IPO靴子落地 大盤(pán)承壓

趙月

受IPO“二次重啟”逼近、投資者對(duì)擴(kuò)容憂慮升溫的影響，4月21日滬深股市雙雙下挫。上證綜指盤(pán)中2100點(diǎn)得而復(fù)失，與深證成指同步出現(xiàn)1%以上的跌幅

4月18日夜間，證監(jiān)會(huì)突然開(kāi)閘IPO預(yù)披露，公布28家擬上市公司預(yù)披露名單。緊接著，21日晚間， 證監(jiān)會(huì)再次發(fā)布18家擬上市企業(yè)預(yù)披露名單。受IPO將重啟消息沖擊，4月21日A股遭遇“黑色星期一”，兩市股指均跌逾1%。

IPO重啟重挫A股

日前，28家擬首次公開(kāi)募股（IPO）公司招股書(shū)申報(bào)稿在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站新的IPO信息披露平臺(tái)亮相，意味著新股發(fā)行審核的窗口已經(jīng)打開(kāi)。加上18日晚間披露的28家，至此已經(jīng)有46家企業(yè)披露了招股說(shuō)明書(shū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次預(yù)披露的28家企業(yè)預(yù)計(jì)募集資金超127億元。

受IPO即將重啟的預(yù)期影響，4月21日滬深兩市均低開(kāi)。開(kāi)盤(pán)后金融及部分題材股發(fā)力，股指出現(xiàn)快速回升，盤(pán)中滬指收復(fù)2100點(diǎn)，但量能還并沒(méi)出現(xiàn)明顯放大。臨近尾盤(pán)，兩市沖高回落。截止午間收盤(pán)，滬指報(bào)2092.1點(diǎn)，跌幅0.27%，深成指報(bào)7443.8點(diǎn)，跌幅0.16%。

值得注意的是，有8家原計(jì)劃在深市中小板上市的公司，變更上市地至滬市。它們新發(fā)股份在2000萬(wàn)股至3335萬(wàn)股之間，其中，福建龍馬環(huán)衛(wèi)裝備股份有限公司發(fā)行股數(shù)最多，擬發(fā)行不超過(guò)3335萬(wàn)股。這意味著，上交所將重現(xiàn)中小型企業(yè)上市。

證監(jiān)會(huì)在4月21日晚間發(fā)布的18家擬上市企業(yè)需等待證監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管處室對(duì)于招股說(shuō)明書(shū)的反饋意見(jiàn)，監(jiān)管層將明確需要發(fā)行人補(bǔ)充披露以及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查說(shuō)明的問(wèn)題。中信證券的觀點(diǎn)指出，IPO重啟最快可能在5月。排隊(duì)企業(yè)中三大板塊分布均勻，全年IPO壓力依然較大，預(yù)計(jì)今年剩余7個(gè)月可能有224家企業(yè)進(jìn)行IPO，總資金需求大約在6100億元。

“蹺蹺板”效應(yīng)減弱

銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)4月18日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》；國(guó)內(nèi)最大險(xiǎn)資中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司首批200億規(guī)模資金正式進(jìn)入A股市場(chǎng)。有資深股民指出，預(yù)披露28家IPO公司名單和銀行優(yōu)先股政策的落地、險(xiǎn)資入市差不多在同一時(shí)間公布顯然不是巧合，而是證監(jiān)會(huì)對(duì)沖IPO再度開(kāi)閘之舉。

數(shù)家基金公司研究認(rèn)為，IPO重啟預(yù)期將壓制A股市場(chǎng)短期走勢(shì)，由于證監(jiān)會(huì)兩次公布的46家預(yù)披露公司中，主板企業(yè)有23家，占據(jù)半壁江山，兩市新股發(fā)行家數(shù)的均衡化預(yù)計(jì)會(huì)使得市場(chǎng)資金集中流向創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)象不復(fù)存在。在存量資金博弈的環(huán)境下， IPO帶來(lái)的“蹺蹺板”效應(yīng)可能會(huì)大大減弱。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，今年1季度，全市場(chǎng)IPO融資額223.88億元，確實(shí)對(duì)市場(chǎng)造成了一定的沖擊，然而IPO家數(shù)比較集中的創(chuàng)業(yè)板卻連創(chuàng)新高。這其中有新股市盈率過(guò)高帶動(dòng)整個(gè)創(chuàng)業(yè)板估值進(jìn)一步上升的因素，巨大的財(cái)富效應(yīng)分流了主板市場(chǎng)的大量資金去追求創(chuàng)業(yè)板。

有分析人士認(rèn)為，在本次預(yù)披露公司中，選擇主板的企業(yè)不少，這與年初IPO重啟時(shí)新股多集中于中小板和創(chuàng)業(yè)板的情況發(fā)生明顯變化，本次主板市場(chǎng)因新股發(fā)行而承受的壓力將會(huì)減小。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和中小板，由于近期已經(jīng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，泥沙俱下，新股正式發(fā)行時(shí)其帶來(lái)的影響尤其是對(duì)真正具備業(yè)績(jī)支撐和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?yōu)質(zhì)個(gè)股預(yù)計(jì)相對(duì)有限。

A股為何聞IPO色變

市場(chǎng)把證監(jiān)會(huì)半夜公布IPO預(yù)披露名單的行為稱(chēng)做“半夜雞叫”，對(duì)于后期走勢(shì)，上述資深股民的觀點(diǎn)偏樂(lè)觀。他指出，“其實(shí)，新股發(fā)行不是股市漲跌原因，新股發(fā)行的價(jià)格卻是股市漲跌原因之一。牛市末期，盲目樂(lè)觀，大家能接受夢(mèng)幻高估值，16元發(fā)行的中石油就是典型。熊市末期，正好相反，估值被壓得很低很低，新股價(jià)格也因此合理甚至被壓低。進(jìn)入市場(chǎng)，短期可能跌一跌，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，除了上漲無(wú)路可走。”

不過(guò)，國(guó)都證券的投資顧問(wèn)孫祥臣卻表示，“現(xiàn)在的A股市場(chǎng)已經(jīng)患上了IPO恐懼癥，只要是有與IPO相關(guān)的信息傳出，那么市場(chǎng)必將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，這似乎已經(jīng)形成慣例。”孫祥臣說(shuō)，雖然三十多家企業(yè)進(jìn)行IPO預(yù)披露并不意味著IPO會(huì)立即重啟，但是市場(chǎng)仍然用下跌進(jìn)行了回應(yīng)。這主要是因?yàn)楫?dāng)前的市場(chǎng)處于弱勢(shì)當(dāng)中，市場(chǎng)中的局部行情仍是由存量資金在維系。在沒(méi)有增量資金入市的情況下，一旦IPO重啟，很可能令市場(chǎng)的資金面失衡，令市場(chǎng)進(jìn)入到新一輪的下跌當(dāng)中。

對(duì)于后期走勢(shì)，巨豐投顧認(rèn)為，在新股還未上市之前，次新股借助高送轉(zhuǎn)出現(xiàn)最后的炒作機(jī)會(huì)，市場(chǎng)預(yù)期新股發(fā)行之后，炒新行情會(huì)有新的標(biāo)的，次新股或因此而逐漸沉寂。

巨豐投顧建議，繼續(xù)關(guān)注海南、新疆、福建等地區(qū)的投資機(jī)會(huì)。同樣，對(duì)于國(guó)資改革題材，要提高重視。鑒于當(dāng)前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情，建議投資者淡化指數(shù)，深挖國(guó)資改革和“微刺激”受益股，但仍需控制倉(cāng)位，謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)。endprint