管理者持股對代理成本和企業業績影響的文獻綜述

作者簡介：齊季（1990-），女，漢族，河北保定人，河北大學會計學研究生。

摘要：筆者認為，管理者持股對代理成本和企業業績均有影響。通過對國內2000年到2012年相關文獻的研究，學者采取計量經濟學的方法，從高管薪酬、股權結構等角度，對管理者持股對代理成本的影響以及管理者持股對企業業績的影響進行研究，研究結果各不相同。

關鍵詞：管理者持股;代理成本;企業業績;文獻綜述在所有權與經營權分離的企業中，委托人與代理人目標的差異導致代理人為了自身利益而侵害委托人的利益，股權激勵成為近些年逐漸盛行的激勵政策，股權激勵是一種通過經營者獲得公司股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務的一種激勵方法。(呂長江，嚴明珠，鄭慧蓮，許靜靜，2011)從制度背景、公司治理和公司特征三個層面對上市公司為什么選擇股權激勵進行了研究。認為中國上市公司選擇股權激勵方案有其特有的制度背景和公司動機。這些動機之間彼此具有相互作用，且公司治理的影響更為重要。研究結論表明，公司治理結構的不完善、對管理者監督制約機制的缺乏會使管理層出于福利目的而選擇股權激勵，這影響了股票期權激勵作用的發揮。另外，在中國由于退市政策的壓力，使得業績差的公司無力進行股權激勵。

代理成本理論是由詹森(Jensen)和麥克林(Meckling)提出的。……