定向降準或促大盤大漲

余承

上周市場有兩大看點：一個就是定向降準，另一個是第一季度的宏觀數據出爐，兩者都值得重點分析。

李總理表示對縣域銀行和合作銀行適當降低存款準備金率，將擴大稅務刺激，幫助就業。筆者認為這標志著寬貨幣政策正式啟動，印證了之前的判斷。以促三農，先定向降存準，是個試探信號，另外加上降稅等穩增長措施并進，目標就是穩經濟、保就業。可以看出“促改革、調結構、改善民生”是三大政策著力點，對穩增長持續發揮作用。但從17日定向存準披露后市場表現較弱這點看，筆者認為當前市場并沒有意識到定向降準的巨大意義。

年初的時候，筆者曾經撰文指出，2014年股市面臨包括IPO開閘在內的很多風險，但是最大的利好莫過于流動性釋放。依據就是借鑒美國70—80年代的股市表現特征，筆者推斷：面臨持續的流動性緊張，市場對資金利率上行開始有免疫力，抗壓力更大，敏感性趨弱，但是對流動性的釋放敏感性更強，一旦有流動性釋放的信號，市場就會趨于活躍，因此筆者大膽預期后期大盤上漲的概率較大。建議大家起碼把握這2個月以內的投資機會。

數據方面，從近期公布的經濟數據看，一季度國內生產總值同比增長7.4%，高于市場預期的7.3%，但是低于既定的7.5%。李總理在博鰲論壇上提到：無論經濟增速比7.5%高一點，或低一點，只要能夠保證比較充分的就業，不出現較大波動，都屬于在合理區間。因此關于經濟失速就無需過于擔憂，托底思維是宏觀調控的重要事項。從經濟三大馬車看，數據顯示消費還行，但是出口和投資都下降，另外M2創2001年以來新低，實質性需求不足。因此整體看，經濟仍處于弱復蘇。國務院近期印發了關于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見，其中就提到把投資作為穩定經濟增長的關鍵。強調保持固定資產投資合理增長，重點投向保障性安居工程、農業、重大水利、中西部鐵路、節能環保、社會事業等領域。因此可以看到周期性行業還是有機會的。

近期創業板指數雖然仍處于下行通道，但是略有表現。一是IPO開閘時間推后，另外一個原因是第三產業增長情況較好。分產業看，第一產業增加值同比增長3.5%；第二產業增長7.3%；第三產業增長7.8%。整體看，第三產業增速較好，轉型步入良性發展，未來有機會。但IPO終究是要出來的，目前近60倍的創業板仍面臨承壓，機會或在下半年。

具體操作建議方面：可關注如銀行、券商、保險、地產、民營銀行等對利率敏感的板塊，上證50成分股仍是重點關注對象。同時，繼續關注畫地圖行情：如陸地和海上絲綢之路。南京國資改革路線圖預期在四月中下旬公布，相關個股值得關注。另外，五一節假日來臨，旅游酒店板塊重點關注。最后就是第一季度業績預增，以及送轉填權行情的個股也值得重點關注。