延伸蓬萊原油產業鏈，實現上下游共贏

劉國勝

摘要：惠州煉油建成投產一定程度上影響了高酸重質原油的市場供求關系，推高了該油種的價格。蓬萊原油與布倫特原油的比價，從低于14.26美元/桶，上升到低于3.85美元/桶， 2012年甚至出現了蓬萊油價高于布倫特油價1.48美元/桶的奇異景象。與此同時，惠州煉油四年（2009.7-2013.6）實現利潤69.03億元，繳納稅費525.77億元，利稅合計594.80億元。惠州煉油拓寬了蓬萊原油的銷售市場和挖掘了蓬萊原油的潛在價值，借此中國海油也落實了進入煉油行業的戰略，獲得了有較強盈利能力的惠州煉廠，一舉兩得，取得了1+1>2的效果。

關鍵詞：蓬萊原油 惠州煉油 拓寬市場 影響供求 挖掘價值 實現共贏

一、撰寫報告起因

蓬萊19-3（簡稱“蓬萊”）油田（1999年發現）地處中國渤海灣，是中國最大的海上油田。蓬萊原油屬于高酸重質原油，腐蝕性強，密度大，粘度高，輕質產品收率低。當時亞洲沒有專門加工高酸重質原油的煉廠，蓬萊原油是通過與其他原油混合摻煉消化，市場銷售困難，價格比較低，效益比較差。

如何解決蓬萊原油的市場銷售問題呢？如何進一步挖掘蓬萊原油的潛在價值呢？

二、主要分析結論及建議

以油氣為主線縱向延伸產業鏈是開拓蓬萊原油市場和提升原油價值的關鍵。蓬萊原油為惠州煉油項目（簡稱“惠州煉油”）提供了穩定和性價比好的原油資源，惠州煉油為蓬萊原油拓展了銷售市場和提升了效益，取得了1+1>2的效果。可見，投資決策考慮原料、產品和市場的相關性和互補性是必要的。

1999年中國渤海灣發現蓬萊19-3（簡稱“蓬萊”）油田，該油田探明地質儲量10億噸，可采儲量6億噸，日產原油15萬桶，年產量840萬噸，是中國海上建成的最大油氣田。蓬萊原油屬于高酸重質原油，腐蝕性強，密度大，粘度高，輕質產品收率低。當時亞洲沒有專門加工高酸重質原油的煉廠，蓬萊原油是通過與其他原油混合摻煉加工，市場規模比較小，銷售困難，價格比較低，效益比較差。

如何解決蓬萊原油的市場銷售問題呢？如何進一步挖掘蓬萊原油的潛在價值呢？

蓬萊原油的主要市場是能夠加工高酸重質原油的煉油廠，2009年以前國內沒有專門加工此油種的煉廠，因此，建設能夠加工高酸重質原油的煉廠是解決蓬萊原油銷售困難和推高銷售價格的有效手段。

為解決蓬萊原油市場銷售和挖掘原油潛在價值，中國海油決定建設惠州煉油，擴大蓬萊原油的銷售市場和提高原油銷售價格，并借此跨入煉油化工行業，延長油氣產業鏈條，實現中國海油上下游一體化的發展戰略。

惠州煉油是中國海洋石油總公司建設的首座大型煉油廠，也是世界上第一座集中加工高酸重質原油的煉廠。項目坐落于廣東省惠州市大亞灣經濟技術開發區，占地面積2.68平方公里，原油加工規模1200萬噸/年，總投資178億元。包括常減壓蒸餾、加氫裂化、延遲焦化、連續重整與PX等17套生產裝置，配套原油和成品油碼頭、儲罐及公用工程設施等。主要生產汽油、航煤、柴油、苯、對二甲苯、液化氣、丙烯、乙烯裂解料?、硫磺?、石油焦?等15大類1150多萬噸石化產品。

惠州煉油建成投產改變了高酸重質原油的市場供求關系，推高了該油種的價格。蓬萊原油與布倫特原油的比價，從低于14.26美元/桶，上升到低于3.85美元/桶， 2012年甚至出現了蓬萊高于布倫特1.48美元/桶的奇異景象。

與此同時，惠州煉油四年（2009.7-2013.6）實現利潤69.03億元，繳納稅費525.77億元，利稅合計594.80億元。

惠州煉油拓展了蓬萊原油的銷售市場和挖掘了蓬萊原油的潛在價值，借此中國海油也獲得了有較強盈利能力的惠州煉廠，一舉兩得，取得了1+1>2的效果。

那么，惠州煉油實現雙贏的關鍵是什么？取得1+1>2效果的原因又在哪里呢？

據筆者研判，以油氣為主線縱向延伸產業鏈是惠州煉油成功的關鍵。蓬萊原油為惠州煉油提供了穩定和性價比好的原油資源，惠州煉油為蓬萊原油拓展了銷售市場和提升了原油價值。可見，投資決策考慮原料、產品和市場的相關性與互補性是取得1+1>2效果的重要原因。

（一）惠州煉油為蓬萊原油拓展了銷售市場

2009年以前，亞洲沒有專門加工高酸重質原油的煉廠，高酸重質原油主要通過與其它原油稀釋混合摻煉消化。高酸原油腐蝕性強、密度大、粘度高的特點，決定了一般煉廠難以大量加工。因此，市場規模比較小，銷售困難。

高酸性原油全球年產量1.6億噸，亞洲年產量2700萬噸，蓬萊油田原油年產量840萬噸。惠州煉油原油年加工量1200萬噸，占亞洲產量的44%。可見，惠州煉油的原油需求超過了蓬萊油田的年產量，對亞洲高酸性原油的需求影響巨大。其投產結束了蓬萊原油供大于求的局面，形成了供不應求的暢銷景象，極大地促進了市場銷售。

（二）惠州煉油推高了蓬萊原油的銷售價格

2000年以來，重質原油與輕質原油價格平均價差為10美元/桶，高硫原油與低硫原油價格平均價差為3美元/桶。高酸重質原油銷售主要是打價格牌，以比其他原油較低的價格吸引煉油廠通過與其他原油稀釋混合摻煉消化。惠州煉油投產前，高酸重質杜里原油價格比低酸輕質布倫特原油低12美元/桶，蓬萊原油價格比布倫特低14.28美元/桶。

惠州煉油建成投產改變了高酸重質原油的市場供求關系，推高了該油種的價格。蓬萊原油與布倫特原油的比價，從低于14.26美元/桶，上升到低于3.85美元/桶， 2012年甚至出現了蓬萊高于布倫特1.48美元/桶的奇異景象。據統計，蓬萊油田因為油價上升而增加效益115億元。

（三）蓬萊油田為惠州煉油提供了穩定的原油資源

惠州煉油年加工量1200萬噸，蓬萊油田原油年產量840萬噸。可見，蓬萊原油能夠滿足惠州煉油70%的原油資源需求量，為煉油廠長期穩定生產提供了資源基礎。

雖然惠州煉油擁有原油進口權，可以從國際市場采購原油資源滿足加工需要，但是海外原油運輸距離遠、周期長、環節手續繁雜、不可控因素多。兩者比較，就保障惠州煉油穩定、連續和長期生產而言，蓬萊原油擁有天然優勢。

（四）蓬萊油田為惠州煉油提供了高性價比的原油資源

高酸重質原油難加工的特點決定了價格低于中輕質原油，比布倫特原油的價格低14.26美元/桶。惠州煉油的裝置是專門針對蓬萊原油設計的，加工蓬萊原油的效益好于其它油種。雖然惠州煉油投產持續推高了蓬萊原油的價格，從低于布倫特14.26美元/桶上升到低于3.85美元/桶，但是仍有比較好的加工效益。惠州煉油四年（2009.7-2013.6）實現利潤69.03億元，繳納稅費525.77億元，利稅合計594.80億元。蓬萊原油為惠州煉油持續盈利做出了重要貢獻。

（五）延伸蓬萊原油產業鏈，提升了整體盈利空間

惠州煉油的建成投產幫助中國海油跨入煉油化工行業，延長油氣產業鏈條，實現中國海油上下游一體化的發展戰略。從2009年以來的實踐看，惠州煉油項目取得了很好的經營業績，蓬萊油田也提升了原油銷售效益，取得了1+1>2的良好效果。

可見，以油氣為主線縱向延伸產業鏈是上下游取得良好效益的關鍵，投資決策考慮原料、產品和市場的相關性和互補性是正確選擇。endprint