政策重回“踩油門”

周政華

世界銀行10月6日發(fā)布的《東亞經(jīng)濟半年報》預(yù)計，中國的經(jīng)濟增速在2014、2015兩年將分別放慢到7.4%和7.2%，并把2014年的增速調(diào)低了0.2個百分點。四天后，國際貨幣基金組織也把對中國今年的經(jīng)濟預(yù)測增速下調(diào)至7.4%。

不過，兩大國際組織作出的增速調(diào)整，仍然處于中國政府默認的合理經(jīng)濟增長區(qū)間。世界銀行報告認為，中國政府出臺的一系列措施，包括控制地方政府債務(wù)、抑制影子銀行、應(yīng)對產(chǎn)能過剩、治理污染等將導(dǎo)致投資及制造業(yè)產(chǎn)出增速下降。報告強調(diào)，由于中國政府采取了針對金融脆弱性和結(jié)構(gòu)性限制的政策，使得經(jīng)濟走上更可持續(xù)的發(fā)展軌道。

較之其他智庫，世界銀行對中國經(jīng)濟的預(yù)期仍屬樂觀。中國社會科學院在10月10日發(fā)布報告時預(yù)計，今年中國經(jīng)濟增長7.3%左右，比今年春季預(yù)測下調(diào)了0.1個百分點，同時預(yù)計明年經(jīng)濟增速還會繼續(xù)放緩至7%。

今年以來，受外需減弱、樓市調(diào)整和產(chǎn)能過剩等因素的影響，中國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)增大，僅一季度的增速就比2013年全年回落了0.3個百分點。4月份以來，政策出臺了擴大鐵路和保障房投資、定向降準等一系列措施，下滑勢頭有所遏制。

不過，進入今年三季度以來，無論從工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量、投資和消費等經(jīng)濟指標看，還是從新增貸款貨幣供應(yīng)量等金融指標來看，抑或從官方及匯豐PMI、消費者信心指數(shù)等先行指標看，經(jīng)濟下行的壓力還在增長，仍然處于探底階段。

相比1997年和2008年兩次經(jīng)濟危機時國內(nèi)出現(xiàn)的“下崗潮”，新一輪經(jīng)濟放緩還沒有沖擊到就業(yè)市場。2012年，中國勞動年齡人口絕對量首次出現(xiàn)了減少，2013年勞動年齡人口比2012年減少244萬人。

人力資源和社會保障部副部長信長星今年4月份曾表示，隨著中國GDP總量的不斷增大，近年來經(jīng)濟每增長一個百分點所帶動就業(yè)增量與前幾年大不相同。此前中國GDP增長1%帶動城鎮(zhèn)新增就業(yè)100萬多一點，近幾年帶動就業(yè)150萬人左右。北京大學經(jīng)濟系副主任、方正證券首席宏觀顧問劉偉告訴《中國新聞周刊》，根據(jù)對2010年到2012年經(jīng)濟增長對勞動力需求的帶動的估算，未來每年實現(xiàn)6.5%的經(jīng)濟增長即可滿足中國的就業(yè)目標。

基于過去高投入、高消耗、高污染和低效率的舊常態(tài)，在經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)下，經(jīng)濟增長的適當減速是符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的。中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤對《中國新聞周刊》表示，當前，中國正處于“去杠桿”和“去產(chǎn)能”的雙重疊加期，部分企業(yè)“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，必將導(dǎo)致工人失業(yè)增加，屆時可能會部分抵消經(jīng)濟規(guī)模增大和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變對就業(yè)的正面作用。

由于經(jīng)濟增長的一個重要目的是為了保證就業(yè)，在當前就業(yè)形勢較為穩(wěn)定的情況下，近期政府陸續(xù)出臺了一系列寬松政策，比如暫停了人民幣兌美元的升值，降低了銀行間市場利率（7天回購利率回落至3%附近）并放松了房地產(chǎn)領(lǐng)域的限購政策，表明政策方向已經(jīng)回歸“踩油門”的狀態(tài)。

高盛高華中國宏觀經(jīng)濟學家宋宇對《中國新聞周刊》表示，近期寬松政策的陸續(xù)出臺說明，就業(yè)并非決定政策放松與否的唯一指標，實際增速與政府預(yù)定增速目標差距過大的風險、特別是可能影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定的企業(yè)違約行為都是影響政府決策的至關(guān)重要的決定性因素。

盡管9月統(tǒng)計局和匯豐PMI均與上月持平，表明制造業(yè)活動環(huán)比也在企穩(wěn)，瑞銀中國預(yù)計即將公布的9月及三季度宏觀數(shù)據(jù)較8月將略有改善，但不足以扭轉(zhuǎn)三季度整體增速下滑的局面，估計三季度GDP同比增速滑落至7.1%，穩(wěn)增長政策壓力將有增無減。

瑞銀中國特約首席經(jīng)濟學家汪濤對《中國新聞周刊》表示，考慮到經(jīng)濟下滑幅度在中國政府的可控范圍之內(nèi)，四季度短期內(nèi)穩(wěn)增長政策仍將會在“定向”“微調(diào)”的框架下選擇，具體的政策選項包括：降低首套房貸首付比例、加快上馬一批重大基建項目、加快推進有利于釋放增長動能的改革等。