金融支持滇中產業聚集區發展研究

雷一忠+++胡維金

摘 要：建設滇中產業聚集區是云南省委、省政府作出的重大戰略抉擇。本文根據云南省委、省政府制定的發展目標，使用投資效果系數法測算了2013-2020年滇中產業聚集區的固定資產投資需求，在此基礎上分析了金融支持滇中產業聚集區發展面臨的困難和問題，認為應該通過完善投融資體制、創新開發模式、加強市場化融資和提升投融資環境等措施為滇中產業聚集區發展提供金融支持。

關鍵詞：滇中產業聚集區；投資效果系數；固定資產投資

一、滇中產業聚集區概況

滇中產業聚集區的規劃范圍包括東西兩區，西區包括滇池徑流區域以外的安寧、易門、祿豐、楚雄四縣市，東區包括滇中城市經濟圈中位于昆明東部的嵩明、尋甸、馬龍三縣。截至2012年末，滇中產業聚集區生產總值為747.3億元，是2000年的5.6倍，按可比價格計算，年均增速達到12.0%，高于全省同期生產總值年均增速1.4個百分點；完成固定資產投資522.7億元，是2000年的32.4倍，年均增速達到42.7%，高于全省同期平均水平19.7個百分點。根據云南省的有關建設規劃，滇中產業聚集區的戰略定位、發展目標和建設重點包括：

六大戰略定位。分別為橋頭堡建設的核心區、產業發展的聚集區、改革開放的試驗區、產城融合的示范區、科技創新的引領區和綠色發展的樣板區。

兩個階段發展目標。到2015年，綜合交通網絡基本建成，要素保障體系初步完善，新區主導產業已見雛形，生產總值達到1500億元以上。到2020年，中高端產業體系基本形成，科技創新引領能力、產業競爭力和發展實力明顯增強，新區生產總值達到6000億元左右，力爭新區生產總值占全省20%以上。

四個建設重點領域。一是積極推進產業集聚，大力發展以汽車和裝備制造、電子信息、生物、新材料、輕紡家電、現代服務業等為主的中高端產業；二是加快基礎設施建設，重點加快以高速公路、干線公路、軌道交通、城市干道等為重點的交通基礎設施建設，加大電力、油氣等能源保障建設力度，加大主要水源點和配套設施建設，加快通訊、信息網絡建設；三是發展新型山地城鎮；四是改善和保障民生。

二、滇中產業聚集區固定資產投融資需求分析

（一）滇中產業聚集區固定資產投資需求測算

1、測算方法。測算一個地區未來的固定資產投資可以有很多方法，比如生產函數法、規劃項目投資加總法、固定資產投資效果系數法等。由于未來幾年滇中產業聚集區要進行跨越式發展，各類生產要素的投入和要引入建設的大型項目等都存在很大不確定性，綜合考慮使用固定資產投資效果系數法更為合適。

固定資產投資效果系數是指一定時期國內生產總值增加額與固定資產投資額之間的比值，它是從國民經濟角度和投資活動全程來綜合反映投資收益的指標，能夠較全面反映投資活動的最終效益，即反映國內生產總值增加額與投資的比例關系和基本趨勢。計算公式為：

固定資產投資效果系數（E ）=

固定資產投資效果系數越小，說明投資的效果越差；而固定資產投資效果系數越大，則說明投資的效果越好。本文以分析云南省和滇中產業聚集區2000-2012年的固定資產投資效果系數為基礎，對2013-2020年滇中產業聚集區的固定資產投資效果系數進行預測，進而根據聚集區生產總值發展目標測算其固定資產投資需求。

2、固定資產投資效果系數分析。2000-2012年云南省與滇中產業聚集區固定資產投資效果系數的比較見表1。

由表1可以看出，滇中產業聚集區固定資產投資效果系數有以下特點：

一是除2011年外，2001年以來聚集區固定資產投資效果系數均高于全省平均水平，表明聚集區投資效益相對較好，這與聚集區擁有良好的區位優勢和較好的產業發展基礎有關。

二是聚集區固定資產投資效果系數波動幅度較大，歷年來最高值與最低值之差達到1.1，而全省固定資產投資效果系數則相對穩定，歷年來均保持在0.1-0.4的范圍內。

三是2009年以來，聚集區固定資產投資效果系數波動幅度明顯減小，與全省平均水平的差值也較小，表明聚集區固定資產投資效果系數有收斂于全省平均水平的發展趨勢。

3、滇中產業聚集區未來固定資產投資需求預測。雖然2009年以來滇中產業聚集區固定資產投資效果系數有收斂于全省平均水平的發展趨勢，但是隨著聚集區建設的推進，聚集區產業發展基礎將逐步增強，經濟發展水平將逐步提高，投資環境也將進一步優化，因此我們預測在聚集區發展的初期，固定資產投資效果系數有望繼續保持較高水平，后期會有所下降。

我們假設滇中產業聚集區在2013-2015年保持相同的經濟增長速度，2015年生產總值達到1500億元，期間固定資產投資效果系數為0.35；在2016-2020年保持相同的經濟增長速度，2020年生產總值達到6000億元，期間固定資產投資效果系數為0.30。對2013-2020年滇中產業聚集區固定資產投資需求的預測結果為：

（二）滇中產業聚集區融資需求測算

考慮到未來滇中產業聚集區投融資必須依靠全省的力量，因此我們對云南省近5年來的固定資產投資資金來源進行分析，進而預測聚集區未來的固定資產資金來源。云南省近5年來的固定資產投資資金來源見表3。對表3進行計算可以得出，2008-2012年云南省固定資產投資資金來源中，預算內資金、國內貸款、利用外資、自籌資金和其他資金占比分別為：10.0%、20.8%、0.3%、55.2%和13.7%。按照這一標準對滇中產業聚集區未來的固定資產投資資金來源進行預測，結果如下：

從表4可以看出，未來滇中產業聚集區建設將需要大量的銀行貸款、自籌資金以及各類社會資本，其中需要累計投入銀行貸款超過3500億元，需要通過其他方式融入資金超過2300億元，自籌資金更是需要達到9000億元以上。鑒于以上測算過程僅僅考慮了固定資產投資，而且是保守估計，滇中產業聚集區未來建設的融資需求將會更大。

三、金融支持滇中產業聚集區發展面臨的困難和問題

（一）各級投融資主體的作用有待加強

對于滇中產業聚集區的7個縣市來說，縣市級的政府投融資平臺等政府投融資主體大多處于起步階段，普遍存在優質資產少、自身盈利能力弱等問題，在國家清理整頓地方政府投融資平臺公司的大背景下，融資難度很大。對于省級和州市級的各類政府投融資主體，雖然資本實力很強，但對滇中產業聚集區基本采取市場化的支持方式，主要投資于財務收益較好的經營性和競爭性領域，對基礎設施和民生工程等行業領域則支持較少。

（二）融資大環境不夠理想

滇中產業聚集區融資，必須依靠全省的力量，但是全省融資環境不夠理想。一方面是銀行信貸融資比例較高，且信貸資源主要集中在昆明市。2001-2012年，全省銀行信貸融資占全部融資的比例平均達到93%；2012年末，昆明市本外幣貸款余額占全省的比重達到60%。另一方面是資本市場發育程度低，表現為上市公司數量少，融資規模小。截至2012年底，全省共有28家上市公司，資產總額僅為1000億元左右。

（三）金融生態環境欠佳

總的來看，當前滇中產業聚集區社會經濟發展較為落后，金融生態環境較差，導致對金融業的承載能力較低，截至2012年末，滇中產業聚集區僅有銀行業金融機構53家、擔保公司10家，銀行貸款余額580.35億元，尚未有企業通過上市融資。

（四）尚未建立有效的政、銀、企合作機制

當前大部分主要銀行業金融機構尚未與滇中產業聚集區管理部門建立起長期穩定的聯系機制，對滇中產業聚集區各階段的重點項目、優惠政策、保障措施等缺乏系統性了解，相關企業仍然停留在就項目論項目的階段，未能從支持整個滇中產業聚集區發展的高度來看待問題。

四、金融支持滇中產業聚集區發展政策建議

（一）完善投融資體制，發揮政府投融資主導作用

1、以組建“滇中發展銀行”為重點完善金融服務體系。一是借鑒浦東發展銀行、渤海銀行的成功經驗，以國有資本為控股方，引入戰略投資者，創立股份制商業銀行“滇中發展銀行”。二是推進微小金融機構發展，加快村鎮銀行、小貸公司、農村資金互助社在聚集區的設立步伐，積極引進轄區內外的法人機構到聚集區設立村鎮銀行和社區銀行。三是大力引進證券、期貨、信托、股權投資等機構和企業，促進保險機構改革發展，完善融資擔保體系，為聚集區建設發展提供金融支撐。

2、推動縣市級投融資平臺整合重組。采取企業兼并聯合、吸收合并、協議收購等多元化方式，積極推動滇中產業聚集區內的縣市級投融資平臺公司整合重組，通過將收費公路、城鎮基礎設施、保障房以及相關產業等領域的經營性和準經營性項目授予平臺公司開發建設和經營，使平臺公司增加經營性收入，改善資產質量，提高資信水平，從而增強平臺公司的投融資能力和活力。

3、引導省級和州市級的政府投融資主體支持聚集區建設發展。省級和州市級的政府投融資主體特別是政府投融資平臺公司，應該充分發揮投融資能力較強，管理水平較高的優勢，在聚集區積極開展投資和經營業務，在項目布局上按照同等優先的原則向聚集區傾斜，直接支持聚集區建設。建議明確各級政府投融資主體支持聚集區投融資和建設發展的措施，并將落實和完成情況納入績效考核。

（二）創新開發模式，打造多元化投資主體

1、放開土地一級市場，引入戰略投資者整體開發。在土地一級開發環節引入央企或有實力的外資、民營企業及機構投資者等戰略投資伙伴，從土地整理、載體建設、城市建設、招商引資及運營發展等方面進行全方位、全過程合作。政府以股權投資、財政補貼等方式進行適度資金引導，并強化規劃與監管。也可引入上市公司參與前期土地開發和基礎設施建設，降低政府前期開發投資壓力。

2、利用農村土地產權制度改革成果，吸引民間資金整體開發聚集區農村土地。以科學規劃為引領，在有條件、有意愿的地區，利用農村產權制度改革的成果，探索采取土地作價入股或資金入股的方式，劃出一定區域吸引民間資本與農戶或村集體經濟組織合作，對農村土地進行整體開發，在發展產業的同時促進農民增收。

3、鼓勵金融機構參與滇中產業聚集區建設。加強與金融機構，尤其是國家開發銀行、農業發展銀行等政策性銀行的對接合作，讓金融機構深度參與滇中產業聚集區的規劃、城市建設、產業發展，擴大融資領域和規模。

（三）加強市場化融資，積極拓寬融資渠道

1、擴大銀行信貸融資。一是增進銀行授信規模。積極探索抱團征信，以滇中產業聚集區名義整體爭取銀行授信，構建運用財政資金存儲制度與撬動銀行信貸資金投入增長掛鉤機制，引導和促進銀行“用好增量、盤活存量”，把更多的信貸資源投向滇中產業聚集區。二是積極推動銀團貸款。將聚集區內符合規劃的重大項目和骨干企業向商業銀行進行集中推介，爭取銀團貸款，提升信貸融資能力。

2、積極推動債券融資。一是爭取市政債試點。建議滇中產業聚集區結合推進新型城鎮化、產城融合發展的需要和市政公用事業市場化改革趨勢，積極向國家爭取開展發行市政債改革試點，重點探索發展市政收益型債券，為公路、軌道交通、供水供氣等特定城鎮基礎設施建設項目融資。二是發行企業債券。以聚集區內乃至省級具有經營性資產的平臺公司為發債主體，或組建專門的滇中產業聚集區開發公司，發行企業債券。

3、加快基金融資步伐。一是加快設立股權投資政府引導基金。依托滇中產業聚集區或省級投融資平臺，以政府財政投入為主，探索建立國有資本多元持股的創業資本或風險引導基金，作為“母基金”發起若干專業性的創業資本基金，采取參股不控股的方式，對重點行業、企業給予支持。二是加快設立新興產業創投基金。由政府發起，吸引海內外各種知名投資機構以市場化方式成立滇中產業聚集區新興產業創投基金，支持聚集區內有較好發展前景的高新技術產業、戰略性新興產業發展。三是引進和設立私募股權投資基金，大力吸引創業投資基金、并購投資基金、過橋基金等各類股權投資基金進入滇中產業聚集區。

4、努力培植上市資源。建議定期邀請證監會、證交所、券商、中介機構等專家、學者，對聚集區企業股份制改造、資產重組和上市有關程序、條件、要求及相關政策等知識進行培訓。篩選部分重點上市后備企業，在中介機構、改制上市方案制定、改制上市指導協調等方面給予重點支持，定期組織重點上市后備企業到深交所、上交所和上市先進地區進行考察學習培訓。

5、創新項目融資模式。一是擴大特許經營權。對經營性市政建設項目，鼓勵采取轉讓產權或特許經營權的方式回收資金。對準經營性或非經營性市政建設項目，鼓勵采取政府回購、財政補貼、收費收入支持、特許經營權授予等方式，公平選擇投資者和經營者。二是探索推進資產證券化。對大規模財政性投資形成的各類存量資產，充分運用資產證券化等金融工具，逐步盤活變現。對新增公益性和基礎性財政投資項目，開展項目市場化運作。將公用事業資產按行業裝入上市企業，以市場化運作規范調整公用事業運行體制。

6、探索應用新型金融工具。一是可依托生物醫藥、汽車、新材料等戰略性新興產業，充分發揮金融租賃的融物與融資結合的優勢，開展各類儀器、設備、車輛的租賃業務，帶動聚集區中高端產業發展。二是積極推動以“區域集優”模式發行中小企業集合票據，為企業經營性融資和新投資提供便利，促進企業營運資金快速周轉。

參考文獻

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[2]金雪軍，王永劍.我國資本配置效率影響因素的實證分析[J].金融與經濟，2011，（8）：23-27。

[3]李富平.蘭州新區建設融資問題研究[J].學術縱橫，2011，（6）：75-77。

[4]婁振華.濱海新區融資創新路徑[J].中國投資，2009，（2）：84-87。

[5]民盟成都市委課題組.我國國家級新區建設模式比較及對天府新區的借鑒和啟示[J].四川省社會主義學院學報，

2012，（4）：39-42。

The Research on the Financial Support for the Development of Industrial Cluster District in Central Yunnan

LEI Yizhong HU Weijin

（Kunming Municipal Sub-branch PBC， Kunming Yunnan 650021）

Abstract：Building industrial cluster district in central Yunnan is a major strategic decision made by the party committee and the government of Yunnan province. According to the development goals set by the Yunnan provincial party committee and government， using the investment effect coefficient， the paper measures the demand for the investment in fixed assets of the industrial clusters district in central Yunnan from 2013 to 2020. On the basis of above analysis， the paper analyzes the difficulties and problems in the process of the financial support for the development of the industrial clusters district in central Yunnan， and thinks that measures should be taken to perfect investment and financing system， innovate on the development mode， strengthen market-oriented financing and improve investment and financing environment to provide financial support for the development of the industrial clusters district in central Yunnan.

Keywords：industrial cluster district in central Yunnan； investment effect coefficient； investment in fixed assets

責任編輯、校對：焦少飛

4、努力培植上市資源。建議定期邀請證監會、證交所、券商、中介機構等專家、學者，對聚集區企業股份制改造、資產重組和上市有關程序、條件、要求及相關政策等知識進行培訓。篩選部分重點上市后備企業，在中介機構、改制上市方案制定、改制上市指導協調等方面給予重點支持，定期組織重點上市后備企業到深交所、上交所和上市先進地區進行考察學習培訓。

5、創新項目融資模式。一是擴大特許經營權。對經營性市政建設項目，鼓勵采取轉讓產權或特許經營權的方式回收資金。對準經營性或非經營性市政建設項目，鼓勵采取政府回購、財政補貼、收費收入支持、特許經營權授予等方式，公平選擇投資者和經營者。二是探索推進資產證券化。對大規模財政性投資形成的各類存量資產，充分運用資產證券化等金融工具，逐步盤活變現。對新增公益性和基礎性財政投資項目，開展項目市場化運作。將公用事業資產按行業裝入上市企業，以市場化運作規范調整公用事業運行體制。

6、探索應用新型金融工具。一是可依托生物醫藥、汽車、新材料等戰略性新興產業，充分發揮金融租賃的融物與融資結合的優勢，開展各類儀器、設備、車輛的租賃業務，帶動聚集區中高端產業發展。二是積極推動以“區域集優”模式發行中小企業集合票據，為企業經營性融資和新投資提供便利，促進企業營運資金快速周轉。

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2012，（4）：39-42。

The Research on the Financial Support for the Development of Industrial Cluster District in Central Yunnan

LEI Yizhong HU Weijin

（Kunming Municipal Sub-branch PBC， Kunming Yunnan 650021）

Abstract：Building industrial cluster district in central Yunnan is a major strategic decision made by the party committee and the government of Yunnan province. According to the development goals set by the Yunnan provincial party committee and government， using the investment effect coefficient， the paper measures the demand for the investment in fixed assets of the industrial clusters district in central Yunnan from 2013 to 2020. On the basis of above analysis， the paper analyzes the difficulties and problems in the process of the financial support for the development of the industrial clusters district in central Yunnan， and thinks that measures should be taken to perfect investment and financing system， innovate on the development mode， strengthen market-oriented financing and improve investment and financing environment to provide financial support for the development of the industrial clusters district in central Yunnan.

Keywords：industrial cluster district in central Yunnan； investment effect coefficient； investment in fixed assets

責任編輯、校對：焦少飛

4、努力培植上市資源。建議定期邀請證監會、證交所、券商、中介機構等專家、學者，對聚集區企業股份制改造、資產重組和上市有關程序、條件、要求及相關政策等知識進行培訓。篩選部分重點上市后備企業，在中介機構、改制上市方案制定、改制上市指導協調等方面給予重點支持，定期組織重點上市后備企業到深交所、上交所和上市先進地區進行考察學習培訓。

5、創新項目融資模式。一是擴大特許經營權。對經營性市政建設項目，鼓勵采取轉讓產權或特許經營權的方式回收資金。對準經營性或非經營性市政建設項目，鼓勵采取政府回購、財政補貼、收費收入支持、特許經營權授予等方式，公平選擇投資者和經營者。二是探索推進資產證券化。對大規模財政性投資形成的各類存量資產，充分運用資產證券化等金融工具，逐步盤活變現。對新增公益性和基礎性財政投資項目，開展項目市場化運作。將公用事業資產按行業裝入上市企業，以市場化運作規范調整公用事業運行體制。

6、探索應用新型金融工具。一是可依托生物醫藥、汽車、新材料等戰略性新興產業，充分發揮金融租賃的融物與融資結合的優勢，開展各類儀器、設備、車輛的租賃業務，帶動聚集區中高端產業發展。二是積極推動以“區域集優”模式發行中小企業集合票據，為企業經營性融資和新投資提供便利，促進企業營運資金快速周轉。

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2012，（4）：39-42。

The Research on the Financial Support for the Development of Industrial Cluster District in Central Yunnan

LEI Yizhong HU Weijin

（Kunming Municipal Sub-branch PBC， Kunming Yunnan 650021）

Abstract：Building industrial cluster district in central Yunnan is a major strategic decision made by the party committee and the government of Yunnan province. According to the development goals set by the Yunnan provincial party committee and government， using the investment effect coefficient， the paper measures the demand for the investment in fixed assets of the industrial clusters district in central Yunnan from 2013 to 2020. On the basis of above analysis， the paper analyzes the difficulties and problems in the process of the financial support for the development of the industrial clusters district in central Yunnan， and thinks that measures should be taken to perfect investment and financing system， innovate on the development mode， strengthen market-oriented financing and improve investment and financing environment to provide financial support for the development of the industrial clusters district in central Yunnan.

Keywords：industrial cluster district in central Yunnan； investment effect coefficient； investment in fixed assets

責任編輯、校對：焦少飛