虛假貿易不是外貿疲軟的遮羞布

毛木子

3月進出口數據雙雙下跌讓人大跌眼鏡，遠遠超出預期。

據海關統計，3月進出口總值2.03萬億元人民幣，下降11.5%。其中，出口1.04萬億元，下降9.2%；進口0.99萬億元，下降13.8%。此前，連最悲觀的分析師也預計外貿數據將錄得小幅正增長。

海關總署發言人鄭躍聲承認外貿遇到困難、但否認出現衰退，他暗示去年同期“外貿進出口中存在一些特別的因素，推高了同比基數”。

特別因素暗指虛假貿易，即公司將投資資金偽裝成貿易付款進入內地以套利的行為。虛假貿易是外貿疲軟的遮羞布？

受虛假貿易影響，去年一季度內地和香港雙邊貿易大幅增長了71.2%，3月內地對港出口增長了92.9%，增速創18年來新高。而今年一季度內地對香港進出口大幅下降33.3%，這一降幅直接影響總體進出口增速近4個百分點。

對比兩項數據可知，虛假貿易的確在一定程度上推高了同比基數。但虛假貿易能否作為外貿疲軟的遮羞布，值得商榷。

上次月度進出口數據同比雙降、且最小降幅的絕對值均大于9.2，是在2009年8月——當月出口同比下降23%、進口同比下降17%。

從2008年11月至2009年10月，進出口數據連續雙降達12個月。在這期間，中國推出4萬億振興經濟計劃，GDP也階段性的滑至8%以下——要知道，此前的GDP一直是兩位數增長。

外貿數據增幅滑落到2008年金融危機的區間，不是虛假貿易能夠輕易敷衍的。

人民幣走勢牽動外貿神經。3月出口數據比過去12個月均值還要低——但歐美3月PMI數據顯示整體還在擴張區域，國內PMI數據中的采訂單指數都是回升的，3月人民幣又在貶值——整體環境是有利于出口的。

對香港出口下降可以理解，但對美國幾乎沒有增長，對日本和東盟出口增速極低。

如果歐美經濟在復蘇，卻和中國出口沒什么關系，是比較令人擔憂的。外貿一向是消化中國過剩產能的重要通道，若企業因為各種原因導致出口競爭力下降，可能帶來更多企業經營困境和更多失業。

進口數據下降則在某種程度上說明國內經濟需求不足。

出口疲弱、內需不振，將必然影響到一季度GDP數據。市場預期一季度GDP增長7.3%。

多數分析師認為人民幣匯率長期仍處在升值通道中，但這個長期到底有多長則眾說紛紜。

今年2月以來的人民幣快速貶值有政府的干預，但干預時點也是需要仔細選擇的，順勢而為方能事半功倍。如果外貿持續承壓，考慮到經濟增長底限和就業壓力，人民幣重回升值路的時點或將推延。

話音未落，4月10日晚間央行表示將逐步退出外匯市場的干預，將繼續擴大人民幣交易區間。人民幣會不會再度迎來一波貶值？（本文由騰訊·財經觀察提供）endprint