曲子:美國為何不愿讓美元繼續做老大

自1944年布雷頓森林體系建立以來，即便1971年該體系崩塌以后，國際貨幣體系也一直是美元主導。但在1999年底歐元橫空出世后，至少從形式上單元主導被終結了。21世紀的國際貨幣體系，事實上已經形成二元國際貨幣體系，盡管美元依然唱主角。

如何認識過去并思考未來國際貨幣體系演變，無疑具有理論和實際雙重意義。這或許代表著，全球資本流動的方向和既定的全球金融秩序將出現重大變化。

21世紀的國際貨幣體系至少有兩大特征：第一，告別全球貨幣體系的單元主導時代，走向貨幣體系的多元競爭時代；第二，競爭性貨幣貶值時代已經開啟。

先觀察歐元誕生后的影響。共有3.3億人直接使用歐元，加上與歐元固定匯率制的貨幣，歐元影響到全球4.8億人口。到2006年12月，共有6100億歐元在市面上流通，按照當時匯率計算，相當于8020億美元。歐元流通的現金總價值超過了美元。雖然在國際結算和國家支配地位上歐元比不上美元，但是歐元給這個世界一個新的選擇，歐洲是與美國可比的發達地區，歐盟的GDP甚至超過美國。

再審視美元的變化。不可否認，美元霸權的確給美國經濟帶來不菲收益。但時過境遷，美元的國際主導地位是否總體上有利于美國經濟，這個問題的答案已經不再清晰了。

前世行行長佐利克在一篇批判貨幣體系的文章中指出，美元的國際化地位帶來兩種巨大代價：第一，其他國家可以通過買入美元來壓低本幣匯率，傷害美國的出口和就業；……