重新理解金融創(chuàng)新

濮思喆 姜麗麗

作者簡介：濮思喆（1991.09-），男，江蘇南京人。南京財經(jīng)大學宿遷學院金融學本科在校學生;

姜麗麗（1982.10-），女，遼寧朝陽人。宿遷學院講師，研究方向為金融計量。摘要：本文以余額寶為引例，嘗試通過制度經(jīng)濟學的基本原理對金融創(chuàng)新做出分析，并討論當前中國金融創(chuàng)新現(xiàn)狀和對策。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；制度經(jīng)濟學；余額寶引例

自從余額寶2013年6月13日上線，因其高收益、低門檻吸引了大量中低收入者的閑散資金。截止2014年1月15日，余額寶規(guī)模已超過2500億元①。余額寶主要運作方式是通過阿里巴巴公司的余額寶——支付寶平臺，網(wǎng)絡(luò)銷售與其合作的天弘基金貨幣基金產(chǎn)品，再轉(zhuǎn)為銀行的協(xié)議存款的形式，從而繞開了銀行的存款利率限制，為分散的儲戶獲得了高于普通活期存款的高收益。作為自P2P網(wǎng)貸后，中國最具沖擊力的“金融創(chuàng)新”產(chǎn)品，引發(fā)了評論界、學界一輪又一輪的熱議，議論的范圍從金融產(chǎn)品本身逐步延伸到利率市場化、金融監(jiān)管乃至中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。任何社會經(jīng)濟現(xiàn)象的產(chǎn)生固然有偶然的因緣際會，但對其內(nèi)在邏輯學理的探求方可轉(zhuǎn)化為人類的知識增量（knowledge-enlargement）。就筆者閱讀所及，網(wǎng)絡(luò)報刊上的文章大多集中在筆者所謂“偶然因素”的分析。筆者在此希望能以余額寶帶來的思考，通過制度經(jīng)濟學提供的新視角，深入分析金融創(chuàng)新（financial innovation），并討論當前制度條件下如何促進金融創(chuàng)新。

制度經(jīng)濟學：競爭與演化

經(jīng)濟學研究的中心問題是在資源必然有限的前提下，如何做出最合理的選擇，從而使投入的要素產(chǎn)生最大的價值。……