科技型中小企業融資現狀的理論分析與實證研究

齊祥會

摘要：本文簡要介紹我國科技型中小企業的經營現狀，進而對其處于核心的融資現狀的相關因素的進行假設分析，簡要提出理論局限和改進意見。

關鍵詞：科技型中小企業 P值假設檢驗 會計實證研究 融資現狀 主成分分析法

一、我國科技型中小企業的認定及經營現狀

根據《天津市科技型中小企業認定管理辦法》的有關規定可知，科技型中小企業是指以科技人員為主體，由科技人員辦和創辦，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售，以科技成果商品化以及技術開發、技術服務、技術咨詢和高新產品為主要內容，簡而言之，科技型中小企業是以創新為使命和生存手段的企業。

高科技企業具有高技術、高投入、高風險的特點，我國尚未形成高科技融資體系，其較高的研發費用和較低的成功率決定了相關投資者及金融機構對中小企業融資持審慎態度，造成科技型中小企業較為普遍的融資困境；經過近30多年的發展，我國科技型中小企業數量穩步增長，發展勢頭快，朝著多樣化，高新化，規范化發展，但自主研發能力差，產品較低端；政府逐步加大對科技型中小企業的政策支持，但現代企業組織不健全，稅收負擔過重，拖住了其科研的資金投入。

二、對融資現狀的相關因素的分析

此次調查問卷的調查時間為2013年9月20日一12月15日。采用網上問卷、實地調查和網上查找資料等方式。其中實地調查的地點為：西安市、成都市、武漢市。網上問卷（包括通過各個高校的學生和微信群）的城市為沈陽、大連、重慶、北京和錦州等10個城市的部分科技型中小企業，合計129家企業2013年的財務資料，同時也上網查找了2013年上半年政府部門公布的統計資料，通過比較、歸類和分析，剔除缺漏項及其他異常調查資料13家（明顯有疑問的財務資料），數據有效率92.4%。

由于科技型中小企業沒有公開的財務指標，因此需要對所收集的財務數據進行假設檢驗（本文采用P值檢驗法），選取的財務指標為：X1=償債能力指標 X2=資產負債管理能力指標 X3=盈利能力指標 X4=成長能力指標與現金流量指標。

依次進行假設檢驗后發現四個財務指標的調查數據比較可信，可以用來進行實證研究。

本文將對科技型中小企業融資四大影響因素：科研實力、信用擔保體系、誠信度、經營管理水平對融資難易程度是如何影響的進行研究分析。為此，提出以下假設：

三、實證研究

本研究采用提取共同因子的方法是主成份分析法，詳細結果見下表：

表1解釋的總方差

注：提取方法：主成分分析法

由上述表中數據可以看出，前四個成份的特征值都大于1，且累計方差貢獻率為78.953%。即涵蓋了大約79%的信息，有效解釋了大部分信息，證明各因子的原始變量指標相關性較顯著，說明構建效度良好。

對旋轉成份矩陣進行因子分析可以看出，4個因子對中小企業融資的影響非常明顯，由此可知，在不考慮其它因素影響的情況下，科研實力、信用擔保體系、誠信度、經營管理水平都直接影響融資結果，他們之間成明顯的正相關關系。因此，上述假設成立。

四、理論局限及改進意見

本文通過實地調研和實證研究得出的科技型中小企業融資的相關影響因素只是在現階段基于所調研的數據分析得出的定性結論，數據的樣本容量和數據處理準確性還有待加強。

主成分分析法也有一定的不足，若能在輔以多指標綜合分析法，則可以彌補其不足之處。 不論中小企業處于一個什么樣的發展階段都需要融資來解決自身發展的問題。整個過程中從企業的角度來說，科研實力、誠信度、信用擔保體系、經營管理水平這四個方面的素是影響融資很重要的因素。對于科技型中小企業主而言，在日常經營管理活動中更應該關注這四個方面的影響因素，注重硬件建設的同時還要加強其軟實力。

參考文獻：

[1]盧劍峰，范瀟允.中小企業融資障礙及影響因素實證研究[J].企業家天地.2013endprint

摘要：本文簡要介紹我國科技型中小企業的經營現狀，進而對其處于核心的融資現狀的相關因素的進行假設分析，簡要提出理論局限和改進意見。

關鍵詞：科技型中小企業 P值假設檢驗 會計實證研究 融資現狀 主成分分析法

一、我國科技型中小企業的認定及經營現狀

根據《天津市科技型中小企業認定管理辦法》的有關規定可知，科技型中小企業是指以科技人員為主體，由科技人員辦和創辦，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售，以科技成果商品化以及技術開發、技術服務、技術咨詢和高新產品為主要內容，簡而言之，科技型中小企業是以創新為使命和生存手段的企業。

高科技企業具有高技術、高投入、高風險的特點，我國尚未形成高科技融資體系，其較高的研發費用和較低的成功率決定了相關投資者及金融機構對中小企業融資持審慎態度，造成科技型中小企業較為普遍的融資困境；經過近30多年的發展，我國科技型中小企業數量穩步增長，發展勢頭快，朝著多樣化，高新化，規范化發展，但自主研發能力差，產品較低端；政府逐步加大對科技型中小企業的政策支持，但現代企業組織不健全，稅收負擔過重，拖住了其科研的資金投入。

二、對融資現狀的相關因素的分析

此次調查問卷的調查時間為2013年9月20日一12月15日。采用網上問卷、實地調查和網上查找資料等方式。其中實地調查的地點為：西安市、成都市、武漢市。網上問卷（包括通過各個高校的學生和微信群）的城市為沈陽、大連、重慶、北京和錦州等10個城市的部分科技型中小企業，合計129家企業2013年的財務資料，同時也上網查找了2013年上半年政府部門公布的統計資料，通過比較、歸類和分析，剔除缺漏項及其他異常調查資料13家（明顯有疑問的財務資料），數據有效率92.4%。

由于科技型中小企業沒有公開的財務指標，因此需要對所收集的財務數據進行假設檢驗（本文采用P值檢驗法），選取的財務指標為：X1=償債能力指標 X2=資產負債管理能力指標 X3=盈利能力指標 X4=成長能力指標與現金流量指標。

依次進行假設檢驗后發現四個財務指標的調查數據比較可信，可以用來進行實證研究。

本文將對科技型中小企業融資四大影響因素：科研實力、信用擔保體系、誠信度、經營管理水平對融資難易程度是如何影響的進行研究分析。為此，提出以下假設：

三、實證研究

本研究采用提取共同因子的方法是主成份分析法，詳細結果見下表：

表1解釋的總方差

注：提取方法：主成分分析法

由上述表中數據可以看出，前四個成份的特征值都大于1，且累計方差貢獻率為78.953%。即涵蓋了大約79%的信息，有效解釋了大部分信息，證明各因子的原始變量指標相關性較顯著，說明構建效度良好。

對旋轉成份矩陣進行因子分析可以看出，4個因子對中小企業融資的影響非常明顯，由此可知，在不考慮其它因素影響的情況下，科研實力、信用擔保體系、誠信度、經營管理水平都直接影響融資結果，他們之間成明顯的正相關關系。因此，上述假設成立。

四、理論局限及改進意見

本文通過實地調研和實證研究得出的科技型中小企業融資的相關影響因素只是在現階段基于所調研的數據分析得出的定性結論，數據的樣本容量和數據處理準確性還有待加強。

主成分分析法也有一定的不足，若能在輔以多指標綜合分析法，則可以彌補其不足之處。 不論中小企業處于一個什么樣的發展階段都需要融資來解決自身發展的問題。整個過程中從企業的角度來說，科研實力、誠信度、信用擔保體系、經營管理水平這四個方面的素是影響融資很重要的因素。對于科技型中小企業主而言，在日常經營管理活動中更應該關注這四個方面的影響因素，注重硬件建設的同時還要加強其軟實力。

參考文獻：

[1]盧劍峰，范瀟允.中小企業融資障礙及影響因素實證研究[J].企業家天地.2013endprint

摘要：本文簡要介紹我國科技型中小企業的經營現狀，進而對其處于核心的融資現狀的相關因素的進行假設分析，簡要提出理論局限和改進意見。

關鍵詞：科技型中小企業 P值假設檢驗 會計實證研究 融資現狀 主成分分析法

一、我國科技型中小企業的認定及經營現狀

根據《天津市科技型中小企業認定管理辦法》的有關規定可知，科技型中小企業是指以科技人員為主體，由科技人員辦和創辦，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售，以科技成果商品化以及技術開發、技術服務、技術咨詢和高新產品為主要內容，簡而言之，科技型中小企業是以創新為使命和生存手段的企業。

高科技企業具有高技術、高投入、高風險的特點，我國尚未形成高科技融資體系，其較高的研發費用和較低的成功率決定了相關投資者及金融機構對中小企業融資持審慎態度，造成科技型中小企業較為普遍的融資困境；經過近30多年的發展，我國科技型中小企業數量穩步增長，發展勢頭快，朝著多樣化，高新化，規范化發展，但自主研發能力差，產品較低端；政府逐步加大對科技型中小企業的政策支持，但現代企業組織不健全，稅收負擔過重，拖住了其科研的資金投入。

二、對融資現狀的相關因素的分析

此次調查問卷的調查時間為2013年9月20日一12月15日。采用網上問卷、實地調查和網上查找資料等方式。其中實地調查的地點為：西安市、成都市、武漢市。網上問卷（包括通過各個高校的學生和微信群）的城市為沈陽、大連、重慶、北京和錦州等10個城市的部分科技型中小企業，合計129家企業2013年的財務資料，同時也上網查找了2013年上半年政府部門公布的統計資料，通過比較、歸類和分析，剔除缺漏項及其他異常調查資料13家（明顯有疑問的財務資料），數據有效率92.4%。

由于科技型中小企業沒有公開的財務指標，因此需要對所收集的財務數據進行假設檢驗（本文采用P值檢驗法），選取的財務指標為：X1=償債能力指標 X2=資產負債管理能力指標 X3=盈利能力指標 X4=成長能力指標與現金流量指標。

依次進行假設檢驗后發現四個財務指標的調查數據比較可信，可以用來進行實證研究。

本文將對科技型中小企業融資四大影響因素：科研實力、信用擔保體系、誠信度、經營管理水平對融資難易程度是如何影響的進行研究分析。為此，提出以下假設：

三、實證研究

本研究采用提取共同因子的方法是主成份分析法，詳細結果見下表：

表1解釋的總方差

注：提取方法：主成分分析法

由上述表中數據可以看出，前四個成份的特征值都大于1，且累計方差貢獻率為78.953%。即涵蓋了大約79%的信息，有效解釋了大部分信息，證明各因子的原始變量指標相關性較顯著，說明構建效度良好。

對旋轉成份矩陣進行因子分析可以看出，4個因子對中小企業融資的影響非常明顯，由此可知，在不考慮其它因素影響的情況下，科研實力、信用擔保體系、誠信度、經營管理水平都直接影響融資結果，他們之間成明顯的正相關關系。因此，上述假設成立。

四、理論局限及改進意見

本文通過實地調研和實證研究得出的科技型中小企業融資的相關影響因素只是在現階段基于所調研的數據分析得出的定性結論，數據的樣本容量和數據處理準確性還有待加強。

主成分分析法也有一定的不足，若能在輔以多指標綜合分析法，則可以彌補其不足之處。 不論中小企業處于一個什么樣的發展階段都需要融資來解決自身發展的問題。整個過程中從企業的角度來說，科研實力、誠信度、信用擔保體系、經營管理水平這四個方面的素是影響融資很重要的因素。對于科技型中小企業主而言，在日常經營管理活動中更應該關注這四個方面的影響因素，注重硬件建設的同時還要加強其軟實力。

參考文獻：

[1]盧劍峰，范瀟允.中小企業融資障礙及影響因素實證研究[J].企業家天地.2013endprint