從市場的“失效”看留學的必要

魏忠　黃皚青

【主持人語】

隨著國內高考競爭的日漸激烈和教育市場的日漸開放，不少學生選擇了搏殺甚至復讀重考，希望在越來越窄的高考獨木橋上殺出一條血路，考上國內一流的大學；也有學生放棄了高考，選擇了出國讀書；還有學生做好了兩手準備，考得好就上，考得不好就出國學習……林林總總的選擇，正慢慢引發家長甚至老師的糾結。

國內的高考制度問題究竟在哪里，國外留學是不是如我們想象的那么美好，或者說我們這些教師在學生和家長的兩難選擇中究竟能為他們提供怎樣的幫助？本期“問題討論”我們邀請了幾位大學教授和學生家長就這個話題交流他們的經驗、認識與思考，他們的文字未必可以左右我們的思考和判斷，但可以給我們的思考和判斷打開一個窗口。

【摘 要】本文從兩個留學生案例和成長過程，引出留學市場的有效性問題，從長期、短期回報的角度給予解釋，并拓展到優質教育對人的綜合培養的效果評價議題，提出應從更加長期和綜合的角度來看待留學選擇和大學教育的目標。

【關鍵詞】留學 市場 假說 回報

2002年7月，在上海張江，作為一個IT行業的高管，我第一次見到了歸國的留學生小唐，一個面容姣好、氣質不錯的英國本科歸國留學人員，要不是一個非常重要的客戶非讓我們接受不可，我還真不知道怎么給她工資。當年上海的一本學生的工資水準大概在2500元左右，這個客戶對我們說：“你就給她2300元吧，就算幫我一個忙！”

驚訝之余，我開始關注她。第二天，小唐的父母親自送她到公司，我們才知道小唐的父親是東北某省級武警的政委，才第一次見識了“官二代”：臨走的時候，小唐的媽媽問她還需要什么，一邊問，一邊往她的口袋里面塞大把大把的鈔票。看到這個令人驚訝的情景，我后悔收了這樣一個“小祖宗”。

后面的事情也印證了我們的擔憂：相比起上海的大學畢業生，小唐對國情不了解，對人情世故不了解，這也能解釋為什么花100多萬出國留學，反而拿到手的薪水比上海的畢業生還少。不過，小唐也有她的優勢：外語好、做事規范、禮貌并且直率、專業，最終沒有被我們以各種借口轟走。

2007年，我們創辦的一家IT企業招收了第一個澳洲留學回來的碩士小孫，小孫不僅有碩士學位，還有CCIE證書，按照上海當時的行情，上海的碩士如果擁有這個思科高級網絡證書的話，月工資在6000元以上。可惜，在澳洲根本沒有工作經驗和實際工作水平的他只能被稱為“Paper CCIE”。但他在我們公司還是非常高興地接受了每月4500元的薪水。小孫與小唐一樣不了解上海，沒有充分的工作經驗，也是一樣的外語好、氣質不俗、做事專業，不一樣的是，他作為男生更加務實和肯干，似乎也更加聰明。1年過后，當我們把工資給小唐漲到8000元的時候，小唐才敢承認自己原來在國內是東南大學碩士畢業生，這每月8000元的工資，幾乎是當年東南大學應屆碩士的起薪！3年時間和100萬元人民幣，似乎帶來的只是浪費。

在此以后，我們又陸續招聘了8個海歸，情況大致相同：無論是本科生還是碩士，海歸的起薪都略低于上海同類的畢業生。不少澳大利亞海歸受不了這種現狀，在回國2年以后，又回到了澳大利亞。

這就是說，對留學來說，市場似乎失效了！

一個完全自由的市場，怎么會失效呢？一個失效的市場，如何能夠長期存在呢？

下面這張圖，是筆者統計上海2005年到2013年期間2000多名參加面試的應聘者的實際錄用情況。從圖中可以看到，最近10多年，在我這個民營企業留學海歸的工資，低于上海本土應聘者，是一個普遍的狀態。

如果我們將這10多年的留學增長趨勢對比來看，似乎只能證實我們前面所述：“市場失效”了！無視大量歸國人員“投資回報率失效”的常識，留學人數依舊指數級增長。到2013年，中國每年有超過25萬留學生去美國留學，總數達到100萬人以上。這個數量，是1997年聯合國公布的全球外國留學生的總和。

如果說，留學美國是為了得到工作簽證、綠卡以至公民身份而進入美國就業而獲得另外一種投資回報的話，那么，留學英國和歐洲就很難解釋了，而更難解釋的則是留學低齡化。

2003年，留學美國的中國高中生是67人，而到了2013年，這個數量超過了3萬，比例達到了整個留學生的15%，而留美大學生的比例也與研究生幾乎持平，成為留學生群體中增長最快的。留學低齡化則意味著留學的成本更高了。而與此同時，各種統計資料均表明，留學人員回國意愿更加強烈，約有超過80%的留學生會選擇回國發展。市場，越來越朝著“失效”的方向發展！

自認為經濟學還學得不錯的我們，固執地認為在一個自由的市場中，投資回報率應該是有效的，這就是1970年法瑪提出的有效市場假說（efficient markets hypothesis）。有效市場假說基于以下條件：

第一，在市場上的每個人都是理性的經濟人，選擇留學的父母，屬于富裕階層，精明本身應該毫無疑問。

第二，價格反映了這些理性人的供求的平衡，想買的正好等于想賣的。到現在為止，留學市場似乎還是賣方市場，留學人數之所以沒有達到更高，不是沒人買，而是沒人賣，如果不是各國政府對于教育價格和質量的控制，教育投資成本再增加一倍，留學人數未必會減少。

第三，價格也能充分反映該資產的所有可獲得的信息，即“信息有效”，無論留學生畢業起薪還是留學生家長對于信息的知曉程度，在中國，都不僅僅屬于“理性人”，更屬于“順風耳”。

“有效市場假說”只是一種理論假說，實際上，并非每個人都是理性的，也并非在每一時點上都是信息有效的。“這種理論也許并不完全正確”，著名經濟學家曼昆說，“但是，有效市場假說作為一種對世界的描述，比你認為的要好得多。”既然留學的回報率出現這么大和這么長期的問題，市場如何能夠長期維持呢？

在留學熱的背后，市場是如何“失效”的呢？

帶著這個疑問，我們2012年在美國卡內基梅隆大學針對華人學生及其父母進行了訪談，其中既包含中國學生，也包含美國本土學生；既包含本科生，也包含碩士生、博士生。訪談的結論對準備留學的人是有啟示意義的：

博士生不會關心回報率問題，因為他們幾乎不考慮回國；

考慮回國的博士生也不關心回報率問題，因為他們一般生活在幾代知識分子或者非常富裕家庭，錢不是他們的重大訴求；

女生不考慮回報率問題，因為在美國嫁人后，她們不打算工作；

碩士是最在乎回報率的群體，然而他們無論是回國還是留在美國，對第一份工作的薪水的關注程度遠不及以下這些非價格因素：公司、地域和能得到什么提升；

美國孩子的父母對這個問題感到疑惑：大學教育是培養人，怎么能算賬呢？

“大學教育是培養人，怎么能算賬呢？”這句話對我們刺激很大，我們不同意。我們固執地認為一個自由的市場，“帳”一定能算清楚的，只是我們沒有發現一些變量而已，也就是說沒弄清楚“怎么算賬”。

2013年初，我們來到波士頓考察了位于美國新英格蘭地區的幾十所大學，尤其是附近10多所著名的文理學院：史密斯、衛斯理、阿莫斯等。其中更有學費一點也不輸給哈佛的女子學校，竟然幾乎沒有工科。這些學生如果直接出去就業，會“市場更加失效”嗎？但是，事實并非如此。

在幾乎靠校友捐助的史密斯學校，我們看到的是幾百年來，這所學校越辦越好。學校以培養“女強人”著稱，上海復旦大學前校長謝希德就是畢業于此。而另外一所女子學校衛斯理，畢業的薪水更不是這些孩子關心的，這個學校也不培養女強人，他們培養總統夫人：宋慶齡、希拉里。美國的文理女校的定位幾乎只有兩個：女強人和名媛。仔細想來，以校友捐款為支柱的女校市場給我們開了一個玩笑，轉了一個彎，以另外的方式讓教育更有效！

回到國內的留學生就業議題，如果我們也轉一個彎，以另一種眼光來看，情況就清楚了，“市場就有效了”。

下圖是我們跟蹤了身邊留學生回國5年的發展，以及上海的本科、碩士的起薪和5年后的薪資水平。

上圖清楚地表明，到了第五年，無論是海歸本科生還是碩士生，薪水明顯高于上海本地畢業的學生的平均數。話題談到現在，讓我們看看文章開頭的小唐和小孫，12年以后的小唐，中間經過了父母的很大的變故，很難沾上官二代的光的她MBA已經畢業，年薪超過20萬，是一家IT公司的副總裁。而小孫也已經是一家IT創業公司的合伙人。我想，他們目前的成就，遠遠超過了不留學的人和同齡人的平均水準，如果以今天的投資回報回顧，似乎應該給當初的留學決策兩個字：值得。

媒體上經常說，本科生工資不如保姆、大學的投資回報率不如職業學校，這樣比較其實是犯了一個致命的錯誤，那就是少了一個變量：時間。假如考慮教育是一輩子的長期投資，那么作為大學教育的投資，市場還是有效的。職業教育由于著眼的是快速能夠應用的技能，短期投資的回報高應該且必然，而以培養人為最終目標的大學教育，不僅僅應該計算長期投資效益，更應該計算人文的和潛在的價值。比如，女子文理學院的文化藝術修養，我們該如何計算呢？但無論如何計算，市場是精妙的，不然，幾百年的名校，是如何基業長青的呢？

美國是一個教育資源豐富的國家，在美國讀高中，同樣的程度和努力，在中國也許能考進世界排名前200位的北大清華，到美國就有可能進常青藤；而在中國考不上大學的學生，也許到美國就能讀上一個州立大學，至少是一般本科。基于這樣的考慮，這些年留學美國的中學生越來越多。

越來越多的小留學生到了美國，也出現了很多問題：陪讀、青春期、自理能力、中國孩子在一起，等等。如果孩子的父母指望孩子能夠快速收回成本，用投資回報率來計算一定會失敗的。然而，高中青春期前進入美國學習，能夠更加深切和基礎地掌握美國文化、語言的本質，為將來融入美國的同時培養真正跨文化的新一代，而不僅僅是工程師。從這個角度來看，市場應該是有效的。

2013年底，我們在一群美國當地社區的華人聚會上，談到最多的兩個熱點：一是當主管的印度人總是比華人多，二是墨西哥裔的議員提出并通過“加州大學系統排亞裔提案”。我想，如果將社會回報充分考慮進去，也許留學的投資回報計算上增加了比個人的回報更重要變量：隨著中國的高中生留學比例的增加，20年后，在政治、管理和社會等領域，華人能夠和工程技術領域一樣表現優異的，一樣能夠具有充分發言權的。

坐飛機回國的前一天是2月22日，在美國高中留學的女兒邀請我們觀看有她參加的學校組織Grease商業演出。這幾年女兒按照美國學生培養標準，在美國高中讀書，讓我們體會良多：愛心、領導力、學業成績、水平考試，這四項一項都不能缺的美國高中教育，經過市場檢驗，是世界上較為先進的教育，它雖不能提供短期高回報，卻能讓一批年輕人適應未來的世界。從這個角度上講，留學有沒有必要，就看你愿景是什么、眼光有多長、視野有多寬了。

（作者單位：魏忠，上海海事大學；黃皚青，上海庚商網絡信息有限公司）