嘉實泰和基金經理張弢：滬港通長期價值突出

啟明

近來滬港通試點獲批成為資本市場最熱的話題，此舉能否拯救A股？在嘉實泰和基金經理張弢看來，滬港通試點短期影響有限，但長期來看價值突出，相當于是以一種倒逼的方式，逼迫國內的金融市場改革，能夠促進行業市場化發展，促進資源更有效地配置。

對于滬港通能否開啟藍籌的春天，張弢分析認為，從實際經營業績角度，無關藍籌股好與不好，更多是推動整個經濟更加健康發展。“因為金融資金融通，金融又是整個社會上最重要的生產要素，滬港通推出是有利于整個社會資源再分配的過程，是普惠整個經濟的。所以，它實際層面上受益是一個普惠型的、優質公司受益。但市場可能會階段性把它作為一個主題去炒作，實際力量微乎其微，而對于金融行業，如證券行業本身傭金的變化，競爭的變化可能是更主導因素。”

目前執掌的嘉實泰和與嘉實研究精選憑借優異表現在各大獎項中實現“大滿貫”，嘉實研究精選獨攬“晨星（中國）2014年度股票型基金獎”，同時榮膺“五年期股票型金牛基金”。張弢于2013年6月開始管理基金泰和，截至2014年4月3日在任職期間，取得了10.5%的投資回報，超越同期滬深300指數20.9%。現在基金泰和已封轉開為嘉實泰和混合型基金，正在建行、農行等進行集中申購，仍由張弢掌舵。

剖析張弢所管理基金業績領跑的緣由，有券商分析指出主要在于其在長期實戰中形成了較為成熟的從中觀因素出發的選股策略。通過對宏觀經濟結果、行業格局、產業變遷和主題驅動幾個因素的分析，選出最具投資機會的細分投資領域，并結合微觀層面的分析優選個股。張弢并不盲從于市場熱點，而是通過自己深入分析，挖掘出具備長期投資價值的細分行業和個股。由于思路清晰，他投資組合中的重倉股往往持股周期較長，而持股期間股價往往漲幅較大。

從歷史持倉來看，醫藥、家電、食品飲料等消費類行業始終受張弢青睞。除了長期關注大消費板塊，在當前的新形勢下，張弢指出，看好移動互聯網、新能源汽車和農業三大板塊。他分析指出，首先移動互聯網是提升全社會效率的關鍵領域，低端勞動力人群創造價值的能力有望借此得到充分挖掘，如電商、網購在國內發展迅速，重要基礎便在于釋放了這類人群的社會價值。其次新能源汽車受益產業轉型、國家政策扶持，以及國際上相契合事件因素推動，也相對看好。最后看好農業板塊，這是中長期的主題，過去很多年來在中國社會和價值分配中，農民處于相對弱勢一方，展望未來，農民收益在整個價值蛋糕分配中占比將會增加，其載體無非是兩個：一個是農村的土地，一個是農產品。張弢認為，未來農產品整個價值量蛋糕增加是大概率事件。