滬港通行情曇花一現 海螺水泥遭機構聯袂減持

艾振強

上期說到“在經濟數據尚未明朗之前，市場的觀望氣氛仍將較為濃厚，但在管理層穩增長的預期下，短期內股指上下的空間都不會太大，仍然會以震蕩為主，但市場出現調整之后，對優質股可逢低吸納。”

本統計期內，上證指數成功站上半年線，但在2150一帶遇到阻力，小幅下挫，統計期末盤中一度跌破半年線，雖最終企穩回升，但成交量萎縮較為嚴重；深圳綜指和創業板指的整體走勢與上證指數類似，但統計期末，深圳綜指跌破了60日均線。

國家統計局最新公布的數據顯示，2014年一季度，GDP同比增長7.4%，低于年初政府工作報告設定的7.5%左右的目標，創下最近六個季度GDP增速的新低，但明顯好于市場此前普遍預期的7.2%～7.3%。

諸多機構表示，隨著經濟運行的季節性因素作用減弱，并在一系列政策的微刺激下，二季度的宏觀數據會有較大改善。短期內，投資依然是經濟復蘇的可靠保障。各省市地方政府祭出的投資方面多以鐵路和軌道交通為主。面對經濟下行的壓力，未來政策有望繼續維持雙松。短期上證指數將在2100點一帶展開博弈。建議關注棚戶區改造、鐵路、電網、新能源、4G、環保、文教科衛、絲綢之路建設等相關投資。

根據Wind資訊統計數據，4月10日至4月16日，滬、深兩市共有147只個股登上交易龍虎榜，較上期增加45只。統計期內，上榜個股的區間總成交金額為456.46億元，較上期增加41.63%。其中，營業部合計買入金額74.53億元，合計賣出金額70億元，分別比上期增加33.73%和51.25%。上榜個股中，深圳主板28家，中小板49家，創業板39家，滬市31家。

海螺水泥：機構逢高聯袂減持

本統計期內首個交易日（4月10日），受“六個月后開通滬港股市交易互聯互通機制試點“消息的刺激，午后上證指數一躍而起、急速攀升，全天以1.38%的漲幅報收。相關個股也發動了一波急升行情 ，較H股折價幅度居前的個股漲勢凌厲，其中海螺水泥放量漲停，成交放出了天量。

有市場分析人士認為，“港股通”如同“源頭活水”，一旦開啟將吸引更多境外資金為滬市注入“活水”，可能重構藍籌股的估值，對于持續低迷多年的A 股市場而言，質優價低的大盤藍籌股投資價值正不斷顯現，市場投資風格也可能會隨之發生巨大轉變。海螺水泥的A、H股股價價差將有助于提振其A股股價。

但很快，一個段子就在網絡上流傳起來：A 村和H村各自的村水庫缺水又鬧干旱，兩村村長決定限額限量開閘，允許兩村的村民限量使用隔壁村水庫的水。兩村村民們擦肩而過，紛紛跑到隔壁村水庫取水，大家臉上都洋溢著幸福的笑容。在存量資金不變的情況下，滬港通必然造成資金分流，利好藍籌或言之尚早。在漲停的次日，海螺水泥大跌，成交量高出前一交易日的10%以上。

公開交易信息顯示，機構早在下跌前就在高位精確減持了。4月10日，前5大買入方合計買入海螺水泥3.84億元，前5大賣出方合計賣出8.50億元，資金出逃的跡象十分明顯。當天，有4家機構現身交易龍虎榜，其中3家位列賣2至賣4席位，合計賣出4.58億元；剩下的一家則位列買1席位，買入9392萬元。

瑞銀證券預計海螺水泥今年一季度的業績將同比翻番，認為滬港通、水泥價格的進一步上漲將推動股價繼續上行。年報顯示，海螺水泥去年的營收和凈利分別增長20.75%和48.71%。

但記者注意到，自3月10日創出今年以來的最低價后，海螺水泥強勁反彈，至4月10日，漲幅高達34.6%，市值猛增260億元，在當前市場情緒依然較為謹慎的大勢下，實屬罕見。

市場分析人士認為，在宏觀經濟依然不明朗，大盤走向尚待商榷的情況下，短期內漲幅巨大的海螺水泥蘊含較大的風險。在沒有新增資金介入的情況下，滬港通還可能引發資金的逃離，如果滬港兩市的流動性，本身不夠充足來彌補對方，那么所謂折價有投資價值的構想最終也只是僅停留在理論上而已，當價差彌合邏輯貫徹到一定程度時，A 股的風險相比現在，可能有過之而無不及。

記者注意到，H股較A股存在較大溢價的主要有海螺水泥、濰柴動力、寧滬高速、中國神華等十余只股票。這些個股在4月10日當天受消息刺激大幅攀升后，次日即調頭向下。顯示出滬港通的行情不具有持續性，投資者不宜盲目介入。