金融系統大考時刻來臨

毛木子

五大國有銀行的利潤在今年第一季度繼續強勁增長，但不良貸款余額進一步增加，不良貸款率幾乎都在攀升，這也是幾乎所有上市銀行面臨的窘境。中國的金融系統未來將面臨哪些嚴峻考驗

銀行凈利潤增速放緩 部分銀行跌至個位數

目前，工農中建交五大國有商業銀行2014年第一季度業績報告全部發布。據統計，五大行在今年一季度凈利潤2565.65億元。

在五大行中，凈利潤增速呈現分化，中行、建行利潤增速超市場預期，農中建三家銀行的利潤增幅均達到兩位數。而工行和交行則下降至個位數。光大銀行2.55%的凈利潤增速是上市銀行中增長最慢的。

近年來，受利率市場化程度加深、經濟增速放緩、競爭加劇等因素影響，銀行業營業收入和利潤增長都出現明顯放緩。但銀行業仍是中國經濟中表現最好的領域之一。

銀行是明顯的周期性行業，一旦遭遇經濟衰退或較大波動，銀行必須承受隨之而來的不良貸款增多和資產貶值，進而陷入危機。

目前，中國GDP增速從2007年的13%下滑至2014年一季度的7.4%，這表明中國經濟增速正在逐步放緩，實體經濟經歷的增速放緩和結構轉型陣痛，也影響著銀行信貸規模增長，多家銀行出現了不良貸款率的上升，這會對銀行客戶未來的還貸能力構成威脅。

現在銀行的凈利潤已經不復當年30%的增速，一方面盈利增速下降，另一方面不良貸款上升，五大行正面臨著前后夾擊的窘境。

經濟增速放緩 五大行不良貸款激增256億

今年一季度，銀行業不良貸款上升速度明顯加快，多數銀行不良貸款余額和不良貸款率均出現雙升。

在經濟放緩的時代，銀行的頭號敵人是不良貸款。不良貸款的風險控制越來越成為未來銀行發展中不可忽視的環節。

統計顯示，今年一季度五大行不良貸款激增256.48億元，而去年全年五大行不良貸款才新增468.31億元，一季度不良貸款新增額已經超過了去年全年的一半。不少投資者認為，由于國企管理的不透明，五大行的不良貸款或許要比官方數據高出許多。

五大行不良率呈現上升趨勢，僅農行不良率與2013年持平，為1.22%。一季度末，中行不良率為0.98%，上升0.02個百分點；建行為1.02%，上升0.03個百分點；工行上升0.03個百分點至0.97%，交行上升0.04百分點至1.09%。

一季報顯示，銀行不良貸款主要集中在制造業和商業，從區域上看仍主要分布在江蘇、浙江、廣東、福建等東部沿海地區。

數據顯示，鋼鐵大省河北一季度GDP從上個季度的8.2%驟降至4.2%。煤炭供應量占全國三分之一的內蒙古一季度GDP從上年同期的9.9%降至7.3%。煤價大跌導致煤炭大省山西GDP增長僅為5.5%。黑龍江一季度GDP為4.1%，在公布數據的30個省市區中排名墊底。

今后，隨著政府大力推進化解產能過剩，治理污染提高環保標準，一些過剩行業諸如鋼鐵、水泥等行業的不良貸款也會繼續增加。

信托兌付高峰來臨 金融系統面臨大考

由于金融系統是相互聯系互相影響的，因此任何風吹草動都會受到密切關注，以防銀行系統的問題擴散至整個經濟系統。目前，中國經濟對投資和債務的依賴還在上升，金融領域的潛在風險值得關注。

近年來，在銀根緊縮、各行業融資需求強烈的情況下，信托成為資本市場的“高富帥”，規模急劇擴張，收入奇高。在過去經濟快速增長的宏觀環境下，信托業資產規模快速增長，產品收益明顯高于同業卻從未發生風險事件，投資者普遍形成了“信托零風險”的慣性思維。

所謂剛性兌付原則就是信托產品到期，信托公司必須分配給投資者本金和固定收益，假如投資出現損失，信托公司要么找資金接手，要么自掏腰包補窟窿。

截至3月底，信托資產余額約為人民幣11.7萬億元。央行29日稱，應該允許某些高風險金融產品出現違約。

今年5月開始將迎來信托產品的到期高峰。據野村公司估計，到期高峰將出現在第三季度，屆時將有1萬億元人民幣的信托產品到期，高于第一季度的6940億元。

信托產品的兌付風險程度主要看房價的走勢。一旦房地產市場持續處于滯漲階段，房地產信托產品就有可能出現兌付問題。目前，中國金融系統的去杠桿效應，正在影響房地產行業，部分房企依靠信托融資的方式會受到限制，開發商的現金流也會變得緊張，這將增加房地產信托產品剛性兌付的風險。

今年以來，部分城市的房地產銷售不暢，房價停止上漲甚至下降，房地產信托的抵押品—房產和地產出現貶值風險，利息和本金償變得困難，資金無法及時回籠資金鏈條就會出現斷裂，信托所謂高收益零風險的剛性兌付也將成為泡影，必將直接影響投資人的收益。

隨著經濟增速放緩，很難再像過去那樣長時間維持超過8%的年均GDP增速。與此同時，銀行不良貸款增加和賺錢能力下降，中國金融體系承受的壓力將與日俱增。（本文由騰訊·財經觀察提供）