多措并舉促進民間融資的陽光化與規范化

王鋼

摘 要：民間融資既具有補充正規金融體系服務能力不足的積極意義，客觀上也潛在著較大的風險隱患。只有通過健全相關法律法規體系、完善登記服務平臺、拓展民間資本投資渠道、規范民間融資行為、優化民間融資的條件與環境等一系列相互匹配的措施，多管齊下，疏堵并舉，才能促進民間融資的陽光化與規范化，以更好地趨利避害，實現全社會金融資源的優化配置。

關鍵詞：民間融資；陽光化

民間融資是指不受金融監管部門規制，直接發生在自然人之間、自然人和非金融機構之間的金融交易行為。近年來，隨著我國經濟實力的不斷上升，民間資本迅速積累，特別是在經濟發達地區和資源富集地區，民間融資活動異?；钴S，一方面在正規金融體系之外為中小企業等處于弱勢地位的資金需求者提供了可選的資金融通渠道，但另一方面也容易誘發非法集資等危害經濟金融秩序乃至影響社會穩定的問題。國際金融危機以來，我國部分地區相繼爆發了一系列由民間融資引發的風險事件，引起社會各界的廣泛關注。而通過深化金融改革，以疏堵結合、趨利避害為原則，從多個方面采取相互匹配的措施，促進民間融資的陽光化和規范化運作，將是提高資金這一重要生產要素配置效率的現實選擇。

一、健全與民間融資活動相關的法律法規體系

關于民間融資，我國并非沒有相應的法律規范，在《民法通則》、《合同法》、《刑法》以及相關的司法解釋中都有所涉及，但問題是比較缺乏系統性，而且對近年來形式多樣、不斷翻新的民間融資行為中的許多復雜情形，沒有精細化、針對性的規定，使得司法實踐中面臨著許多具體問題?？紤]到民間融資既有共性特點，又有典型區域特征，應在國家和地方兩個層面進一步完善相應的法律法規，對民間融資進行引導和規范。

在國家層面，應結合民間融資市場出現的新情況，及時對現有的法律條文進行修訂，時機成熟時應借鑒國際經驗出臺專門對民間融資活動進行規范的法律法規，對一些核心問題進行界定，如：民間融資的定義和形式；民間融資活動中合法行為與非法行為的區分；不允許作為民間融資活動主體的特定人群和機構有哪些；超過一定額度或符合某些特定條件的民間融資行為是否需要強制備案；大額民間融資的合同規范；民間融資的用途、利率、收益納稅等問題；貸款利率完全市場化后，如何重新界定高利貸標準問題；負責監測和管理民間融資活動的責任主體等等。

在國家層面對民間融資領域原則性問題進行統一規定的基礎上，由各地區結合當地實際，進一步細化民間融資管理的實施辦法或規范意見（如利率區間、備案金額起點、管理部門等），并予以廣泛宣傳，使民間融資參與者約束自身行為，降低道德風險，避免獲取高額收益時無人做聲，而一旦產生風險便誘發群體性事件的現象反復重演。

二、完善民間融資登記服務平臺功能

民間融資的陽光化是規范化的前提，規范化是陽光化的目的。只有引導民間融資活動主動浮出水面，才談得上對其的規范和管理。在溫州成立民間借貸登記服務中心后，全國許多地區也先后成立了類似的服務平臺，試圖通過這種途徑將民間融資納入監管體系。但從目前情況看，主動到上述服務平臺進行登記備案的民間融資筆數和金額的占比都還比較有限。

要發揮好民間融資登記服務平臺的功能，除了完善立法保障正常民間融資活動參與者的合法權益外，需要解決好以下問題：一是民間融資活動本身具有隱蔽性，許多參與者擔心一旦去服務平臺登記，容易泄露重要的資產負債信息，給自己帶來不必要的麻煩。因此，應高度重視登記服務平臺所獲取信息的安全，采取嚴格保密措施并公示承諾，在進行成交撮合時，對供求雙方的詳細信息也應采取一定的技術處理措施。二是對主動來登記服務平臺進行登記的，應予以一定激勵措施，比如一旦產生法律糾紛，法院優先受理、優先受償。三是登記服務平臺除了登記備案功能外，應盡可能多地整合提供“一條龍”式的增值服務，如擔保、公證、律師、資產評估乃至代理催收等，對產生的相關費用，在發展初期可考慮通過政府補貼相關中介機構、中介機構對進入登記服務平臺登記備案的參與者進行減免的方法，降低融資成本，吸引更多民間融資參與者前來登記備案。四是原則上登記服務平臺應采用政府規劃、市場主導、企業化運作的方式，只作為中介組織提供服務，收取統一標準的服務費，不承擔民間融資活動中可能產生的風險。但在自愿的前提下，也可以考慮出資建立一定形式的風險補償基金，對可能產生的風險予以一定比例補償，以吸引更多民間資金入場，增加中介服務費收入，彌補風險補償支出。

三、拓展民間資本投資實業和金融領域的渠道

從國內一些地區的典型案例看，民間融資風險集中爆發的重要原因之一，還是在于民間資金在煤炭、房地產等少數暴利行業反復自我循環，沒有實現分散投資，導致“雞蛋放在一個籃子里”，一旦遇到國家宏觀政策調整和經濟形勢、資源價格出現重大變化，便很容易導致集體性的資金鏈斷裂問題，使市場上風聲鶴唳，流動性急劇萎縮，從而進一步加劇風險暴露。

因此，引導民間資本多渠道投向實體經濟，是實現民間融資陽光化和規范化的重要途徑。事實上，近年來國務院已先后多次出臺支持民營經濟發展的意見，如“老36條”、“新36條”等，但在具體落實過程中，由于各種原因，民間資本仍面臨著有形或無形的投資障礙，如對鐵路、電信、醫療等關鍵領域，一直難有重大突破。應借十八屆三中全會的東風，切實加快改革步伐，細化操作措施，徹底拆除民間資本投資的藩籬，營造公平、透明、可預期的市場環境，一方面為巨額的民間資本找到更多能夠獲取較高回報的投資領域，避免在部分行業過度競爭，乃至陷入單純以錢炒錢的境地；另一方面也為支持實體經濟發展提供更加充裕的資金支持。在這一過程中，地方政府可通過創業投資引導基金、股權投資中心等途徑，服務和引導民間資本通過股權、債權等多種方式，有序進入國家產業政策鼓勵發展的行業，或通過設立民營投資集團，聚集分散的民間資本參與重大項目投資。

值得一提的是，金融業一直是對民間資本具有高度吸引力的投資領域。也正因金融業的“正門”沒有打開，許多民間資本紛紛通過準金融機構乃至地下錢莊形式，從事影子銀行活動，由于游離于正規金融監管體系之外，潛藏著較大風險。2013年以來，監管部門對設立民營銀行等相關事項做出了明確安排，這無疑將有利于引導民間資本有序進入金融業，使部分地下金融活動走上陽光化、規范化軌道。但是，銀行作為吸收公眾存款的特殊機構，短期內出于審慎考慮不可能大幅放開準入，更有可能以試點方式逐步推進，因此除了民營銀行外，監管部門還應逐步放開并引導民間資本參與組建金融租賃公司、消費金融公司等多元化金融機構，或者其他有限牌照的金融機構，并鼓勵民間資本積極參與農村信用社整合改制等地方金融改革，促進民間資本在金融領域的均衡布局。

小額貸款公司作為民間資本試水準金融業務的重要載體，下一步的發展重點不應僅僅放在數量的增加，更重要的是相關部門應針對其近年來發展中存在的體制性問題，盡快明確其身份定位，適當減免稅費負擔，拓展外源融資渠道、比例和創新業務范圍，降低轉制為村鎮銀行的門檻，并適時改變一旦轉制為村鎮銀行后民間資本就失去控股權的預期，進一步增加小額貸款公司的牌照含金量。同時，對違規經營機構嚴格執行市場退出懲戒，提高其違規違法的機會成本，促使其規范經營和實現可持續發展。

四、通過金融改革與創新規范民間融資行為

（一）強化對地方準金融機構的監管。目前，小額貸款公司、擔保公司、典當行等具有融資性功能的組織，分別由地方金融辦、工商、商務、公安等不同部門按照各自職責進行管理，由于監管力量分散、專業素質不足，導致其經營行為實際上很難得到持續有效的監督，超范圍經營、變相吸存、資金體外循環等問題較為普遍，有的甚至異化為“合法”的地下錢莊。對于上述機構，建議在國家層面確立一致性監管規則和牽頭協調機構的前提下，明確授權地方政府整合現有資源，增加人員配備，設立單一部門實施統一監管，重點防范其變相集資、吸收存款，并承擔風險處置職責，形成責權利相統一、問責主體明確的格局。同時，地方政府還可通過指導建立民間融資自律組織等方式，實現相互監督和自我規范，不斷凈化民間融資市場環境。

（二）發揮金融創新在引導民間融資活動中的作用。雖然民間融資活動正是金融“脫媒”的結果，但在民間融資市場風險事件頻發的背景下，部分參與者既想獲得高于銀行存款的收益，但又對民間中介機構的信任度大幅降低。金融機構特別是中小金融機構正好可以依托自身優勢和客戶資源，提供合同見證、借款人資信調查、指定賬戶資金用途監控等中介服務，在獲取中間業務收入的同時，還可衍生沉淀存款等新的表內業務。在這些業務中，金融機構僅承擔類似在委托貸款業務中的中介角色，并不承擔潛在的信用風險，但由于金融機構可以幫助資金的融出者在事前事中評估、甄別和降低風險，遏制不顧風險一味追求高收益的融資行為取向，因此客觀上有利于引導民間融資業務辦理過程的規范化和理性化。此外，在健全相關監管規則的前提下，應充分發揮正規金融機構與涉足互聯網金融活動的企業各自具有的資金優勢、信息優勢和技術優勢，促進二者之間合作方式創新，使民間資金在安全性和收益性之間找到更多平衡點。

（三）加快利率市場化的推進進程。正規金融市場上資金價格不能完全反映供求關系，是民間融資活躍的重要原因。通過逐步提高金融機構存款利率上浮幅度、允許金融機構發行面向普通公眾的大額可轉讓存單，乃至最終完全放開存款利率，使金融機構能夠緊貼市場需求，提供更多種類豐富、收益率更高的金融產品，增強在融資市場上的競爭力，吸引一部分偏穩健的資金拆出者重新回到正規金融市場。同時，利率市場化進程的推進和利差的縮小，將迫使金融機構改變客戶和業務同質化的現狀，尋找新的業務增長點，主動提高小微客戶服務覆蓋面，緩解這一群體原來不得不主要依靠民間市場融資的局面。民間融資活動參與度的下降，將拉低融資利率水平，避免收益水平高漲時期容易產生的“旁氏騙局”，規范民間融資市場秩序。

五、創造有利于民間融資陽光化、規范化的條件與環境

（一）嚴厲打擊借民間融資之名的違法犯罪活動。只有對非法集資、金融傳銷、高利轉貸等行為進行及時查處和依法處置，才能對潛在的民間融資參與者形成正確的預期和引導，避免更多本來是合法的民間融資行為，在利益誘惑下逐步演化為違法犯罪活動。

（二）充分發揮征信系統的作用。可探索一定額度以上的民間融資活動必須由金融機構見證的制度，在相關個人或企業的征信報告中予以記錄，并努力實現金融、司法、稅務等相關信用信息的跨行業共享，為融資活動中的利益相關主體提供更加全面的決策參考，避免單一借款人過度負債等冒險行為。

（三）切實加強公眾金融風險教育。金融管理部門和地方政府應聯合建立面向社會公眾的金融風險教育長效機制，特別是在民間融資活躍地區，應通過各種群眾易于理解的方式，有重點、有針對性地持續開展教育活動。同時，對一些為非法融資活動推波助瀾的媒體廣告進行清理規范，避免對公眾的誤導。

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Taking Varied Measures to Promote the Private

Financing Legalized and Standardized

WANG Gang

（Xian Branch PBC， Xian Shaanxi 710075）

Abstract：The private financing is of positive significance in supplementing the financial service which is not sufficiently provided by the formal financial system， and objectively has greater potential risks. It is only by taking a series of mutual matching measures such as improving the relevant laws and regulations system， improving the registration service platform， expanding the private capital investment channels， standardizing the private financing behaviors， optimizing the private financing conditions and environments that the private financing could be legalized and standardized so as to better avoid disadvantages and achieve the optimal allocation of financial resources of the whole society.

Keywords：private financing； legalization

責任編輯、校對：王若羽