銀行系金融租賃為何一枝獨秀

張萌

“竹外桃花三兩枝，春江水暖鴨先知。”對2013年一度深受營改增政策影響的融資租賃業來說，伴隨著大行們年報一并亮相的銀行系金融租賃公司（簡稱“金租公司”）的業績，也預示了今年的暖春。

根據招銀租賃的業績，截至2013年12月31日，招銀租賃凈利潤實現12.04億元，同比增長32.6%。而來自中銀航空租賃的消息也稱，2013年公司稅后凈利潤創新高，達2.77億美元，較上年增長23%，實現了自1993年11月成立以來連續20年的持續盈利。

“如果從數據上來看，快速增長幾乎成為2013年銀行系金租公司的共同點。”一家廠商設備公司的項目經理張平（化名）告訴記者，很難看到營改增的影響，這是因為即便在行業回租都停滯的情況下，也只有銀行系的金租還在繼續做業務。

“背靠母行的強大背景本身無疑是他們極大的優勢。”上述人士表示，只不過在如今銀行都要面臨互聯網金融沖擊亟待轉型的今天，銀行系金租的這種優勢未來能持續多久還未可知。

金租業績高速增長

對招銀租賃來說，2013年的業績值得欣喜。而招銀租賃的凈利潤數據不僅超越了同屬招行旗下的招商基金同年凈利潤增長18.01%的增速，其凈資產21.01%的增速也超越了招商信諾的15.68%。

除了招銀租賃，包括建信租賃、光大金融租賃等業績也表現不俗：2013年，建信租賃的租賃資產總額達到512.18億元，實現凈利潤3.77億元；而光大金融租賃總資產則達199億元，凈資產16.17億元，凈利潤3.54億元。

而中銀航空租賃2013年公司的稅后凈利潤創新高。中銀航空租賃總經理兼首席執行官馬銳博坦言：“2013年是中銀航空租賃歷史上最忙碌的一年。總資產規模首次超過100億美元，并有未來的訂單儲備支持其持續增長。自中國銀行收購7年以來，2013年首次向股東派發股息1.13億美元。”

只不過，在張平看來，一直以來倚重售后回租的銀行系金租，之所以不受營改增對整個行業帶來的業務停滯影響，除了在大飛機等項目上的優勢外，還有一個重要因素就是，“沒有停過業務。”

早在2013年11月，包括順鑫農業、中環股份、金鴻能源、萊美藥業、瀘天化、雙環科技、綿世股份、海潤光伏等諸多上市公司紛紛涉水融資租賃，這其中，除了綿世股份擬設立輕舟（天津）融資租賃公司外，其他幾乎都開展售后回租業務。

記者注意到，在這些開展售后回租的上市公司中，合作方大部分是來自銀行系的金融租賃公司。位于西城區的一家經常與銀行系金租有合作的融資租賃公司總經理透露說：“營改增以后，我們所有的售后回租業務幾乎都是停滯的，因為一做就賠錢。但對于銀行系金租來說，之所以能做，是因為銀行在處理資金流轉上的手段和操作更加靈活，而且對于政策的導向，他們也比我們有底氣。”

歷史的數據顯示，2010年，金融租賃公司的直租項目投放金額還只占比35.1%，2011年，直租占比還保持為34.7%，但到了2013年上半年，這一數據就只有16.3%。“就算下半年的數據有變化，也不會出現太大的偏差。”上述人士表示。

違約危機暗流涌動

在招商證券研究員洪錦屏看來，作為租賃公司的盈利驅動因素之一，杠桿對于租賃公司的影響也至關重要，“因為杠桿高的公司就意味著盈利能力更強。”而在這一點上，銀行系金租的優勢無疑更為明顯，因為相較于廠商系和獨立系的租賃公司杠桿10倍的上限，銀行系的租賃公司上線可以高達12.5倍。

同時，銀行系租賃公司采用的是母行獨資形式，背靠銀行股東，擁有資金和低融資成本的優勢，因此，憑借股東豐富的渠道資源和龐大的客戶群，銀行系金租造就了資金驅動型為導向的租賃模式。

然而，盡管發展迅速，但伴隨著一股涌動的違約危機，融資租賃業也已經日益凸顯出逾期問題。

3月28日，江蘇霞客環保發布公告稱，公司已經收到上海市浦東新區人民法院送達的（2014）浦民六（商）初字第3080號民事訴狀，而原告方為遠東國際租賃。公告顯示，遠東國際租賃有限公司訴滁州霞客支付租金、違約金及留購價款人民幣52181485.38元。

對此，霞客環保方面表示，公司正在積極借助各級政府力量與有逾期貸款的各家銀行機構進行溝通，目前尚未達成緩期等協議，因此，借款的償還時間仍無法確定。

與此同時，3月27日，樂山電力也發布公告稱，公司持股51%的樂電天威硅業公司收到了來自中國外貿金融租賃公司的催款通知書，要求樂電天威硅業公司履行還款義務，同時收到的還有上述公司的《保證人履行責任通知書》。

消息顯示，樂電天威硅業公司于2012年3月向中外貿租賃公司以融資租賃方式融資20000萬元，期限60個月，公司與中外貿租賃公司簽訂保證合同，按出資比例51%為該筆融資提供連帶責任擔保。

然而已于今年3月20日到期的第八期租金1191.963456萬元迄今仍未履行，其相應延遲利息為5959.82元，對此，樂山電力指出公司正與樂電天威硅業公司另一股東天威保變在與中外貿租賃公司就本期租金到期事宜進行積極協商。

“盡管項目出現逾期只是正常現象，但由于售后回租的占比過高，且租賃公司的高杠桿屬性，這種類似房貸的業務未來加強風險把控是必須的。”張平表示。

其實，對于回租占比過高的模式，不少業內人士早已表示，這不是融資租賃業健康的發展方向，因為只有新增設備的租賃，才能增加生產消費和生活消費、增加稅收和就業，拉動經濟增長，售后回租業務只是能推高市場的資金成本。

而多家銀行系金融租賃公司也早已表示，正在進行積極的轉型，交銀租賃董事長陳敏就指出，傳統的融資租賃業務模式以利差收入為主，但正在面臨與商業銀行同樣的挑戰，因此，轉型已是情勢所迫。“許多國際知名的租賃公司在業務結構上都體現出高度專業化的經營租賃特征，國內租賃業務不能再簡單地立足于資金融資，必須突出對租賃物的價值挖掘，回歸租賃融物的特性。”

工銀租賃設備金融事業部主管、董事總經理王振勇此前也表示，正在加快業務的創新和轉變，一方面加快發展直接租賃，從回租租賃為主向以直接租賃為主轉型；另一方面，加快發展飛機、船舶等交通運輸設備的租賃。endprint