“走出去”需直面戴著“腳鐐”的賽跑

葛豐

截至2012年底， 中國已躍升為全球第三大對外直接投資國，共計有1.6萬家中國投資主體在全球179個國家和地區成立了2.2萬家海外企業。不過根據世界經濟論壇相關調研結果顯示，中國企業方興未艾的“走出去”并不順暢，盡管涌現了一些成功者，但許多中國企業，尤其是缺乏經驗的企業，容易陷入艱難的困境之中，有的甚至遭遇了徹底的商業失敗（詳見《中國經濟周刊》 2014年第16期《中國企業全球化兩大悖論——高投入沒高回報，好戰略無好成績》報道）。

這種狀況顯然不能用“知難而退”消極應對，因為迫于國際、國內多重壓力，中國企業加快“走出去”早已是不可逆轉大勢所趨，這些壓力包括：

首先，由于國際收支不平衡不斷加劇，我國貨幣當局為了對沖被動投放的基礎貨幣，實際已經讓出部分政策自主權。然而即便如此，市場依然積存有過量流動性，中國世所罕見的貨幣之寬，不僅導致國內投資效率低下，而且還持續積累未來可能發生的金融風險，因此這種情況下，繼續將剩余資本圈禁在國內的做法已不能適應于形勢所需。

其次，中國快速累積的外匯儲備不斷加深中美金融“恐怖平衡”，而這種迫于無奈的短期平衡因為“特里芬悖論”等本質缺陷，不可能具備長期穩固性，因此中國哪怕僅僅為了外匯儲備安全配置，也必須通過推動本國企業“走出去”等外匯多元使用方式，盡快改變將大量雞蛋集中投放在美國國債等少數幾個籃子里的權宜狀況。

第三，過去幾十年間，經濟全球化所沿襲的基本脈絡是，發達國家的廣義高級生產要素以資本形式向低級生產要素擁有國家集中，導致后者大量出口從而產生巨額順差，但問題是，中國目前所處的發展階段，已經無法繼續驅動低級要素大量投入，中國旨在實現的轉型發展，除了要靠深化內部改革、加強內部挖潛，還必須充分立足全球化背景，利用現有資源跨越式地直接參與到國外先進企業、優勢產業中去。

但是這種逆轉性的全球分工再平衡過程，注定不可能一蹴而就。中國企業“走出去”必須經歷的陣痛既有外源性的，也有內源性，其中專就前者來說，中國企業“走出去”很難避免發達國家力圖固守既得利益，進而設置種種壁壘，因此，這就使得中國企業很難完全自由、自主地進行海外資產配置，他們從起跑線上起，就必須直面戴著腳鐐的賽跑。

當然，相比上述外源性的不公平待遇，中國企業的內功不足更是其“走出去”過程中值得詳加檢視的制約因子，而至于其由來，從遠端來看主要在于推動中國企業“走出去”的雙順差格局一路依附于對外資的依賴，因此中國經濟在大量實現外匯入超的同時，實則是以本土企業能力缺口為代價的；另從近端來看，驟然而至的“走出去”的壓力，使得本土企業（尤其是國企）本就過寬的資金約束更為松弛。

“禍兮福所倚”。我們希望，暫時性遭遇“高投入沒高回報、好戰略無好成績”尷尬的中國企業花錢買來教訓，花錢買來機制，知恥后勇、迎難而上地用自己越走越好的“走出去”，推動建立起國際金融、經濟的新秩序。endprint