遼寧上市、掛牌后備企業培育現狀、問題及對策

馬洪丹　狄佳巍

摘要：企業上市、掛牌對資金融通、規范運作、品牌提升和增強地區經濟綜合實力具有重要作用。以遼寧省53家后備企業為對象，通過問卷調查、現場走訪和召開座談會等形式進行專項調研，分析、查找培育工作存在的問題，并針對問題提出對策建議，以從源頭上提高遼寧上市公司、掛牌公司的質量和數量，加快遼寧企業利用多層次資本市場的步伐。

關鍵詞：資本市場 企業上市 企業掛牌 后備資源 遼寧

上市和掛牌企業的數量和質量是衡量一個地區經濟實力和發展程度的重要標志。企業上市、掛牌不僅能夠解決融資問題，而且對規范運作、品牌提升和增強地區經濟綜合實力都具有重要作用。培育后備企業到滬深交易所上市，到全國中小企業股份轉讓系統和區域股權交易市場掛牌，是推動多層次資本市場建設的重要工作。2013年以來資本市場新政頻出，IPO暫停、財務專項檢查啟動、注冊制寫入三中全會決定、新股發行體制改革意見出臺、全國股轉系統成立并擴容，市場格局錯綜復雜，企業觀望情緒濃厚。中國證監會遼寧監管局以2013年9月底為節點對遼寧（大連除外）擬上市、掛牌的53家企業通過問卷調查、現場走訪和召開座談會等形式進行專項調研，以需求為導向分析、查找問題，并針對問題提出對策，為促進監管轉型、推動企業掛牌上市、評估政策效果提供了參考。

一、遼寧后備企業概況及問卷結果分析

（一）遼寧上市、掛牌后備企業概況

53家上市后備企業地域分布為沈陽21家、鞍山3家、撫順8家、本溪1家、丹東6家、葫蘆島2家、朝陽6家、遼陽3家、錦州1家、鐵嶺2家，涉及制造業、煤炭、農業、生物制藥、食品、新能源、計算機應用及服務、互聯網、金融等多個行業領域。企業普遍存在上市掛牌需求，除20家已輔導備案的擬上市企業及3家已在遼寧股權交易中心掛牌的企業外，擬在主板或中小板上市的企業3家，擬在中小板、創業板上市或在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的企業2家，擬在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的企業19家，擬在遼寧股權交易中心掛牌的企業2家，另有4家企業未對目標板塊做出選擇。

（二）問卷調查結果與分析

1、影響后備企業上市、掛牌積極性的因素

企業情況不同，影響其上市、掛牌積極性的因素也不同，有的同時存在多種障礙。認為是上市、掛牌周期過長的占53%，是行政手續過于繁雜的占32%，是有歷史遺留問題難以解決的占19%，是補繳大量稅費難以承受的占17%，是擔心股權被稀釋的占4%，是有信息公開顧慮的占2%。另有部分企業覺得上市前期費用過大難以承受，或擔心企業業績達不到標準等。

2、后備企業對政府的需求

面對上述障礙，上市后備企業普遍表示需要政府大力支持。其中，66%的企業希望政府提供財政補貼，57%的企業希望政府能夠減免部分稅費或給予稅收優惠，51%的企業希望政府能夠開通行政綠色通道、簡化行政審批流程，23%的企業希望政府增大知識產權的保護力度，17%的企業希望政府幫助引進專業技術人才。

3、后備企業對證券監管部門的需求

對證券監管部門，59%的企業希望協助溝通協調中國證監會及相關部門、交易所、全國股轉系統，40%的企業希望能夠經常組織舉辦各類專題培訓班，38%的企業希望提供培訓資料，21%的企業希望提供相關法律、法規、政策的咨詢解讀，8%的企業希望提供中介機構基本信息、執業情況及誠信記錄。

二、遼寧后備企業培育存在的問題

（一）后備資源培育機制尚不完善

后備資源培育工作呈現中介機構、地方政府各自為戰的局面，信息不對稱、不統一：有的地市政府充分掌握后備資源情況，由政府主導開展培育工作；有的地市則以券商為主導推動培育工作，政府處于信息弱勢；有的地市由券商和政府聯動培育。但從總體上看，后備資源培育體系未有效建立，培育機制尚不健全，省政府、各市政府、證監局及券商之間配合度和依存度不夠，工作深度還有挖掘空間。

（二）后備資源總量嚴重不足

截至2013年底，遼寧（含大連）IPO在審企業17家，低于全國平均水平（21家）。從備案企業數量上看，僅有14家企業備案，其中還有3家處于半休眠狀態，數量偏低。從新三板情況看，僅有24家企業有掛牌意愿，同同期全國數據1722家相比，比重甚低。

（三）地方政府優惠政策出臺緩慢

新三板擴容后，全國除原來國際級高新區的優惠政策以外，很多地方政府迅速反應，出臺激勵政策。遼寧除沈陽、鞍山原有明確補貼政策外，僅營口出臺了針對新三板的補貼政策，其他地市未見相關舉措。對比全國其他各地熱火朝天競相提高補貼標準，轄區企業對地方政府政策補貼需求強烈，形成反差局面，甚至個別企業在項目投資選址或者企業遷址時把政府補貼作為決定因素考慮。

（四）券商項目質量參差不齊

部分券商利用當地營業部的人脈資源作為前期項目開發，但營業部人員資質和專業能力參差不齊，對主辦業務和保薦業務并無優勢，加之企業對資本市場新政策了解甚少，信息不對稱或對政策理解有誤，往往影響企業上市、掛牌積極性，甚至使企業在上市、掛牌道路上走彎路。

三、遼寧后備企業培育的對策

（一）構建培育體系，優化培育機制

建議省政府進一步開展調研，分析省內后備資源的現狀與不足，借鑒優勢地區經驗，推動建立以省政府為主導、證監局配合、中介機構參與的后備資源培育體系。成立省上市掛牌后備企業培育工作領導小組，各市政府、各有關部門作為小組成員，強化組織領導，加大培育力度，優化省政府相關部門、各市政府、證監局、中介機構的聯動機制，信息共享，并選取典型市作為先進試點，提高示范效應。

（二）加強組織協調，提高培育效率

相關部門要切實把培育后備企業列入工作日程，制訂方案，出臺促進措施，開通“綠色通道”，推行目標責任制。證監局作為行業監管部門，利用專業優勢，要加強對上市后備企業的培訓。相關部門要加強對上市后備企業的服務，要梳理影響企業上市、掛牌的重點問題，指派專人指導、督查落實有關政策，協助企業解決問題。舉辦座談會、經驗交流會等，組織上市后備企業與證券公司等中介服務機構溝通信息；加強與中國證監會、各類交易所的溝通，提高上市效率。

（三）加強對中介機構的行為監管，完善執業質量評價監督體系

證監局要加強對中介機構的監督管理，跟蹤轄區中介機構執業情況，建立中介機構服務檔案，發揮中介機構上市保薦、審計評估、法律服務等作用。構建并完善轄區中介機構執業質量評價體系，通過在一定范圍內適度公開、通報中介機構執業問題的方式，督促中介機構歸位盡責，提高執業質量，為后備企業提供優質服務。對勤勉盡責不到位的中介機構，加大督促力度；對出現違法違規行為的中介機構，采取相關監管措施或行政處罰，進一步強化中介機構責任。

（四）根據各地政府培育現狀，提供差別化服務

證監局要進一步加強與各地方政府的溝通與聯系，針對各地發展及需求的不同，開展宣傳、培訓、走訪調研、協助聯系走訪證監會相關部門及交易場所等多種形式的工作，促進地方政府大力推進后備企業資源培育工作。對培育工作開展較好的地區，可考慮試點建立“合作備忘錄”機制，發揮證監局專業優勢，制定差別化服務方案，并以“合作備忘錄”形式固定化、常態化。

（五）積極利用政策，扶持相關產業

省內相關部門、中介機構要積極利用國家大力發展文化產業、農業產業、金融支持中小微企業的機遇，強化政策宣導力度，挖掘文化產業、農業產業、中小微企業的后備企業資源，推動利用資本市場直接融資；要結合省內金融服務業發展規劃、沈陽經濟區優化金融生態改革等政策做實相關工作。

參考文獻：

[1]北京市道可特律師事務所.道可特投資管理（北京）有限公司.直擊新三板[M].北京：中信出版社，2010：36-37

[2]姚正海.高技術企業業績評價問題研究[M].成都：西南財經大學出版社，2010：71-72

[3]李秀芬，張平.人力資本價值的測評研究：以高技術企業個體人力資本為例[J].統計與決策，2010（3）：56-58

[4]中和資產評估有限公司，中和邦盟評估有限公司.企業價值評估與案例分析[M].北京：中國財政經濟出版社，2010：38-40endprint