警惕農(nóng)村金融機構存準下降的釋放資金流向城市

陳凱

4月16日召開的國務院常務會議，分析研究一季度經(jīng)濟形勢，部署落實2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務，確定金融服務“三農(nóng)”發(fā)展的措施。在會議中，按照《政府工作報告》提出的把解決好“三農(nóng)”問題作為全部工作重中之重的要求，要加大涉農(nóng)資金投放，對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當降低存款準備金率。

此次會議提出的定向下調(diào)農(nóng)村中小金融機構的存款準備金率，主要指的是當?shù)氐霓r(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行，那么，站在銀行業(yè)運營的角度，下調(diào)存款準備金率是否能起到增加當?shù)匦☆~信貸投放，以加強支農(nóng)資金配給的目的？

縣域農(nóng)商行、

農(nóng)合行準備金率已經(jīng)較低

從2007年—2012年央行在存款準備金率設定上的波動趨勢來看，很顯然，農(nóng)村的中小金融機構，包括農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行，其存款準備金率從2008年以后就開始逐步低于大型金融機構的準備金率。如果說適當降低農(nóng)村中小金融機構的存款準備金率就能增加對口的小額和支農(nóng)信貸的話，那么是否說明目前農(nóng)村中小金融機構16.5%的存款準備金率，實際上并沒有起到有效的貨幣投放和控制的調(diào)控作用呢？也就是說，目前農(nóng)村中小金融機構在準備金率上已經(jīng)大幅低于大型金融機構，簡單依靠下調(diào)準備金率，又能釋放多少存量資金呢？又是否能通過特定渠道進入支農(nóng)產(chǎn)業(yè)？

存準下降所釋放的資金

或將流向城市

就農(nóng)村中小金融機構，主要是銀行的運營模式而言，存在著一定的業(yè)務模式扭曲。一般而言，縣域的農(nóng)信社、郵儲，包括轉制后的農(nóng)商行，其主要服務對象應該是農(nóng)村地區(qū)的產(chǎn)業(yè)和農(nóng)民，而非通過銀行業(yè)同業(yè)之間的拆借來實現(xiàn)農(nóng)村儲蓄資金的外部投放。在現(xiàn)實的業(yè)務操作上，農(nóng)村金融通過銀行渠道匯集資金，但就比例而言，并沒有主要流回農(nóng)村小額信貸市場，而是通過公司業(yè)務授信集中于當?shù)毓究蛻簦蛘咄ㄟ^“銀銀平臺”等金融市場業(yè)務，流向了區(qū)域中心的股份制銀行和大行，等于是把農(nóng)村資金抽走，服務于區(qū)域經(jīng)濟中心。

所以，在這種農(nóng)村金融服務的生態(tài)下，光靠下調(diào)存款準備金率是遠遠不夠的，如果不對農(nóng)村金融機構的貸款渠道和投向做更多的行業(yè)和細分定位，恐怕下降存準所釋放的資金最后還是流向了城市。所以，與調(diào)整準備金率政策相比，更重要的是從縣域農(nóng)商行的業(yè)務結構上進行調(diào)整，完全依靠行政化的手段很難推動下層的市場化信貸資金調(diào)整，反其道而行之，需要的是銀行業(yè)務結構的調(diào)整，而非簡單的定向調(diào)準。

優(yōu)化投放渠道才能治本

央行實行存款準備金的目的，是為了確保商業(yè)銀行在遇到突然大量提取銀行存款時，能有相當充足的清償能力。這個制度規(guī)定，商業(yè)銀行不能將吸收的存款全部貸放出去，必須按一定的比例，或以存款形式存放在中央銀行，或以庫存現(xiàn)金形式自己保持。自20世紀30年代以后，存款準備金制度還成為國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重要手段，是中央銀行對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模進行控制的一種制度。中央銀行控制的商業(yè)銀行準備金多少和準備金率高低影響著銀行的信貸規(guī)模。

存款準備金率與公開市場業(yè)務、貼現(xiàn)率一起成為央行調(diào)控貨幣投放的一種宏觀政策。近年來，特別是去年6月份市場錢荒現(xiàn)象的出現(xiàn)，讓央行看到了現(xiàn)有的幾大工具在調(diào)控貨幣和信貸方面的部分失效，于是通過“常備借貸便利”等臨時性的工具來進行彌補。但就總體而言，存款準備金率仍然是進行貨幣政策調(diào)整的主要工具之一，其作用主要有兩個：一個是控制貨幣，也就是商業(yè)銀行信用的乘數(shù)效應；一個是保證商業(yè)銀行的流動性風險應對能力。

然而，從銀行業(yè)務具體分布和投向來看，發(fā)展支農(nóng)信貸，扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展屬于具體的業(yè)務層面，并不涉及整體的貨幣投放和信貸規(guī)模問題。在這個問題上，需要考慮的是如何通過現(xiàn)有的中小金融機構信貸資金的投向渠道優(yōu)化來滿足農(nóng)業(yè)發(fā)展，而不是通過最頂層的存款準備金調(diào)整來釋放資金，進行補充。

一來，這種方式即便能產(chǎn)生作用，也只能解決一時的信貸投向問題，并不能從根本上改變農(nóng)村金融機構的業(yè)務和資金投向；二來，在利率市場化的前景下，農(nóng)村中小金融機構面臨的危機更大，如何吸收客戶存款，如何進行高效率的信貸匹配和服務，才是考慮的核心問題，而降低存款準備金率，實際上是降低了其風險意識，容易造成某種認識上的偏差。利率市場化時代，銀行的保障將由國家隱形擔保轉移至存款保險制度，中小銀行、農(nóng)村金融機構的風險相對更大。

從政策意圖看，

可能不是全面的貨幣政策調(diào)整

4月22日，央行宣布，決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

站在央行的角度，央行、銀監(jiān)會早在2010年9月28日就公布了《關于鼓勵縣域法人金融機構將新增存款一定比例用于當?shù)刭J款的考核辦法（試行）》，鼓勵縣域法人金融機構將新增存款主要用于當?shù)刭J款，加大縣域信貸資金投入，進一步改善農(nóng)村金融服務。

2013年9月，銀監(jiān)會也發(fā)布了《中國銀監(jiān)會關于進一步做好小微企業(yè)金融服務工作的指導意見》，要求各地銀行對小微企業(yè)貸款增速不低于各項貸款平均增速，增量不低于上年同期。相關部門要對小微企業(yè)貸款增長情況按月監(jiān)測、按季考核，確保各地區(qū)實現(xiàn)“兩個不低于”目標。？

可見，服務好農(nóng)村三農(nóng)信貸需求和促進小微企業(yè)發(fā)展，是央行和銀監(jiān)會的現(xiàn)有業(yè)務導向之一，在現(xiàn)有的監(jiān)管和執(zhí)行體制下，還不需要動用存款準備金這一宏觀貨幣調(diào)控措施。國務院此番下調(diào)農(nóng)村金融機構的存款準備金率，不排除有其他目的。

如果定向降低存款準備金率主要不是著眼于農(nóng)業(yè)信貸這一業(yè)務領域，而是借助農(nóng)村發(fā)展的信貸需求來檢驗半市場化條件下降準給農(nóng)村金融機構帶來的影響，那么也不失為一種政策微調(diào)上的努力。

在國務院考慮以定向降準方式來提升“三農(nóng)”服務的同時，對于定向降準的機構也特別強調(diào)了“符合要求的”機構，意味著并不是所有的縣域農(nóng)商行和合作銀行都會被納入到定向降準的范圍。

可見，雖然降低農(nóng)村金融機構的存款準備金能增加現(xiàn)有貨幣體系內(nèi)部的流動，在不用額外發(fā)行貨幣的情況下增加縣域的信貸資金投放，但高層對這一做法的實際效果或許還存在一定的疑慮，從政策意圖上看，更大的可能性是在做小范圍的試驗，而不是全面的貨幣政策調(diào)整。對于現(xiàn)有的農(nóng)村金融服務體系而言，更大的困難是調(diào)整業(yè)務結構和資金流向，而不是簡單地增加農(nóng)業(yè)信貸領域的投放資金。

（作者系金融分析師）endprint