超日債券違約原因分析及其影響

作者簡介：羅維(1993,1-)，漢族、廣東清遠(yuǎn)人,華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2011級(jí)本科生,研究方向：金融學(xué)。

摘要：3月5日，超日債券成為國內(nèi)第一例違約的公司債券，或?qū)⒊蔀橐恢彪[而不發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的導(dǎo)火索。本文將從財(cái)務(wù)報(bào)表分析超日債券違約的原因，并探討為什么第一例債券違約事件會(huì)發(fā)生在民營企業(yè)和其對(duì)中國債券市場的影響。

關(guān)鍵詞：債券違約；報(bào)表分析；債券市場一、前言

中國太陽能電池制造商——上海超日太陽能科技于3月5日宣告宣布，將無力為10億元人民幣的公司債券支付上年8980萬元人民幣的利息。該債券發(fā)行于兩年前，付息日是3月7日。但超日已發(fā)表公告稱：“由于各種不可控的因素，截至目前公司付息資金僅落實(shí)人民幣400萬元。”這是國內(nèi)第一起實(shí)質(zhì)性違約事件，或?qū)⒊蔀橐恢彪[而不發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的導(dǎo)火索。

表111超日債發(fā)行概況債券名稱11超日債發(fā)行總額人民幣10億元發(fā)行期限5年票面利率固定票面利率，8.98%起息日2012年3月7日付息方式1年1次信用級(jí)別發(fā)行人的主體信用等級(jí)為AA，本期債券的

信用等級(jí)為AA(由鵬元資信綜合評(píng)定)債券擔(dān)保本期公司債券為無擔(dān)保債券

二、超日債券違約原因之財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(1)公司債務(wù)水平大幅度提升。通過對(duì)2010年到2013年第一季度超日公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，可以從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)中看出，公司的債務(wù)水平大幅提升，公司的資產(chǎn)負(fù)債率從2010年31.31%上升到2013年一季度的87.27%，表明其長期償債能力下降。

(2)營業(yè)收入急劇下降，總資產(chǎn)回報(bào)率低。……