皮海洲:謹防銀行發(fā)行優(yōu)先股“多翻空”

伴隨著《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）的發(fā)布，銀行向著發(fā)行優(yōu)先股的目標又邁進了一步。銀行成為優(yōu)先股發(fā)行的急先鋒，這是在市場預(yù)料之中的。目前市場還是把優(yōu)先股的發(fā)行當做利好對待，但是需要注意的是如果發(fā)行額度太大，就難免會讓市場感覺到資金面的壓力，屆時優(yōu)先股就有“多翻空”的可能。為充分發(fā)揮優(yōu)先股的積極作用，揚長避短，筆者建議銀行發(fā)行優(yōu)先股須注意這樣幾個問題：

一是銀行發(fā)行優(yōu)先股，盡可能選擇公開發(fā)行的方式。這一方面是公開發(fā)行優(yōu)先股，可以優(yōu)先滿足普通股股東認購優(yōu)先股的需要；另一方面是防止非公開發(fā)行優(yōu)先股讓優(yōu)先股淪為“大小非”的可能。根據(jù)《指導(dǎo)意見》，商業(yè)銀行發(fā)行包含強制轉(zhuǎn)換為普通股條款的優(yōu)先股，應(yīng)采取非公開方式發(fā)行。這就意味著銀行可非公開發(fā)行轉(zhuǎn)股條款優(yōu)先股。而優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，這就容易使優(yōu)先股淪為新的“大小非”，成為股市的新包袱。

二是銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，應(yīng)通過普通股的公眾投資者來進行表決。根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，商業(yè)銀行設(shè)置優(yōu)先股強制轉(zhuǎn)換為普通股條款的，股東大會應(yīng)就優(yōu)先股強制轉(zhuǎn)換為普通股有關(guān)事項進行審議，包括轉(zhuǎn)換價格的確定方式，并履行《優(yōu)先股試點管理辦法》第三十七條規(guī)定的程序。但由于一股獨大的原因，股東大會的表決結(jié)果更多體現(xiàn)的是控股股東的意愿，而不能體現(xiàn)中小投資者的意愿。……