經濟轉型期中小企業融資問題分析

王紅梅

摘 要：隨著市場經濟體系的迅速發展，我國中小企業的數量正在飛速增長，中小企業的融資問題也逐漸成為了社會上的熱點之一。本文基于此，分析了在經濟轉型期間我國中小企業融資存在的一系列問題，并簡要提出了相關的解決措施，望對相關的企業帶來一定的幫助。

關鍵詞：經濟轉型期；中小企業；融資；問題分析

前言：

融資對于企業來說一直都是永恒的話題，無論企業處于哪一個階段，都需要擁有一定數量穩定的資金來滿足企業正常運作和穩定發展。但現階段我國的中小企業正處于由計劃經濟逐漸向市場經濟轉型的過程之中，這部分中小企業在進行融資方式、融資成本以及財務風險的決策時，往往也會面臨更多的難題。

一、經濟轉型期中小企業融資問題分析

（一）內部環境不容樂觀，企業自身存在缺陷

（1）企業盈利能力較差，資金鏈易產生斷裂

企業的盈利能力一直都是債權人最看重的能力之一，在其他條件相同的情況下，盈利能力強的企業在未來面對的財務風險也相對小。而中小企業相較于大型企業而言，所擁有的資金是相對匱乏的，這就導致在經營發展的過程中，很可能導致資金鏈的斷裂，進而降低企業自身的盈利能力。所以，金融機構考慮到中小企業所存在的經營風險，往往更傾向于為盈利能力更好的大型企業提供融資條件，進而導致了我國中小企業的融資存在較大難度。

（2）企業治理結構不夠合理，財務管理制度存在缺陷

在經濟轉型期間，我國中小企業的高管的持股比例比較低，這使得權益性資產價值變動和管理層的利益關聯較弱，難以在資金變動時發現企業內部的控制漏洞。除此之外，財務管理制度存在缺陷也是導致中小企業融資難的問題之一。大部分中小企業在財務管理方面存在著套帳、假賬等情況，意圖在融資時隱瞞自己的實際經營情況和負債率。由于銀行難以掌握這部分中小企業的實際經營情況，自然也就拒絕提供相應的融資服務。

（二）外部環境復雜多變，企業難以有效應對

（1）國有股一股獨大，內源融資遭到抑制

經濟轉型期中的股權分置導致了國有股和流通股“同股不同價”，使得國有股價值不受股價波動影響。由于國有股股東不會和一般股東一樣關心股東財富最大化，他們更在乎的是企業賬面資產凈值。而通過股權融資正好可以實現增加賬面凈資產，即使會影響企業股票的市值也不會波及國有股股東的利益。并且國有股股東一股獨大的現象使得其他中小股東沒有辦法充分保護自己的利益，只得由大股東從自身利益出發，選擇股權融資來進行融資，無形之中抑制了這部分中小企業選擇內源融資的可能性。

（2）金融機構融資服務缺位，中小企業融資難度較大

中小企業在進行貸款服務的選擇時，多會選擇一些周轉快、資金小的貸款模式。相對于大企業巨大的資金需求量，這種小型貸款難以給銀行帶來較大的利益，這就導致了中小企業在進行小型規模的貸款審批時存在一定的難度。而我國在經濟轉型期間針對于中小企業的多項政策還略顯不足，融資服務也還存在著缺位現象。例如還缺乏專門針對中小企業的信貸支持服務，針對于中小企業的市場維護制度也尚未完善。這一系列因素就導致中小企業在融資時相較于大型企業存在更大的難度。

（3）資本市場的發育程度差，中小企業選擇空間小

資本市場發達，就意味企業可選擇的金融工具就越多，企業的選擇空間也會越大，可以根據自身的情況選擇更加適合自己的融資方式，合理的融資結構也會更易形成。相反，如果資本市場不夠發達，那么企業就只能在有限的方式之中做出選擇，合理性受到了很大的限制。但在經濟轉型期間，我國的市場經濟體系的發展失衡的現象還較為明顯。首先，我國金融機構的金融服務體系還不夠完善，針對于中小企業的短期貸款存在風險高、利潤低等弊端，使得金融機構不輕易向中小企業提供貸款，進而給中小企業的融資帶來困難。其次，我國的企業債券起步較晚，企業債券的品種還不夠豐富，這種情況很大的限制了中小企業在融資方式上的選擇空間。

二、優化我國中小企業融資問題的對策分析

為了使我國中小企業的融資問題得到解決，進一步促進我國經濟轉型期間資本市場的健康發展，本文針對我國中小企業融資過程中最突出的問題提出了以下建議。

（一）完善公司治理結構，提高中小企業盈利能力

由于我國現在的融資情況是外源融資比例高于內源融資比例，對于中小企業而言，這樣將帶來諸多不利的影響。但提高企業的盈利能力可以有效的改善這個弊端，一旦企業自身的盈利能力提高了，流入公司的資金就會只能增加，企業中內源融資的比例就會上升，將會更好地提高資金的使用率，避免資金鏈的斷裂。而完善中小企業自身的治理結構也將會是解決融資難問題的重要舉措。首先，企業需要使資金的來源得到有效的運用及配合，如不能用短期借款來買固定資產，以免造成資金周轉困難，其次，準確預測資金的收回和支付時間，合理地進行資金分配，以強化中小企業的資金管理。

（二）加強債券市場的發展，實現資源優化配置

債券市場發展緩慢是導致我國的中小企業傾向股權融資的重要因素之一。考慮到我國現階段市場的發展情況，股票市場中的低成本無疑對資金匱乏的中小企業具有極大的吸引力。但是隨著股市的發展，我國的投資者投機心理會慢慢被投資意識取代，股東會對股利提出更高的要求，從而加大股權融資的成本，這會使得投資者更為慎重地選擇融資方式。但我國現階段在債券市場中，發行的債權還存在限制較多、規模較小等弊端，這無疑難以滿足中小企業的融資需求。所以，國家需要進一步發展利于為中小型企業提供最優融資結構的市場環境，加強債券市場的發展，讓債券市場與股票市場共同發展。同時，合理降低對中小企業發行債券的有關限制，以幫助中小企業利用起債務融資的財務杠桿作用，實現自身資源的最優化配置。

三、結束語

經濟轉型期間，融資作為中小企業不可或缺的重要金融活動，在企業的日常管理和生產經營方面都發揮著極其重要的影響。如何選擇最適合中小企業自身的融資方式，如何盡可能地降低融資成本，也逐漸成為了二十一世紀下中小企業的經濟管理人員面臨的棘手難題。

（作者單位：青海隆豐房地產開發有限公司）

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