溫州民間金融發展問題及對策研究

劉櫪檉

摘 要：中小企業的發展在中國市場經濟中的扮演著越來越重要的角色，在解決就業、維護社會穩定等方面起到越來越重要的作用。但是，近年來發生在溫州中小企業的危機讓我們看到了目前中國中小企業生存的艱難現狀。而這背后深層次的原因則是中國金融行業的滯后發展，導致大量一般性中小企業融資困難。以此次危機為例，探究民間金融的發展方向。

關鍵詞：民間金融；利率雙軌制；中小企業；溫州

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0139-02

溫州民間借貸危機：2011年的溫州企業倒閉潮，比金融危機爆發時的企業倒閉潮來得更猛烈。2011年第三季度，溫州市注銷企業1 347戶，同比增長7.59%。此外，注銷企業數在二、三季度環比增長較快，第二季環比增長59.63%，第三季環比增長21，24%，注銷企業數呈現上升趨勢。據相關媒體報道，從2012年四月份起，陸續有40家中小企業還不起債務的溫州老板們開始失蹤出逃，并在9月達到高峰。一直被冠以民間資本晴雨表的溫州遭遇了一場罕見的民間金融風暴，集中反映了經濟運行中的一些深層次同題。

一、民間金融的現狀與特點

1.融資規模總量不斷增長。據央行2011年一季度金融統計數據報告，從2002—2010年，中國社會融資規模由2萬億元擴大到14.27萬億元，年均增長27.8%，比同期人民幣各項貸款年均增速高9.4個百分點。2010年社會融資規模與GDP之比為35.9%，比2002年提高19.2個百分點。在溫州等經濟發達地區，民間金融在中小企業融資中占重要地位，融資比例已超40%。

2.融資范圍不斷擴大。民間借貸也從人民的生活急需轉向住房貸款。

3.公開化程度不斷提高。在民間金融占據很大比重的就是民間借貸。據調查顯示，在溫州特定區域，近九成的家庭都參與民間借貸。在溫州，作為非正規化的民間金融有著和正規金融一樣的家喻戶曉度。另外，加之融資范圍的不斷擴大，民眾參與民間借貸的范圍也隨之擴大，公開化呈明顯趨勢。

4.民間資本相對集聚。行業風險有所積累。溫州很多中小企業貸款投資于房地產，于是民間資本集聚，尤其是在房地產業累積較多，從而使得企業存在風險隱患。

二、民間金融風險成因

1.利率雙軌制對民間金融的影響。溫州金融市場行情異常火爆的一個重要原因是利率雙軌制——以—般社會主體借貸利率衡量的民間利率大大高于銀行貸款加權利率與一年期貸款基準利率，例如在2011年5月溫州—般社會主體借貸利率為18%，同期銀行貸款加權利率不足8%，一年期貸款基準利率僅在6%左右。利率雙軌制影成了巨大的套利空間，一方面銀行存款實際利率為負導致存款流入民間金融市場尋求保值增值。另一方面一些能夠獲得低息貸款的大企業將銀行貸款轉手放高利貸充當資金掮客坐收漁利。甚至一些銀行也主動向融資性中介機構伸出橄欖枝，資金被銀行正常利率貸出然后再被中介公司以高息貸出，所獲利潤由銀行和中介公司分享。

銀行利率之低首先歸咎于貸款利率上浮空間有限。銀行業的大主顧——地方政府融資平臺和國有企業，他們基本上沒有能力承擔較高的信貸資金成本。而在中國銀行業利潤來源主要依賴于存貸利差，貸款利率不能提高就表明壓低存款利率由廣大儲戶來為銀行利潤買單。利率雙軌制帶來的根本危害是資金價格信號混亂價機制喪失有效配置資金的功能。一些投資效率低下的大型項目能夠獲得廉價貸款，而具有更高效率、代表經濟成長方向的國營部門即使甘愿接受貸款利率上浮其貸款申請也很難獲準。

2.國家宏觀經濟政策限制了其發展。國家宏觀經濟政策是影響民間金融的重要因素。中小企業陷人錢荒境地，紛紛尋求民間借貸也正是與央行連續上調存款準備金率，銀行信貸收緊有關。這點在近幾年表現得明顯。從2008年以來貨幣政策逐漸轉為穩健的貨幣政策，隨后由于物價上漲的壓力，中央人民銀行從2010年以來不斷提高存款準備金率，使得商業銀行向央行貸款的利率升高，從而成本上漲，中小企業融資需求得不到銀行融資的滿足速本應催生出一大批適合為中小企業提供金融服務的新型中小型金融機構，而這些機構的出現正是屬于所謂的金融增量改革范疇。改革開放三十余年我們獲得的一個基本經驗是增量改革往往產生巨大的邊陸效應，例如體制外民營企業的崛起對中國經濟增長奇跡的鑄就功不可沒。然而由于監管部門對金融風險的疑慮多少年來我們在金融增量改革上可以說是躑躅不前。

3.投資者產權保護和擔保制度缺失。由于民間金融的非正規性，一直存在著投資者的產權保護缺失同題。在這種缺失產權保護的制度環境下，放貸者從事民間金融所面臨的交易風險和契約風險會相當高。另外，擔保制度也存在著缺失。存在欠缺的擔保法律會導致銀行提高貸款利率以彌補借貸風險，最終導致信貸萎縮。

4.金融監管對創新的保護和激勵機制尚未形成。民間金融長期游離于政府監管制度外，不可避免地會引發這樣或那樣各種負面問題。而監管制度是政府有效實施金融管制的保障。但中國金融監管制度存在監管主體的重疊、監管強度過高、監管能力缺失等問題。

三、發展民間金融解決辦法

既然搞民間借貸有利于紓解中小企業融資之困境，若是壓制它會使市場上的信息不對稱，就會使資本市場上出現資金供需不平衡，閑置資本就會蠢蠢欲動，大量流入民間借貸，民間金融市場魚龍混雜，操作隱藏于地下，不依照市場規律辦事，投資渠道單一且違背法律和道德等缺點日益突出徒增金融風險，因此不如讓其浮出水面，堂堂正正進入金融市場。這樣，方面可以降低民間借貸的變易成本，讓具有融資需求的中小企業得利，另一方面也便于監管而從有利于控制潛在的金融風險。

1.完善相關法律法規，引導民間金融規范化發展。首先，要承認民間金融的合法性，逐步放松對金融市場的限制。包括市場準入、投資領域和業務范圍。由市場承認更多的基礎性配置功能。然而，這并不意味著放任自由，忽視金融監管的制約性。因此，政府監管部門要制定法律法規明確其市場準入資格，并通過民間金融中介組織的信息披露。其次，民間金融的存在形式、演進方向可根據不同的經濟環境進行適應。如像溫州這樣經濟發達的地區，民間金融可以逐步過渡到正規金融。而在經濟欠發達省份的農村，由于商品經濟不發達，決定了正式金融難以到達這些地區，帶有明顯互助合作的合會、私人借貸等非民間金融的低級形式會繼續保留下來。最后，要增強民間金融債權人的法律保護。例如擴大擔保物范圍及改善擔保方式，提高執行效率，避免因擔保物貶值而使擔保權落空。為防止溫州民間金融危局愈演愈烈，2011年10月12日國務院常務會議確定支持小型和微型企業發展的金融財稅政策等9項措施，包括要求運行對小微型企業的貸款增速不能低于全都貸款平均增速，提高對其貸救不良率的容忍度，提高增值稅營業稅起征點。出臺力挺小微型企業的政策措施可解救燃眉之急，但一些行政命令的匆忙執行從長期來看也會產生有害的后果。比如由正規金融來為當前溫州民間借貸危機埋單就有違審慎金融原則，會引發道德風險，從而進一步鼓勵投機行為，我們應該守住正規金融體系與民間借貸之間的防火墻。只有這樣才能倒逼溫州模式加速轉型升級。

2.完善信息公開平臺，逐步推進民間金融利率市場化定價。根據溫州市人民銀行的監測，民間金融的市場利率呈現逐月上升的趨勢，其中2011年9月份的綜合利率更是升至1 125.44%，創下歷史新高。根據中國人民銀行的報告顯示，全國平均民間借貸利率為24.4%，折合月息超過兩分，比去年同期上漲了3.4個百分點。如此高的市場利率的根源在于借貸雙方的信息不對稱。這樣的高利率無疑會吸引更多的民間資本在缺乏考慮的情況下注入其中，一旦經濟形勢發生變化，其背后的高風險和不穩定性無疑又使投資者面臨血本無歸的境地，造成社會的不穩定。所以，建立一套靈活有效的利率決定制度顯得尤為重要。通過建立行業商會或其他類似的監管機構，加強對民間金融機構的資格管理，信息平臺建設，建立真實有效的信用評級體系，并通過各種媒介提供各民間金融機構的實時借貸利率、資本容量、風險測算、信用評級等有效信息，為需要進行融資的中小企業提供全面的信息支持，促進各金融機構間的公平競爭，維持市場的穩定和促進市場的良性發展。同時民間金融的市場化進程無疑將為中國金融生態環境進一步改革起到至關重要的作用。隨著民間金融的快速健康發展，越來越多的商業銀行依托自身的強大資源優勢以第三方的身份參與到民間借貸的金融活動中來，不斷創新服務項目，例如，為民間金融機構提供項目風評估和價格測算、個人資信評估、資金托管和信息公開平臺等業務。

3.支持小額信貸組織發展，積極構建民間金融體系。小額信貸組織是中國民間金融體系的重要組成部分，從溫州的民間金融發展史來看，鼓勵小型投資機構、信用合作社等小額信貸組織是目前最好的選擇。并且要積極構建民間金融體系。當金融市場體系逐步建立發展完善成熟后，機構的各類屬性就會通過交易行為由市場進行選擇，在正規經營和信息分散直接找到—個效率最大化的邊界。同時應鼓勵民間金融進行更多的創新，給民間金融必要的制度空間，有效吸收民間閑置資本，并將所吸收的資金合理有效地投入市場。以寬容的心態對待民間金融的發展，發揮民間金融利率的有效機制。比正規金融機構受到管制的利率機制更為有效，能起到目前銀行利率調節無法達到的效果，這對于國家制定利率政策及推動利率市場化都具有積極的借鑒意義。因此在有效防范金融風險的前提下放開金融市場的進入和退出壁壘，確立公正、有效的市場競爭規則，使民間金融充分發揮支持民營經濟發展的作用。

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