雙創需要金融創新“輸血”

任蕙蘭

熱播電視劇《微微一笑很傾城》中，小鮮肉楊洋飾演一個游戲創業公司主程兼主策。如果你是一家金融機構高管，愿不愿意為這群年輕人提供發展貸款？沖著楊洋的顏值也許你是愿意的，但現實中的創業團隊就沒那么好運氣了，很多創業者的第一課是從吃金融機構的閉門羹開始的。

上海科創中心建設離不開眾多科技創業項目的支撐，而創業創新項目最初是從一個想法開始，很可能只是幾個年輕人泡咖啡館折騰出來的，一個好點子能獲得風投青睞，啟動企業，但一個初創企業持續發展需要融資，而這些缺乏清晰盈利模式的創業企業，是很難從嚴格控制壞賬率的銀行那里獲得融資的。

除了PE、VC之外，創業公司還能從哪些渠道獲得資金支持？而反過來，銀行如何從一堆創業項目中挖掘出未來的谷歌、微軟，獲得豐厚回報？在自貿區，這一切皆成為現實。

“投貸聯動”力挺創業創新

創業公司融資難是個世界級現象，并非是沒有金融機構慧眼獨具，而是嚴格的壞賬率考核讓大家不能這么“任性”。如果說千里馬需要伯樂，那么美國一眾科技創業公司的伯樂就是硅谷銀行，為硅谷的創業企業提供貸款，孵化的明星企業有Facebook、Twitter等等。

那么中國的創業公司有沒有自己的伯樂？事實上，自貿區成立3年以來，金融改革助推創新創業一直是個發展方向。

2015年8月，上海在全國率先出臺了銀行業支持科技創新的指導意見（《關于上海銀行業提高專業化經營和風險管理水平進一步支持科技創新的指導意見》），明確提出搭建多元化的科技金融服務平臺，建設“創投型”信貸模式和“區域版”投貸聯動模式，與2016年4月國家發布的科創企業投貸聯動試點政策精神保持高度一致，前瞻、有效引導和支持上海銀行業機構爭取獲得了國家科創企業投貸聯動試點政策的極大支持。

目前，上海已取得3家法人銀行試點資格，為全國最多。截至2016年5月末，上海轄內已設有7家科技支行、65家科技特色支行、11家科技金融事業部，科技金融從業人員已達1507人；在滬主要銀行共為5180戶科技型中小企業提供授信余額687.94億元，以“區域版”投貸聯動模式共為120戶初創型科技中小企業提供信貸余額達12.06億元。

投貸聯動是什么？簡單來說，就是銀行、風投等具有不同風險偏好和收益要求的金融機構，組成一個緊密的利益共同體，一起來滿足處于不同成長階段企業的差異化融資需求。

“投貸聯動可以是一個狹義的理解，也可以是廣義的理解，現在我們投貸聯動容易理解成同一個機構，比如商業銀行既投又貸，這是我們現在實驗的，但實際上我們去年開始就已經在推廣廣義的投貸聯動，我們希望商業銀行能夠跟PE、VC機構緊密地合作，充分地借助于各自的信息優勢、管理優勢，形成一個合力，滿足企業資金需求。”上海銀監局人士表示。

PE、VC在股權投資領域有豐富的經驗，對股權風險投資的風險評價是非常在行的，商業銀行在傳統信貸領域有豐富的經驗，但對投資領域未必熟悉，所以這兩類機構能夠合作的話，可以很好地彌補傳統信貸和傳統投資領域里的一些不足，各取所長。

“上海金融機構的市場化意識、風險意識是很強的，這個對做投貸聯動是非常重要的，這個風險意識不是說在一個貸款領域或投資領域里，而是說對風險天然的敏感，我覺得上海銀行業金融機構具備這樣的基礎，所以上海做投貸聯動是有先天優勢的。”上述銀監局人士表示。

政策性資金 “嫁接”自貿區金融創新

除了銀行以外，一些政策性資金也在努力尋找有社會價值的創新企業對接。申能集團下屬申能財務公司與財政部的清潔基金合作，通過上海銀監局推出的“自貿區銀行業務創新監管互動機制”，為一批節能減排項目提供了低成本資金支持。

“目前，我國節能減排產業仍處于培育與發展期，在項目投入階段存在一段融資真空期，且盈利模式尚未形成，難以吸引足夠的市場化資金。財政部清潔發展機制基金，支持為節能減排做貢獻的合同能源管理項目。申能財務通過合作引入清潔基金的政策性低成本資金，拓寬節能減排企業融資渠道以及降低融資成本，推動科技金融創新。” 申能財務負責人表示。

清潔基金以類似于“批發”的方式，一次性將6000萬元人民幣貸款發放至申能財務公司，由申能財務進行專項管理，用來支持上海地區包含鍋爐改造、燃煤機組改造、樓宇節能改造等一批具有節能減排效益的合同能源管理項目，該筆資金能讓不少項目受益。

自貿區鼓勵創新的金融政策環境，給金融機構與實體企業帶來了紅利。申能財務與清潔基金合作的“合同能源管理融資創新貸”能夠順利對接上企業，受惠于上海銀監局搭建的“自貿區銀行業務創新監管互動機制”，對于現有準入監管政策未及覆蓋但符合自貿區金融創新政策導向的領域，允許金融機構借助自貿區試驗平臺，通過業務監管評估，開展先行先試。該創新監管互動機制助力上海金融業創新加速發展。

作為政策性基金組織與金融機構首次共同探索研究的創新合作模式，目前合同能源管理融資創新貸已經對接了多個項目，該業務通過商業化創新運作政策性資金，有助于清潔基金持續推廣支持節能減排項目，具有積極示范意義。