創新企業集團“票立方”金融業務的探討

韓晶

（中國一拖集團財務有限責任公司，河南 洛陽 471004）

創新企業集團“票立方”金融業務的探討

韓晶

（中國一拖集團財務有限責任公司，河南 洛陽 471004）

票據在現代企業集團財務結算中的作用特別重要。一拖財務公司創新“票立方”金融業務，對行業票據集中管理取得顯著效益。對財務公司行業票據集中管理的經驗進行了分析，探討了財務公司票據集中管理的發展方向。

票據；集中管理；財務公司；票據池

中國一拖集團有限公司(以下簡稱：一拖集團)及其各子公司在日常經營活動中，通過銷售產品和融資活動獲取了大量的銀行承兌匯票（以下簡稱：票據）。中國一拖集團財務有限責任公司（以下簡稱：一拖財務公司）作為一拖集團“自己的銀行”，積極發揮資金集中管理職能，開展票據的集中管理，整合一拖集團票據資源，提升票據綜合使用效益。

一、票據管理的現實需要

集團財務公司是以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效益為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。它是產業與金融相結合的產物，由于經營范圍有限，其業務受集團經營環境影響較大，要想更好地服務于集團，需要根據集團業務的變化而做出及時調整[1]。

在企業目前的資金運用中，票據結算在整個資金結算中占有較大比例。票據結算相比現金結算有許多優點，而最大的優點是可以緩解購貨方的現金流。利用票據進行結算，購貨方只需繳存一定比例的保證金即可在商業銀行開立所需的商業匯票。因為交易中的商業匯票多為銀行承兌匯票，信用度高，銷貨方也愿意接受。

以一拖集團為例，其主要業務為農業機械、工程機械、動力機械的制造和銷售，所需原料多為鋼材、橡膠等大宗商品，交易金額較大，通過采用票據結算大大緩解了一拖集團的資金壓力。另外，在產品銷售過程中，目前農機行業競爭激烈，一拖集團在銷貨過程中亦會收到大量票據。據一拖財務公司2010年調查分析得知，集團成員單位對內、對外結算中票據量均占有40%以上，特別是對外結算中票據量接近50%,票據結算占資金結算量比例的增大，成為一拖集團財務變化的一個重要現象。

然而，票據并不等同于現金，票據的管理受到票據票面要素的多重因素制約。票據到期托收，企業得到現金需要一定的時間，在票據到期前也可能需要對外支付，也可能因急需現金對持有票據進行貼現，票據保管過程中的安全性也是一大難題。這一系列的問題催生了一拖財務公司“票據池”業務的產生，并為其取一個響亮的名字——“票立方”。“票立方”與“資金池”和“授信池”一并成為一拖財務公司的三大業務。

掌握和管理好集團的票據流，才能真正地控制和把握好集團的現金流[2]。市場需求的變化引導了業務創新的方向，一拖財務公司“票立方”是財務公司金融業務的一個創新。在此業務模式下，集團成員單位將票據實物保管等不熟悉的工作外包，交給專業的財務公司來管理操作，可減少不必要的工作量，將全部精力集中于主業，專業分工提高效率。

二、一拖財務公司的票據業務發展

（一）各自為戰的票據業務

一般企業的票據管理通常表現為：（1）票據存放在財務部門的保險柜中；（2）票據信息用電子表格手工記錄；（3）承兌匯票當面交付；（4）背書轉讓或者貼現；（5）持有到期辦理托收。

一拖財務公司的票據業務起始于對集團成員單位的票據貼現業務。該業務的辦理加快了集團成員單位的資金回籠，在當前以至于將來都將是財務公司的一項重要業務。在財務公司辦理貼現的優勢是，作為一拖集團內部的金融機構，貼現利率有更大的協商空間，并且貼現收益留在了集團內部。另外，這樣有助于了解整個集團的資金狀況。

2010年初，一拖財務公司推出了代開銀行承兌匯票業務，通過財務公司與外部銀行的合作，以自身金融機構的優勢為成員單位爭取較低的保證金比例。2010年6月28日，一拖財務公司加入人民銀行的電子商業匯票系統，成為票據市場的直接參與者。財務公司開立的承兌匯票已被定位為銀行承兌匯票，流通方式與銀行承兌匯票完全相同。

（二）集成化的票據管理業務

通過對一拖集團票據業務的調研分析，并與同行業財務公司進行學習探討，一拖財務公司于2010年推出了以財務公司為平臺的集團票據集中管理服務——“票據池”（票立方）業務，即商業匯票綜合管理業務，服務對象為一拖集團及其成員單位。所謂“票立方”業務是指財務公司依據客戶委托，對其持有的商業匯票提供查詢、代為保管，并根據客戶的需要，辦理托管票據的貼現、質押開票、轉讓、委托收款、提回托管票據等的商業匯票綜合管理業務。

在一拖財務公司的積極推介下，2010年4月1日“票立方”業務開始試運行，首家試點單位為一拖股份公司財務部。“票立方”業務運行以來，在一拖集團的大力支持和成員單位的配合下，取得了積極的成果。截至2010年12月31日，一拖財務公司“票立方”業務開戶25家，累計發生金額77.74億元，庫存票據余額12.23億元，委托收款484筆，累計金額2.18億元。通過“票立方”業務的及時委托收款，不僅為集團成員單位提供了方便，同時也提高了財務公司的資金集中度，保守計算平均可提前15天把資金歸集到財務公司。

在“票立方”業務中，一拖財務公司按照標準程序查詢票據，集團成員單位可以放心收票放貨，財務公司的服務嵌入到企業生產經營中，增加了客戶對財務公司的信賴。財務公司集中管理的票據，客戶可以根據需要隨時辦理提票、貼現、質押開票（貸款）等，便于企業的資金運籌；財務公司利用其專業知識，幫助客戶組合管理票據資源，充分挖掘票據的時間價值，企業可最大限度獲得票據的理財增值服務。

“票立方”業務是服務方式的創新，一拖財務公司“票立方”業務將集團票據由分散管理變為集中管理，由粗放式管理變為集約化精細管理，增強了一拖集團的票據集中管控能力；“票立方”業務是結算方式的創新，上門服務，代理票據轉讓，減少了成員單位人工力成本；“票立方”業務是票據使用的創新，將票據作為一拖集團內成員單位間的支付手段，實現以票據結算部分代替現金結算，活用票據，節省了成員單位間的現金支出。原票質押開新票，短票換長票，延長票據到期資金在一拖集團的存續時間，為一拖集團創造了現金流，并增大一拖財務公司資產規模，擴展一拖集團資金運作空間。

一拖財務公司對集團成員單位票據進行集中管理，作為企業票據的貼身管家，不僅能夠使票據管理更安全，而且能夠充當集團票據的蓄水池和票據資金轉換器，實現票據集腋成裘、拆整為零、化零為整、以短開長、以長開短。票據買斷(貼現)業務模式，使集團成員財務指標更優化，不僅消除質押或有負債，而且提高應收資金周轉率。零成本融資以舊票換新票，不僅有保證金利息收入，還免付融資費用。

企業可以根據自身需要，隨時選擇對內、對外背書轉讓、貼現、質押、持有到期進行托收。

“票立方”的目的不僅僅是將集團成員單位的票據集中到一起，方便對方的貼現、到期托收。條件成熟時，將極大地提高成員單位的票據內部背書效率。在集團結算中存在大量票據的情況下，僅針對現金的集中管理而不涉及票據的集中管理，財務公司的資金管理是不完整的。集團票據集中管理在完善財務公司結算平臺的同時，更重要的是提高集團整體的票據綜合使用效益。

三、財務公司行業票據集中管理的經驗

（一）財務公司票據集中管理業務現狀

我國財務公司對票據的集中管理可以追溯到20世紀90年代末，經過多年的發展已積累了豐富的管理經驗。不同的財務公司對票據管理的方式又各不相同，分為票據信息的集中化、票據實物的集中以及二者兼有的票據集中管理模式。之所以有不同的管理模式，是受多方面因素制約的影響，主要有：

（1）集團對成員單位的管控能力。如海爾集團對成員單位的管控能力較強，可使票據完全集中于財務公司，基本實現集團對票據的統收統支[3]。（2）集團成員單位的地理分布狀況。如果集團的成員單位較為分散，相對于財務公司來說，外地成員單位將實物票據交由財務公司保管成本較高，甚至也不利于票據的充分利用。這時，有些財務公司就采取信息的集中，只要求上報票據信息，而不繳存實物票據。（3）集團對財務公司的重視程度。這主要表現在票據的保管是通過行政命令還是市場化運作進行的。

（二）票據信息集中管理模式

采用票據信息集中管理的財務公司通常將票據管理系統連接到各個成員單位，有的甚至將其票據管理系統連接到成員單位銷售終端，通過成員單位及時錄入票據信息，從而達到票據信息集中化的目的。該模式的優點為：

（1）使得相關管理人員可隨時從多維度查詢票據的基本信息，并為集團掌握成員單位的資金回籠及預算管理提供了依據。（2）財務公司根據票據管理信息協助集團成員單位之間的票據背書轉讓，以及同一法人下不同單位之間票據的置換。

（三）票據實物集中管理模式

在該模式下成員單位需將收到的大部分票據交由財務公司保管，成員單位只留存少量對外結算使用，從而達到集團票據實物的集中化管理。該模式的優勢通常需要財務公司與外部銀行的合作才能充分發揮，目前已實現的優點有以下幾種：

（1）在財務公司保管庫內完成集團成員單位之間的背書轉讓，提高集團內部結算的效率及安全性。如果一個背書方集團成員單位提走庫存票據，背書后，被背書方集團成員單位又將票據交給財務公司入庫。無疑會增加票據管理人員的負擔，也會加大票據出庫后的風險。（2）“票立方”可以派生出存款利息，增加集團成員單位的收益。企業收到票據后，及時將票據存放在“票立方”中，付款時以“票立方”中的票據作質押，開出銀行承兌匯票進行付款。由于存放在“票立方”中的票據平均到期日小于開出票據的平均到期日，也就是說，當“票立方”中的票據到期兌付成現金后，開出的票據還沒有到期，這部分現金存放在保證金戶中就會產生利息，如果結合財務公司的“現金池”業務，將這部分存款轉化為同業存款或定期存款，收益將更加可觀。（3）擁有票據的集團成員單位在急需現金的時候如需貼現，可將票據貼現給財務公司，財務公司可以以市場化的優惠利率對其持有票據進行貼現。（4）及時在財務公司獲得急需的資金。在“票立方”存放票據的集團成員單位可以將票據進行貼現，或者以票據做質押，在財務公司獲得短期貸款解決資金短缺這一難題。采用何種方式取決于當時的利率狀況。例如2010年，貸款利率高于貼現利率，持有票據的集團成員單位可以采取貼現形式取得資金；2011年初資金較為緊張，貼現利率往往高于貸款利率，則可采取質押貸款方式取得資金。財務公司可利用金融機構的專業優勢，替客戶著想，降低集團整體融資成本。

當前，財務公司行業采用的票據管理模式，往往是二者兼有的模式，也只有這樣，才能充分發揮“票立方”業務的優勢。

四、一拖財務公司票據管理的未來發展

對集團成員單位全部票據集中管理、統籌運用，使一拖財務公司在提供服務的同時，自身的資金集中度也明顯提高。“票立方”業務延伸了財務公司的服務線，更加貼近客戶，也開啟了一拖集團實現票據資產集中管理為目標的集約化管理之路。

通過“票立方”業務，一拖財務公司將原來存放在集團各成員單位保險柜中的票據集中到一起，完成了從單個企業的角度轉向從集團角度的票據管理，充分利用了一拖集團的規模優勢。但由于一拖財務公司目前整體規模有限，有些利用保管票據獲取收益的方案在理論上行得通，實務上仍需與外部銀行合作，得到外部銀行的理解和支持。

一拖財務公司下一步將加強票據運用的研究，把票據管理向票據運用延伸作為工作重點。初步設想是將票據整體打包質押給外部銀行，在外部銀行保持恒定的額度（此部分票據到期或需要時，可隨時用其他票據進行置換），質押取得資金或購買合作銀行的理財產品等，提高票據的收益率。

一拖財務公司還將加強集中管理的票據納入支付結算系統的研究和探討，同時按照票據類型、票據期限、客戶需求等設計不同的票據理財方案、票據融資方案、票據置換方案等，并進行業務跟蹤，放大票據資產在資金集中管理中的作用。

總而言之，利用一拖財務公司的金融平臺，提高一拖集團整體票據資源的流動性、盈利性及安全性，使原來存放在各集團成員單位保險柜中的票據由“死寶”變成“活寶”，提升集團票據的綜合使用效率。在建設好一拖財務公司“現金池”的同時建設好“票立方”，將兩者結合起來，雙管齊下，將會產生更大的效益，實現集團成員單位、財務公司、一拖集團互利多贏的良好局面。

[1]王玉明.財務公司對集團票據管理的模式選擇[J].財經界（學術），2010，（23）：199.

[2]李艷芳[J].財務公司面臨的主要風險及防控措施探討[J].河北企業，2012，（2）：29.

[3]金新博.淺析海爾公司財務管理[J].現代經濟信息，2012，（24）：216-217.

（責任編輯：張艷峰）

1003-4625（2014）02-0097-03

F832.2

A

2014-01-08

韓晶（1976-），女，河南開封人，碩士，經濟師，研究方向：經濟與財務管理。